《周期》让我对市场周期有了更全面的理解。市场或许也是漫长的共识博弈，乐观会加重乐观主义，悲观增加悲观主义，情绪夹杂着片面的理性，跟随着也引导着市场七上八下，却忽视了对周期的认识把握。结合《价值》一起看，会产生美妙的思维反应，获得一种互为螺旋的上升结构ต

为何投资要研究周期，周期有何规律，我们如何把握住周期，什么是周期。万事万物皆有周期，因而周期内肯定会有起起落落和重复循环。 研究周期，其实就是研究如何布局投资组合以妥善应对接下来可能发生的事件。能否成功地布局投资组合以应对市场未来趋势，首先取决于你做什么。其次取决于你什么时候做 —— 基于你对周期所预示的未来市场趋势有卓越的洞察力。分析周期，因时而变，与时俱进。应对周期三个要点：一是不预测未来，只判断当下。二是发现极端，利用极端。三是用定量和定性两种办法，去判断极端位置。

是一本很好的书，主要讲了周期对于投资的重要性。对于理性投资者来说，是一些明明知道却不容易做到的事情。究其原因，还是因为投资者在金融市场的记忆太短了，每次吃完亏以后就容易忘了教训，继续犯同样的错误。总结一下：市场总是有涨有跌，周期是必然的，每一波上涨必然会带来一波下跌，而且总是涨的慢跌得快。阳光之下没有新东西。历史总是相似的。周期包括复苏、上涨、筑顶、反转、下跌、筑底、再复苏、再上升这些阶段，受人性中的贪婪和恐惧所影响，周期的振幅总是大于市场基本面所产生的波动。在投资中，择时最重要。因为没有永远的好资产，只有某个时间，当一个股票足够便宜，性价比高，预期风险最低的时候，此时这个股票才是好股票。因此，看清周期的位置，选择合适的投资时机。在市场价格便宜的时候，克服内心的恐惧，吸收大量的便宜的筹码，等待市场复苏，涨到高位的时候，克服内心的贪婪。抛出那些已经不再便宜，甚至远高于合理价格的股票，以此收获利润。在此期间，要有耐心。并且要明白。在证券市场，任何时候都有可能发生任何事情，并不是你做对一切就一定会成功的，所以永远不要孤注一掷。要保证先活下来，留在赌桌上才有机会赢到最后。投资经验最可贵。其他任何东西都无法真正替代你自己的亲身经历好时节里，增加投资组合进攻性，要尽量多赢钱，坏时节里，增加投资组合防御性，尽量少亏钱。判断好坏时节的方法是判断周期的大概位置。信贷周期对市场的影响至关重要，信贷宽松，市场上资金成本足够便宜，产生许多不够好的投资，太多不良投资产生许多违约。致使信贷紧缩。信贷窗口从大开到关闭，可能只是一瞬间，这一点尤为重要。世界上最危险的事情是相信根本没有风险。最安全的买入时机，通常是在信贷紧缩，每个人都失去信心的时候。在市场中，逆向思维才是赢家。