很学术的一本书，应该是国内投资者最不喜欢看的一类，但作者是高瓴张磊的恩师，所以价值突显。我买过作者写的《机构投资的创新之路》很多观点和本书是一致的。这本书的书名真是很误导读者，因为作者的建议是：购买非营利性投资管理机构旗下的被动型指数基金。我是认同作者的观点的，大众投资者投资股市的目的，如果是抗通货膨胀，被动指数基金就够了。如果要超额收益，难度就大了，本书作者的平均年化收益率在 17%，远超市场。怎么取得超额收益？根据本书作者的一些观点，谈下我的感受：1、别买盈利性的基金。说实话，买基金不如买股票，因为我不了解基金经理，我根本无从判断，至少股票的透明度远比基金好。2、收益大部份来自资产配资策略。作者不建议择时，但建议再平衡策略。这点是迷惑的，但在另一本书中说的更明白，需要假设各自资产组合的相关值，这是多元化投资的前提，这也是要不断调整组合比例的真正原因。3、与创造价值者同行，而不是市场套利。这是张磊说的。这点也比较难，跟投资基金一样的原因，你是否能够足够了解企业家，人性是隐性的，但套利是显性的。说了半天，等于啥也没说。毕竟，投资者要打败的不是市场，是自己。投资，从自我救赎开始

从这本书读到另一种含义就是作家是从不想写到想写，到日日写的过程，就好像每日写日记，写也会上瘾，成为一种习惯，而且这个过程是写着写着，就越来越知道要写什么，想写什么！只想成为一个世俗的写手，不想要什么与众不同，平平淡淡，想写就写，而且一直写。

在何刚老师的推荐下阅读此书，本书立足全球视野，围绕资产配置、择时交易和证券选择三方面，逐一归纳各类资产的投资特性、优劣及全球表现，同时详尽披露了基金管理人的根本利益冲突及诸多弊病，直指不同投资策略与工具的不足，中肯地指出个人投资者的人性弱点与约束局限，最后推荐了适合个人的投资工具，建议选择非营利性基金公司的被动管理型交易所交易基金，全书毫无保留地传授了宝贵的投资理念，探讨了诸多案例与经验分享。作为管理数千亿美元大型基金的掌门人，0.01% 的成本增加都会对绝对收益造成巨大影响，所以必须斤斤计较，管理费，税负，市场摩擦等等成本都必须仔细研究，从各个投资标的中动辄数百页的信息披露中找到隐藏的信息，这是我们个人投资者无法做到的，几点感受：专业的人做专业的事，不要用自己的业余爱好去挑战别人的饭碗，先锋基金值得信赖，有政府背书的养老基金值得买入，远离主动基金拥抱指数基金，规模优势很重要但又不能过于巨大。— 杰