关键还是稳投资近日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》（下称《纲要》）。在三年抗疫迎来收尾期后，中国经济即将再度迎来大发展阶段。扩大内需将成为下阶段发展的主要抓手和引擎。说到扩大内需，人们往往把重点放到需求尤其是消费需求上。此次《纲要》也以相当多的笔墨提出要全面促进消费，加快消费提质升级，认为最终消费是经济增长的持久动力，要求顺应消费升级趋势，提升传统消费，培育新型消费，扩大服务消费，适当增加公共消费，着力满足个性化、多样化、高品质消费需求。

理想理念：多数有能力的人要和和一个自大狂工作，不和怂包一起工作升级成为支撑更大规模的更专业的组织，同时持续获得产品和商业的成功。大部分企业做产品最大的问题是懒惰，思考上的懒惰、系统上的懒惰、行为上的懒惰。如何断舍离：第一，我会关注最大的事情，不是做什么，而是不做什么，聚焦什么；第二，我会关注协作的事情，各个不同团队之间的互锁和协作；第三，我会关注最小的事情，即专业流程和能力的培养是如何落地的，这是真正的基本功。如何才能找到人才：升级成为支撑更大规模的更专业的组织，同时持续获得产品和商业的成功。如何解决问题：要做的不仅是找到问题，是要真的找到解决方案，并把在这方面专业的程度训练到强大如呼吸一样容易。

因此当前更为关键和迫切的应该是稳投资。一方面通过扩大总投资拉动总需求，另一方面通过各行业的投资保就业促消费。包括基础设施在内，中国还有很多投资空间，尤其是事关全国统一大市场建设的、补短板的领域。《纲要》提出要加快加强交通、能源和水利基础设施建设，加大生态环保设施建设力度。与之前的大基建时代相比，今时今日的投资可更多围绕促进消费提升需求这个中心来进行。比如完善物流基础设施网络，构建 “通道 + 枢纽 + 网络” 的现代物流运行体系，对于促进国内国外双循环、全国商品流通、城乡资源对流、缩小城乡收入差距、提振农民消费意欲都有很大的作用。而现代物流体系本身，也会创造很多相关就业。还有一些消费属于民生领域不可或缺的硬消费，是老百姓 “砸锅卖铁” 也不吝于投入的，但其发展更多受限于供给而非需求，这些都属于优先投资的领域。为此《纲要》提出要完善社会民生基础设施。补齐医疗领域建设短板，完善城市传染病救治网络，全面提升县级医院救治能力，持续改善县级医院设施条件，补齐乡镇卫生院、村卫生室等基础医疗设备配备，全面改善疾控机构设施设备条件，健全口岸公共卫生防控体系，提高公共卫生防控救治能力。加快补齐教育资源短板，加强教育基础设施建设，改善各级各类学校办学条件。增加普惠性养老和医养结合服务设施。完善妇幼健康服务设施，积极规划建设婴幼儿照护和未成年人保护服务机构及设施。提升县级公共文化设施水平，加强广播电视传输覆盖等设施建设。加快高品质、各具特色的旅游景区、度假区、休闲街区建设。提升体育场地设施水平，持续改善群众身边健身设施。针对这些基础设施的投资，在发挥一次投资带动效应之后，会为未来长期可持续的民生消费发挥倍增拉动效应。除了这些主要由国家来 “花钱”、筹资力度大、投资速度快、能够尽快产生投资效应的领域，尽快提升来自社会面的、以制造业和服务业为主的投资自然也是当务之急。民营企业既是投资的主力军，也是就业的主渠道，这已是方方面面的共识。当前需要把中央的各项政策全面落到实处，进一步提振民营企业家的投资信心。为此，《纲要》提出要加大对民间投资支持和引导力度。坚持毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，促进公有制经济和非公有制经济优势互补、共同发展。完善支持政策，发挥政府资金引导带动作用，引导民间资本参与新型基础设施、新型城镇化、交通水利等重大工程和补短板领域建设。鼓励民营企业增加研发投入，推动设备更新和技术改造，扩大战略性新兴产业投资，提高自主创新能力，掌握拥有自主知识产权的核心技术。鼓励和引导非国有资本投资主体通过参股控股、资产收购等多种形式，参与国有企业改制重组。切实保护民营企业的合法权益，培育和维护公平竞争的投资环境。加强对民营企业的服务、指导和规范管理。

1、“好公司寿命都很长，一年不过是司生一站，不足为据。利润好，无非也是天时地利人和三要素。纯靠天时，例如资源价格涨跌，那就是运气，注定只能好一时。即便借到了势，例如赶上新能源这个超级大风口，若只凭地利之便，那随着行业进入成熟期，好日子也必定逐渐变坏。三要素中，人和是最关键的，对应到企业经营中，人和就是战略定位、精益管理、技术创新加企业文化。没有永远的风口，也没有永远的繁荣期和萧条期，我们更欣赏那些处变不乱、荣辱不惊、行稳致远的公司。最后，有钱的人未必是幸福的人，公司亦然。”2、地产中的万科。 2022 年，房地产行业经历融资收紧、销售腰斩、断贷风波，元气大伤。但仍有些公司维持了利润增长。2022 年前三季度，万科归母净利润同比增长 2.17%，达到 170.5 亿元，位列 A 股 135 家房企之首。万科能够保持利润增长，主要原因在于，改变营销思路，稳持主业销量稳定；货值地段较好，房价相对有竞争力；转型业务如物流、物业逐步到了收获期；以及组织架构调整，效率提高，运营和决策成本降低。房地产行业有特殊性，因为预售制的存在，从出售房屋到正式交房、结算利润，一般会经过两年到三年。因此，万科今年前三季度的利润不仅来自本期销售收入，也来自前两年。据克而瑞研究中心数据，2020 年和 2021 年，万科权益销售额均位列行业第三位，分别为 4557.3 亿元、4032 亿元。2022 年 1 月 - 9 月，万科权益销售额 2034.1 亿元，保持第三位，同时期 TOP100 房企累计销售业绩同比降幅 45.4%，万科同比下降 34.9%，情况好于行业平均。 一年来，面对行业下行，万科在营销方法和渠道上都做出了调整。如珠海分公司的雁南飞计划，坐销变行销，到北方找客户；惠州分公司与深圳泊寓联动，在深圳城中村挖掘了一批潜在购房客户。同时，历来重视自有销售渠道的万科也开始加大外部销售渠道合作，力保销售。销量稳定 + 土地储备质量决定了万科房子售价的竞争力，保证了公司的利润。根据万科近两年年报，销售金额占比最高的上海区域（包括上海、杭州、南京、温州等）贡献了三分之一的销售额，这些地区房价相对坚挺。截至 2021 年底，万科已售未结合同金额累计超过 7100 亿元，是 2021 年结算收入的 1.6 倍。这些已售未结资源将陆续转化为结算收入，对万科业绩形成支撑。今年上半年，万科销售回款率超过 100%。万科保持利润增长，还有一个原因是烧钱的多元化业务进入收获期。万科 2022 年上半年财报显示，包括物业服务、物流仓储、租赁住宅等在内的经营服务业务收入 241.1 亿元，同比增长 30.6%。虽然万科并未公示多元化业务利润，但掌门人郁亮曾公开表示，“探索这些业务的学费大部分已经交完。今年，非开发业务总体将开始形成正向贡献。” 组织架构上，万科还以开发经营本部为主导，推进集团协同，解决能力分散、操盘表现不稳定的问题。过去，万科采用分布式管理机制，分公司自主权较大，以便于灵活把握市场机会。然而，复杂项目越来越多、拿地需更谨慎的市场环境下，这种模式不再适用。今年，万科开始收缩一线权限，将开发业务统筹到开发经营本部下，实现投资拿地整体协同，也让运营经验可以跨地区交流，提高了整体操盘能力。 2022 年，和全行业一样，万科拿地更为谨慎。据中信证券测算，今年前十月，万科拿地 / 销售面积为 24.3%，拿地 / 销售金额为 18.3%，低于 2020 年及 2021 年 30% 左右的水平。另外，万科拿地参考的几个维度是政策放松空间大、需求稳定、新房销售确定性强的高能级城市。 “万科的战略定力在于‘不贪婪不恐惧’，市场好的时候留一份清醒，市场不好时也有信心找到机会、穿越周期。” 郁亮在 6 月 28 日的股东大会上说道。

本期封面文章是关于个人养老金，关于第三支柱。个人养老金元年。这既是一场面对未富先老隐忧的制度改革，亦是一次居民资产结构的重置，背后承载着共同富裕、老有所依的民生梦想。底层制度，底层框架，已经构建，现在最关键的是民众的接受度以及优质的养老金产品。

从短期看，美国的通胀率仍将处于高位，这将倒逼美联储继续实施加息缩表。中国是大型开放经济体，在货币政策与汇率政策的选择上，无疑会以货币政策为主。当前中国经济的主要矛盾是总需求不足，经济增速显著低于潜在增速，存在负面产出缺口。此外，8 月的通胀率明显回落。因此，当前货币政策必须继续保持宽松，不排除进一步降息的可能性。事实上，人民币汇率的稳定性，归根结底取决于中国经济基本面的健康程度。值得一提的是，当前在全球主要货币都对美元大幅贬值的前提下，人民币兑美元汇率的适度贬值有助于维持人民币有效汇率的平稳，这对于包括出口在内的中国经济而言不是坏事。7.0 虽然是重要的整数关口，但对国内外投资者而言的重要性并没有我们想象中那么强。一方面，2015 年 “8・11” 汇改后，曾数次跌破 7.0，并没有引发人民币兑美元汇率的大幅贬值；另一方面，目前中国央行防范本币汇率大幅贬值的工具箱依然工具多样、弹药充足。央行宣布，2022 年 9 月 15 日起，下调金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点，即外汇存款准备金率由现行 8% 下调至 6%。从直接层面看，央行下调金融机构外汇存款准备金率，意味着金融机构有更多的外汇资金可以动用，这将有助于改善当前国内外汇市场上美元供不应求的状况，进而缓解人民币兑美元汇率贬值压力。从间接层面看，此举释放了自己将会努力维持人民币兑美元汇率稳定的信号，有助于增强市场主体对汇率稳定的信心。中国央行维持人民币兑美元汇率稳定的工具还相当充分，包括并不限于：1. 通过启用逆周期因子来维持人民币兑美元汇率中间价的稳定；2. 加强对短期资本外流的管制；3. 实施外汇方面的逆周期宏观审慎监管，例如这次下调金融机构外汇存款准备金率就是此类政策的体现之一，其他工具还包括可以提高金融机构远期售汇的风险准备金率等；4. 央行可以在国内外汇市场上出售外汇储备以维持本币汇率稳定；5. 央行可通过窗口指导，要求主要商业银行短期内不要进行可能导致人民币兑美元汇率贬值的各种操作；6. “8・11” 汇改后人民币兑美元汇率快速贬值期间，中国央行还曾通过特定方式来干预香港离岸市场，不让离岸市场与在岸市场的汇率差价变得过大。最后必须指出的是，汇率的稳定源自经济基本面的稳定。通过扩张性财政货币政策来消除产出缺口，让中国经济增速尽快回归潜在增速附近，这才是维持汇率稳定的治本之策。一旦短期内人民币兑美元汇率面临持续较快贬值压力，中国央行应继续容忍人民币兑美元汇率的适度贬值、增强人民币汇率形成机制弹性。近年来，中国央行对人民币汇率波动的容忍程度明显提高，人民币兑美元汇率在较长时间里呈现清洁浮动的特征。中国央行还应综合运用外汇宏观审慎管理工具、资本流动管理、前瞻性预期引导等手段维持汇率稳定。

上期新媒体关注度排名（12 月 5 日 - 12 月 16 日）1 送别江泽民 2 江泽民伟大光辉的一生 3 鄱阳湖大旱之后 4 全年预算目标如何完成？5 居民存款何以多增 4.72 万亿？6 困在艾滋世界中的青少年 7 张核子的核酸检测连锁生意 8 全国各族人民沉痛悼念 9 中兴四年生死路 10 如何提高财政政策的有效性？

个人养老金 “十问十答” 个人养老金实行个人账户制，缴费完全由参加人个人承担，自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品近日，一项关乎你我养老的政策 —— 个人养老金制度正式启动实施，包括北京、上海等在内的 36 个先行城市或地区可以 “尝鲜”。那么，你了解个人养老金吗？要不要参与？参与流程又有哪些？本文通过 “十问十答” 为你揭开个人养老金的神秘面纱。Q1：个人养老金是什么？个人养老金是指政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营、实现养老保险补充功能的制度。Q2：为什么需要个人养老金？近年来，中国构建了 “三大支柱” 养老保障体系。受多重因素影响，养老保障体系结构性失衡问题突出，出现第一支柱独大，第二、三支柱发展相对滞后的局面。在此背景下，发展个人养老金为主导的第三支柱迫在眉睫。Q3：参加个人养老金有什么好处？个人养老金实行个人账户制，缴费完全由参加人个人承担，自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品，实行完全积累，按照国家有关规定享受税收优惠政策。Q4：哪些人可以参加？个人养老金的参加人应当是在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者。Q5：参加个人养老金需要开立什么账户？需要开立 “个人养老金账户” 和 “个人养老金资金账户”。* 个人养老金账户用于登记和管理个人身份信息，并与基本养老保险关系关联，记录个人养老金缴费、投资、领取、抵扣和缴纳个人所得税等信息，是参加人参加个人养老金、享受税收优惠政策的基础。* 个人养老金资金账户作为特殊专用资金账户，参照个人人民币银行结算账户项下 Ⅱ 类户进行管理。个人养老金资金账户与个人养老金账户绑定，为参加人提供资金缴存、缴费额度登记、个人养老金产品投资、个人养老金支付、个人所得税税款支付、资金与相关权益信息查询等服务。Q6：参加个人养老金的具体流程是怎样的？A：参加个人养老金，主要涉及四个环节：开户、缴费、投资和领取。Step1：开户 * 个人养老金账户：参加人应当通过全国统一线上服务入口或者商业银行渠道，在信息平台开立个人养老金账户；其他个人养老金产品销售机构可以通过商业银行渠道，协助参加人在信息平台在线开立个人养老金账户。* 个人养老金资金账户：参加人可以选择一家商业银行开立或者指定本人唯一的个人养老金资金账户，也可以通过其他符合规定的个人养老金产品销售机构指定。Step2：缴费 * 参加人每年缴纳个人养老金额度上限为 12000 元，参加人每年缴费不得超过该缴费额度上限。* 参加人可以按月、分次或者按年度缴费，缴费额度按自然年度累计，次年重新计算。Step3：投资参加人可利用个人养老金账户资金自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品，实行完全积累，按照国家有关规定享受税收优惠政策。Step4：领取个人养老金资金账户封闭运行，参加人达到以下任一条件的，可以按月、分次或者一次性领取个人养老金。达到领取基本养老金年龄；完全丧失劳动能力；出国（境）定居；国家规定的其他情形。Q7：参与个人养老金能享受怎样的税收优惠？* 在缴费环节，个人向个人养老金资金账户的缴费，按照 12000 元 / 年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除；* 在投资环节，计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税；* 在领取环节，个人领取的个人养老金，不并入综合所得，单独按照 3% 的税率计算缴纳个人所得税，其缴纳的税款计入 “工资、薪金所得” 项目。Q8：税优政策何时施行？自 2022 年 1 月 1 日起，对个人养老金实施递延纳税优惠政策。Q9：个人养老金账户可以变更吗？参加人可以在不同商业银行之间变更其个人养老金资金账户。参加人办理个人养老金资金账户变更时，应向原商业银行提出，经信息平台确认后，在新商业银行开立新的个人养老金资金账户。Q10：个人养老金账户可以继承吗？参加人身故的，其个人养老金资金账户内的资产可以继承。参加人出国（境）定居、身故等原因社会保障卡被注销的，商业银行将参加人个人养老金资金账户内的资金转至其本人或者继承人指定的资金账户。