摘抄 1，对于绝大多数投资者来说，如果投资赢利能够跟上名义 GDP 增速，那就应该满意了。名义 GDP 可以理解为所有人的 “大市”，如果所有人都期待自己的投资业绩超过 GDP 增速，那么这种预期显然是非理性的。      2，在我看来，目前中国的银行股已经具备了罕见的投资价值，主要理由来自三个方面。第一是银行股具有高分红、高流动性以及与宏观经济高度相关的特点，适合用于保值增值。可以说，银行股不是一般的股票。短期持有股票是一种投资方式，长期持有银行股则是另一种投资方式。第二是银行股难以炒作，价格容易与价值形成反差，每隔若干年，当估值达到低位，预期产生亏损时，就会出现明显的估值修复行情。第三是迎接全球金融市场风格转换，从成长风格转向价值风格，以银行为代表的价值股板块可能迎来长期系统性重估的机会。     3，我个人非常欣赏《史记・货殖列传》中的一句话，叫作：“无财作力，少有斗智，既饶争时。” 它描述了财富人生的三个阶段：一是本金不够的时候不要总想着投资，从劳动上得来更快；二是等到有了一定资本，就要多动脑筋，找出市场定价的错误，大胆出手；三是当资本已经相当丰厚时，就不要再沉迷于与人斗智了，这时候最重要的是顺应潮流，站在历史发展的必然性这一边。当然，《史记》所说的 “既饶争时” 是指资产规模大到一定程度，但是它所包含的原理却适用于每一个人。一个 20 几岁的大学毕业生，他所拥有的资本绝大多数是以人力资本的形式存在的。此时他的金融资产配置风格可以很激进，哪怕亏光了也无所谓。但是对于一个 40 多岁的中产阶级来说，他所拥有人力资本已经大部分转化为金融资产，此时他的风险偏好显然应该保守一些。因为亏不起，亏大了可能就再也翻不了身了。    4，诸葛亮有本传世兵书叫作《将苑》，里面有一句名言：战欲奇，谋欲密，众欲静，心欲一。由此可知，越是高水平的计谋，就越是要收紧参与的圈子，不能随便扩大。从这个角度看，那正巧了，银行业也必须持有金融牌照才能经营。只要有门槛，就有小圈子，这不是正好适合搞计谋吗？    5，表面上看，数字货币好像是与区块链相关的技术问题，但是往深里看，它其实包含着一个关于如何评价人类历史发展的哲学问题。经过前面章节的回顾，我们已经知道人类使用金属铸币的历史长达数千年，而彻底采用信用货币的历史只有区区数十年。就像婴儿学步一样，人类掌握一种新的技术工具需要时间沉淀，也需要试错的过程，而每当遭遇波折，就会出现不同的声音。    6，股神巴菲特有一个判断股市总体方向的独门秘诀，人们称之为巴菲特指标。这就是把股市总市值与 GDP 相比，得出一个比率。这个指标没有一个绝对的均衡水平，当它远远高于历史水平时，就说明股市有可能要下跌了；而当它远远低于历史水平时，就说明股市有可能要上涨了。

段总说过：“如果不懂，作业是抄不了的，如果懂了，不需要抄。投资非常简单就是买生意，搞懂投资，唯一的办法就是搞懂生意。” 这本书就是在让投资者明白银行为何生意，以及书名的结论从何而来，知其然也知其所以然。站在 2026 年，回看这本 2022 年写的预测之书，有种带着结论去验证的八卦之心。受益匪浅。再次为我们精彩呈现了一幅 “知识可以变现” 的图景。
核心作者论证买入银行股的论据核心来自两点：1. 银行股被严重低估，价值会回归，2. 东升西落趋势显现，风格会切换。站在当下的节点马后炮一下，书中预言也有很多还未兑现的地方，比如纳斯达克科技股还没转弯，甚至还屡创新高，还比如更多 A 股投资者看好的代表未来的科技股，也确确实实引导了这轮慢牛。再比如我也理解作者在我国的舆论环境，为了出版，难免过分夸张了 “东升西落” 的速度。但是，瑕不掩瑜，拉长周期来看确实预言了银行突破箱体的大涨，银行股从 22 年开始，类似工商银行、农业银行等银行股股价也是实打实翻了 3 倍，这还不含每年 5% 左右的分红。A 股上市银行总市值也从书里的 9 万亿变成了如今的 15 万亿。用业绩证明了自己的判断。相信更早读到此书并且开始践行的朋友已经盆满钵满。
不过书中的观点现在看也并不过时，很有启发。虽然我也享受了此轮科技牛带来的红利，但还是很认可作者对于科技股和银行股的观点。科技是个大概念，也大概率会永远前进，但前进的代价并不是旧有路线的提升，而是新路线更替，是新技术演进，也就意味着是以旧路线、旧公司的没落为注脚的，因为投资者稍微押注失败就会被历史的车轮无情碾过。就拿今年当红的半导体和人工智能为例，即便如今虹吸全市场，甚至我预判在接下来的 7、8 月在：公司半年报 + 明星公司集中登陆科创板 + 存款搬家等加持下会继续惯性上涨。但站在长远看，也并不妨碍风险的持续滋生和最终的转向，类似：现在红到发紫的存储芯片芯片明年下半年很可能供应过剩、中际旭创 & 宁德时代作为光模块和储能的各自龙头，迟早面临新的技术路线的挑战，等等潜在风险。也就是作者说的：科技的硬件升级，但这种 “硬” 是以埋葬无数投资者为代价的。就像房地产市场，如今能大幅提升居住感受的四代宅和传统三代宅的不断贬值并不矛盾，因为根本不是一个东西。在科技领域也一样，没有人永远年轻，但永远有人正年轻。科技是那个永远的年轻人，但你买的科技股会变老，正所谓：各领风骚数百年。相比较而言，银行则是软件升级，正所谓：百年未落的夕阳。尤其是在我国这种 “银行比企业更被信任” 的社会环境。所以作为防守型的重要资产，银行应该永远在你的仓位里配得上一席之地。和最近的体感很相似：赚钱不辛苦，辛苦不赚钱。没有什么比 easy money 更让人能够睡个好觉了。

我炒股也有一些年头了，但银行股从来没有碰过，也没有买过，但是这个理念确实发生了一些变化，就是实际上银行股是可以买的，而且是值得长期持有的以前老是去追那些热点，就那些高的东西。事实上是把自己套在了山顶银行股股息率非常高，如果长期持有，而且如果重仓的话，对自己的损失也很小，然后还非常的稳健，最起码自己的炒股心态会好很多。     如果短期投资的话，千万不要去买银行股，因为银行股他不可能短期涨的很多，也不可能跌的很多。我觉得他好像也是一个周期股形式的，你说他不是周期吧，没有周期，如果今年涨了明年涨了，张连长两年那接下来大概率是要跌的，而且我还发现一个问题，如果题材股涨不动了，或者在下跌的时候，这时候银行股有可能就是要出来护盘。