目标要实：我们要的不是面子上的大（规模增长），而是里子里的厚（超额收益）。手段要正：哪怕算不清楚账，也别为了自欺欺人去修改会计规则。诚实是最好的策略。头脑要清：别把别人都在抢当成这东西很值钱。价格是别人给的，价值是自己算的。心态要稳：既然看不清未来，就别梭哈赌命。活着比赢更重要。像老农一样务实，只种能丰收的地（价值），用祖传的尺子量地（原则），不管集市上价格怎么疯涨（价格），都知道天有不测风云（不确定性）。1. 并非所有增长都能创造价值，唯有带来超额收益的增长才有价值。光长胖不算强，长肌肉才叫壮。公司规模做得再大，如果不赚钱、不比同行赚得多，那就是瞎忙活。个头长高了不一定身体好，得看力气有没有变大。没价值的增长：共享单车早期，疯狂铺车、烧钱补贴，单车数量（规模）呈指数级增长，但每辆车都在亏钱，最后堆成了一座座废铁山。这就是没有价值的增长。有价值的增长：苹果公司推出 iPhone，虽然手机总销量增长不如安卓快，但它吃掉了行业 90% 以上的利润。这就是带来超额收益的增长。健身房法则，体重增加了可能是肥肉（坏增长），只有肌肉增加了才是真的强壮（好增长）。2. 估值有难点，但总能找到解决方案，放弃基本原则去发明新准则，才是最大的误区。账算不清可以磨，但不能为了平账就改账本。给东西定价很难，但不能因为难，就自己瞎编一套理由把贵的东西说成便宜的。东西值多少钱不好算，但不能因为它不好算，就把它吹上天。当年乐视网最火的时候，传统 PE（市盈率）估值法算出来太贵了。于是分析师发明了生态化反估值法，说不能按利润算，要按故事算。结果故事讲完了，发现根本不值钱。哪怕用最笨的方法（比如算算这公司地皮和设备卖了多少钱），也不要为了证明股价合理而去编造数学公式。相亲法则，对方条件一般（估值难），可以如实介绍；但不能为了把闺蜜嫁出去，硬说她有皇室血统（发明新准则），那就是诈骗了。3. 价值受基本面驱动，价格受供需和情绪左右，相对估值给的是定价，不是价值。东西值多少钱是看它本身，炒到多少钱是看大家疯不疯。拿现在的股价去跟过去比（相对估值），只能说明现在是贵还是便宜，不等于它真的就值这个价。东西本身好不好是一回事，大家抢着买把它炒多贵是另一回事。一瓶普通矿泉水（基本面价值 2 元）。演唱会现场（供需失衡 + 情绪高涨），卖到了 20 元（价格）。如果用演唱会价格去推算这水很值钱，那就傻了。看到隔壁老高同学家的破房子卖 10 万一平，松松同学就觉得自己家破房子值 8 万。其实两家都是破房子，只是市场在发疯。郁金香泡沫，一朵花本身（价值）就是个洋葱头，但在狂热时期能换一套豪宅（价格）。用当时的价格去证明郁金香价值连城，是人类历史上最大的笑话之一。4. 面对不确定性，坦然接受它，而不是假装它不存在。出门带伞防下雨，别赌明天一定晴。未来的事谁也说不准，承认自己看不透，做好两手准备，比装作一切尽在掌握要靠谱得多。出门带把伞，别管老天爷下不下雨，反正得备着。2020 年初，很多人假装疫情不会发生或者很快结束，没有任何应急预案，结果现金流断裂，公司倒闭。承认不知道疫情会持续多久，然后预留现金、开发线上业务、缩减开支。不管黑天鹅来不来，我都活得下去。开车系安全带，系安全带不是因为预知下一秒会发生车祸（假装确定性），而是因为承认路上有风险（接受不确定性）。总之，别被忽悠瘸了，要看真本事（价值），别算假账本（估值），分清什么是炒作（价格），并时刻准备着过冬（不确定性）。在这个充满噪音和幻觉的市场里，只信硬邦邦的常识，别信看起来很美的故事。

资产的灵魂是价值。当代经济社会，股票投资、资产并购、风险评估，归根到底，都是对公司价值的判断。这本《估值：难点、解决方案及其案例》为我们全方位的展示了估值的最新方法和综合解决方案。本书从最新的概率估值、相对估值和风险估值等方面论述了传统公司，新兴科技公司以及跨国公司的估值的计算方法，同时，客观地评价了各种估值方法的优劣，在使用中要相互比对和印证，最终客观地确定公司估值，更好地指引我们的投资决策。我们通过把握估值更加真实地认清公司，更好地进行投资决策。

聚焦企业估值核心问题，深入剖析估值难点并提供实用解决方案，结合丰富案例详细阐释常用估值模型与方法的应用细节。这本书理论与实践兼顾，助力财务专业人士与投资者提升估值能力。非常细致专业全面，非常值得深度学习！