本书属于金融专家们议论投资的合集，但如同你听数学家的讲座，自学了高等数学，但你距离数学家还十万八千里，对于钱学森来说 “谁还不会微积分呢？”，要知道 DeepSeek 的团队就是源于量化投资，可以说在 AI 大模型的今天，任何投资者都会把所有的书本上的知识倾囊灌输给 AI，此书完成于 2018 年，读此书唯一的目的是祛魅，多少 “专家” 在 2015 年开始持续 10 年的熊市折戟沉沙，只是验证赢家都是 “闷声发大财”，四处吆喝的都是忽悠散户进场割韭菜。书中的大道理都是大实话，它纠正了 “高风险高回报” 的流行误解，指出真正的投资大师首先关注的是本金安全，其次才是收益增长。这种风险优先的思维模式，正是专业投资者与业余爱好者的分水岭。《投资中不简单的事》最终向我们揭示：投资不仅是一场财务修行，更是一场人性修炼。它教会我们的不仅是资产管理之道，更是在不确定世界中如何保持理性、克制贪婪、敬畏市场的生存哲学。因此对于想学习 “金融投资” 的小白，不应该执着于学 “术”（因为人类已经完败于 AI），应该学习历史和哲学等 “大道” 理。2025 年 #332

价值投资成功的关键，不在于追逐短期的市场波动，而在于通过深度的研究和理性的判断，发现少数真正优秀的公司，并以极大的耐心长期持有，陪伴其成长，最终通过企业内在价值的增长来获得可持续的回报。1. 价值投资最贵的不是钱，而是时间。愿意付出更多的时间去研究，去持有，去陪伴企业的成长，即花足够多的时间，做最好公司的朋友。投资里时间比钱更金贵。别老想着一夜暴富，得像交朋友一样，花时间深入了解好公司，然后陪着它一起慢慢成长。就像种一棵果树。钱只是买树苗的成本，但真正决定是否能吃到果子的，是花时间挖坑、施肥、浇水、除虫，以及耐心等待它长大的那些年。只花钱买下树苗却不花时间照料，树苗很可能就枯死了。2. 更多的研究是为了更少的决策，只有在更少的、更重要的变量分析上持续做到最好，才是提高投资确定性与大概率的最简单、最朴素的方法。平时多下功夫研究，就是为了关键时刻能沉住气、少操作。把少数几个关键问题想透，比瞎忙活一堆有的没的，赚钱的把握大得多。就像古代将军打仗。战前派大量侦察兵去摸清敌情、地形、粮草（深入研究），把所有可能性都推演一遍。等到真正开战时，将军可能只需要下一个命令（关键决策）：全军出击！。而一个不做研究的将军，战场上一点风吹草动（股价波动）就会让他疑神疑鬼，不停地下令前进！后退！左移！右撤！，部队疲于奔命，最终打败仗。3. 做价值投资，把时间拉长，总是赚两方面的钱：一方面赚的是企业被低估的钱，另一方面赚的是企业成长的钱。价值投资赚钱就靠两点： 一是市场犯错，股价被低估时，去捡便宜；二是公司自己争气，不断发展壮大，跟着分红获利。价值投资赚钱就靠两点，捡便宜和陪成长。就像用两种方式买古董。捡便宜（赚被低估的钱）： 一个识货的行家，在一个杂货摊上发现一个被当作普通花瓶卖的珍贵古董。用很低的价格买下，后来在正式拍卖行以真实价格卖出。赚的是市场看走眼的钱。陪成长（赚成长的钱）： 发现一个年轻的、有潜力的手工艺人，买下他早期的作品并资助他。几年后，他成了大师，他的作品价值翻了几十倍。赚的是他自身成长的钱。4. 市场既有效率也无效率，主动管理的投资人要利用这个市场，无效波动时发现价值，市场有效时实现价值。市场有时候很傻，会报错价；但有时候又很精明。聪明的投资者要做的就是，在市场犯傻、价格不合理时买入，等市场清醒过来、价格回归正常时卖出。2008 年全球金融危机时，市场一片恐慌，很多优质公司的股价跌到惨不忍睹，这就是市场先生在犯傻，报错价。这时牛 B 股神应该买入。而到了 2015 年 A 股大牛市，几乎所有股票都疯涨，明显太贵，这是市场先生又犯傻，报高价，这时牛 B 股神应该考虑卖出，实现利润。5. 对于职业投资人来说，决定其长期回报率的，并不是他的股票在牛市中能够涨多少，而是他在熊市中的表现。衡量一个投资人牛不牛，别看他牛市赚了多少，要看他熊市里亏得少不少、守不守得住。 活下来，并且活得好，才是长久之计。牛市赚钱是市场给的，熊市守得住才是真本事。就像评价一个司机的水平。在平坦宽阔、天气晴朗的高速公路上（牛市），几乎人人都能开得很快。真正的考验是在崎岖的山路、雨雪大雾的恶劣天气里（熊市）。水平高的司机能平稳控制车速，安全到达目的地；水平差的司机可能已经冲出跑道了。长期来看，安全不翻车的司机，总里程一定比老出事故的司机开得远。总之，价值投资的最高境界是以深研为盾，以时间为友。通过极致的深度研究（升维），化繁为简，做少数关键决策（降维）；而后以超常的耐心长期持有，不惧波动，静待优秀企业自身创造的价值随时间绽放。

书中有些内容有些过时，但正好可以检验思想的正确性。邱国鹭：“我们做价值投资，把时间拉长，总是赚两方面的钱：一方面赚的是企业被低估的钱，这个是市场过度悲观、市场情绪化定价所带来的机会；另一方面赚的是企业成长的钱，是管理团队不断为股东创造的价值、创造的新收益。” 邓晓峰：“资本市场是个多样而复杂的生态系统，市场参与者的价值观决定了各自的行为方式。但是市场本身，这么多年来，真正反映的还是国家、产业发展的变化，以及公司的成长。” 孙庆瑞：“自上而下做配置，分享行业和公司最有激情的阶段。自下而上做选择，从人和机制来挑选标的。”