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主编推荐语

查理·芒格和瑞·达利欧推荐,一本投资人的必读书。

内容简介

每个投资人都想弄清楚自己现在所处的周期位置。也就是说,人们渴望知道自己下一步应该追加投资,继续留在市场,还是应该果断卖出,离开市场。大家都知道市场周期起伏波动,然而,大部分投资人往往只想到市场周期的首层浅思维。这本书会带你进入市场周期的二层浅思维,教你看懂过去的周期规律,看清现在的周期位置,看透未来的周期趋势,获得少数赢家穿越金融危机、长期战胜市场的投资布局真经。

作者霍华德·马克斯是一位价值投资者。他将周期细分为经济周期、政府干预经济周期、企业盈利周期、投资人心理和情绪钟摆、风险态度周期、信贷周期、不良债权周期、房地产周期、市场周期,并对每种周期做了详细的阐述。其中,作者总结了自己50多年的投资经验,提出了一个鲜明的观点:人的决策对经济周期、企业周期、市场周期产生了巨大影响,而人做的决策,并不是科学的。他认为,人容易走极端的倾向,永远不会终止,因此,这些极端最终需要修正,而不是周期的发生会有改变。投资人需要警惕“这次不一样”的想法。这就意味着,投资人能够理解周期,就能够找到获得高回报率的良机。

目录

  • 版权信息
  • 献给
  • 中文版序言
  • 译者序
  • 序言
  • 01 为什么投资要研究周期?
  • 02 周期的特征
  • 03 周期的规律
  • 04 经济周期
  • 05 政府调节逆周期
  • 06 企业盈利周期
  • 07 投资人心理和情绪钟摆
  • 08 风险态度周期
  • 09 信贷周期
  • 10 不良债权周期
  • 11 房地产周期
  • 12 市场周期——集周期于一身
  • 13 如何应对市场周期
  • 14 市场周期与投资布局
  • 15 应对周期有局限性
  • 16 成功本身也有周期
  • 17 周期的未来
  • 18 周期精要
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评分及书评

4.7
470个评分
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    给这本书评了
    5.0
    周期

    《周期》让我对市场周期有了更全面的理解。市场或许也是漫长的共识博弈,乐观会加重乐观主义,悲观增加悲观主义,情绪夹杂着片面的理性,跟随着也引导着市场七上八下,却忽视了对周期的认识把握。结合《价值》一起看,会产生美妙的思维反应,获得一种互为螺旋的上升结构ต

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      给这本书评了
      5.0
      识别周期,评估周期,应对周期。

      为何投资要研究周期,周期有何规律,我们如何把握住周期,什么是周期。万事万物皆有周期,因而周期内肯定会有起起落落和重复循环。 研究周期,其实就是研究如何布局投资组合以妥善应对接下来可能发生的事件。能否成功地布局投资组合以应对市场未来趋势,首先取决于你做什么。其次取决于你什么时候做 —— 基于你对周期所预示的未来市场趋势有卓越的洞察力。分析周期,因时而变,与时俱进。应对周期三个要点:一是不预测未来,只判断当下。二是发现极端,利用极端。三是用定量和定性两种办法,去判断极端位置。

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        给这本书评了
        5.0

        是一本很好的书,主要讲了周期对于投资的重要性。对于理性投资者来说,是一些明明知道却不容易做到的事情。究其原因,还是因为投资者在金融市场的记忆太短了,每次吃完亏以后就容易忘了教训,继续犯同样的错误。总结一下:市场总是有涨有跌,周期是必然的,每一波上涨必然会带来一波下跌,而且总是涨的慢跌得快。阳光之下没有新东西。历史总是相似的。周期包括复苏、上涨、筑顶、反转、下跌、筑底、再复苏、再上升这些阶段,受人性中的贪婪和恐惧所影响,周期的振幅总是大于市场基本面所产生的波动。在投资中,择时最重要。因为没有永远的好资产,只有某个时间,当一个股票足够便宜,性价比高,预期风险最低的时候,此时这个股票才是好股票。因此,看清周期的位置,选择合适的投资时机。在市场价格便宜的时候,克服内心的恐惧,吸收大量的便宜的筹码,等待市场复苏,涨到高位的时候,克服内心的贪婪。抛出那些已经不再便宜,甚至远高于合理价格的股票,以此收获利润。在此期间,要有耐心。并且要明白。在证券市场,任何时候都有可能发生任何事情,并不是你做对一切就一定会成功的,所以永远不要孤注一掷。要保证先活下来,留在赌桌上才有机会赢到最后。投资经验最可贵。其他任何东西都无法真正替代你自己的亲身经历好时节里,增加投资组合进攻性,要尽量多赢钱,坏时节里,增加投资组合防御性,尽量少亏钱。判断好坏时节的方法是判断周期的大概位置。信贷周期对市场的影响至关重要,信贷宽松,市场上资金成本足够便宜,产生许多不够好的投资,太多不良投资产生许多违约。致使信贷紧缩。信贷窗口从大开到关闭,可能只是一瞬间,这一点尤为重要。世界上最危险的事情是相信根本没有风险。最安全的买入时机,通常是在信贷紧缩,每个人都失去信心的时候。在市场中,逆向思维才是赢家。

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        中信出版集团

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