在看这本书之前，听说过 “淡水河谷”，必和必拓和力拓集团，不知道 “嘉能可”。上世纪 70 年代，大宗商品交易商可以绕过禁令，在美国使馆人资被伊朗革命者扣押期间，将伊朗的石油出售给同样因种族隔离制度遭受石油禁运的南非。这样既缓解了伊朗革命政府的资金，又缓解了南非政府的石油断供危机。大宗商品交易商还可以把美国的粮食出口到苏联。这样做当然需要伪造货物来源证明文件，隐匿资金来源。有一位大宗商品交易商被美国政府通缉了十年后，被时任美国总统的克林顿特赦。从中可以看出，大宗商品交易商的神通广大。在古巴，大宗商品交易商可以和卡斯特罗、英国外长一同痛饮一宿。    正常的大宗商品价格周期是由农作物歉收或矿山关闭等供应冲击造成的，持续时间往往很短：价格上涨刺激额外供应，降低需求，从而使市场重新平衡。而超级周期则是由需求主导，持续时间更长，它往往与全球经济的快速工业化和城市化相吻合。    假设一个交易商与一个石油生产商、一个石油消费者同时签订一份长期合约，比方说每月交易 100 万桶石油。这两份合约的价格相同，即当月的平均价格。两份合约都允许交易商出现 10% 的数量公差。如果油价完全持平，交易商肯定会亏损：它将以买入价出售石油，所得利润为零，而且它的运输费用和财务费用尚未计算在内。但是，如果遇到油价上涨，交易商便可以利用合同中的可选择权获利。他将根据合约从生产商那里获得最大数量的石油，即 110 万桶，比原计划高出 10%。对消费者而言，交易商将尽可能减少合约规定的数量，只供应 90 万桶，比原计划减少 10%。产生的 20 万桶差额便可以转售。市场价格在上涨，到月底油价会高于月平均水平，交易商就会转手卖出 20 万桶石油从中获利。    大宗商品交易公司上市后必须每 6 个月向公众公开自己的活动和业绩。他们的一举一动都被新闻界详细记录下来。最重要的是，首次公开募股披露了他们获得的惊人利润。   在伦敦、楚格和休斯敦的舒适办公室里，交易商正在塑造历史。基金经理富兰克林・坦普尔顿曾把一些票据出售给美国养老基金会，他简单地称之为 “伊拉克北部石油支持的美元债券”。实际上，这些债券只是复杂金融结构的一部分，这种金融结构利用美国退休人员的积蓄资助伊拉克库尔德斯坦的独立运动。这项投资使退休基金卷入一场大规模的博弈中，涉及数百年的中东历史、石油财富之争以及大宗商品交易商的冒险世界。Oilfl ow 公司看起来是一家藉藉无名的投资机构，但是在其背后进行操控的正是大名鼎鼎的嘉能可。通过更大规模的交易，大宗商品交易商监管的资金规模也更大。现在，它们有能力资助整个国家，甚至帮助其他人建立国家。从此，交易员不仅是大宗商品交易商，而且还是拥有权力的商人。交易商提供资金推动库尔德独立公投，美国对此强烈反对，认为这可能会妨碍打击 ISIS。在乍得，尽管西方领导的世界银行和国际货币基金组织等机构对伊德里斯・代比进行了严格限制，但是嘉能可仍然为他领导的政府提供了资金。在俄罗斯，这些交易商提供资金直接违背了西方的政策，对帮助俄罗斯石油公司和普京应对美国和欧盟制裁产生了影响。

墨守成规的人很难赚到大钱，但不守规矩的人很容易走上绝路。这不光对生意人有警示，对普通人也是教训。最后补充一点。虽然，大宗商品不仅包括石油，也有矿产、粮食，但是，作者认为，二战以来，石油一直是大宗商品交易舞台上的主角，所以，也是这本书里讲述的重点。

交易的底层标的物是资源。