【管中窥豹读书计划】第 681 本《股市百年启示录》股票市场与国家经济的发展总是相辅相成、互相促进，这对各经济大国而言都是适用的。作为一名金融从业者，我有幸亲身经历了中国经济和股票市场的发展变化。改革开放以来，中国经济发展突飞猛进，创造了令世人瞩目的 “中国奇迹”。而在这个过程中，中国境内股票市场也从无到有、从小到大、从弱到强。站在 2020 年，无论是投资者数量和种类、还是上市公司数量和融资规模，中国股票市场都已颇具规模。当前，除最初设立的主板市场之外，境内已经形成包括中小板、创业板、新三板、科创板在内的多层次资本市场体系，满足了不同特征企业的各类融资需求；期间，监管层也在不断推动着包括新股发行、证券交易、上市公司治理等相关制度的深化改革。中国经济正处于增速换挡期和结构转型期，前期基建投资和地产开发的高峰期已然过去。下一阶段，如何发展新兴产业、培育增长新动力，成为经济发展的重中之重。在这种格局下，原有依靠商业银行的间接融资方式，已经不能满足新兴产业的融资需求，而这也是国家要大力发展直接融资市场的重要原因所在。可以预见，在新旧增长动能转换之际，未来股票市场的持续扩容将成为大概率事件。早在 17 世纪初，世界上第一家证券交易所 —— 阿姆斯特丹证券交易所在有着 “海上马车夫” 之称的荷兰诞生，该交易所的出现与荷兰的海上贸易息息相关。荷兰政府为了加速海外殖民扩张，通过发行股份的方式筹集资金，成立了荷兰东印度公司，将社会上分散的财富变成自己对外扩张的资本。而荷兰民众在购买股票之后，自然有卖出股票的需求，这就催生了交易所的出现。1950 年是马歇尔计划进行的第二年，在该计划的帮助下，整个西欧经历着热火朝天的重建与复苏。作为该计划最大的受助方，英国不得不承认，战后资本主义世界已经由美国所主导，重现维多利亚时期的强盛只能是幻想。随着旧时殖民统治地区相继获得独立，不再依靠殖民经济的英国正在重新融入世界，重新定位自己。纽约股票市场的历史，和这个国家的历史几乎一样长。直到 19 世纪 70 年代，纽约股票市场才奠定了它独一无二的市场地位，并在自律监管上和交易模式上初步转向现代化。70 年代初，在经历了多年铁路建设的繁荣之后，铁路投资的衰退将美国股市拖入熊市。美国参加一战、实行统制经济后，美股开始回调。20 年代是美股的大牛市，一战期间国家财富的积累和技术革新，推动股价不断上涨，同时充满漏洞的金融监管，也助推股市积累了泡沫。大萧条时期，在政府救助不力的情况下，经济危机加深，美股崩盘，直到罗斯福总统上台实行新政改革后，危机才有所缓解。科创板的推出与前期提出的 “开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点” 的想法是一脉相承的，均体现出国家利用资本市场来引导资源配置加速流向新兴产业的想法。除了利用资本市场引导资源配置之外，国家也一直在鼓励发展战略新兴产业发展。以新一代信息技术中的半导体产业为例，国家成立了集成电路产业投资基金支持集成电路企业发展，还从财税、投融资、研发等各个方面加大力度支持软件和集成电路产业发展。

股市是经济的晴雨表，本书用翔实的数据向读者展示了英美日中的股市发展史，从交易所看历史别有一番风趣，引人思考值得反复阅读！