每日一书：《戴维斯王朝》。戴维斯家族发现了 “72 法则” 带来的快乐。耐心、长期思考和三代人智慧叠加，这些构成了戴维斯王朝投资成功的秘诀。该书记录的戴维斯家族投资历程，经历了 2 次漫长的牛市、25 次调整、2 次严酷的熊市、1 次大崩盘、7 次温和的熊市、9 次衰退；第二次世界大战、冷战、人类登月、石油危机、“漂亮五十” 的崛起与崩溃；1 次总统遇刺、1 次总统辞职、1 次总统遭到弹劾；34 年的利率上升和 18 年的利率下降… 戴维斯家族极其注重节俭，甚至引发两代人之间的纷争。一天小孙子跟着老戴维斯上街溜达，想向爷爷要 1 美元买个热狗吃。爷爷严肃地说：“如果你将这 1 美元进行投资，每 5 年翻一番，等你到了我的年纪，50 年之后，这 1 美元就会变成 1024 美元。你现在有这么饿吗？” 克里斯多年之后回忆，这个 1000美元热狗的故事教会了他三件事：（1）金钱的价值；（2）复利的价值；（3）自己有钱的重要性。书中还披露了很少有人留意的一点，在贯穿戴维斯一生的投资生涯中，几乎始终保持一倍的财务杠杆，也就是有 100 万美元时，持股 200 万美元；有 1000 万美元时，持股 2000 万美元。戴维斯拒绝将财富留给下一代，他传给儿子 —— 谢尔比・戴维斯一件世代相传的礼物，就是理解复利以及如何选股的常识。这也是典型的华尔街智慧，授之以鱼不如授之以渔。戴维斯决定将 “鱼” 直接输送给各个大学和基金会，以及他所支持的研究智库，而教育后人如何成为一个好的渔夫。谢尔比将自己的 4500 万美元捐给了世界联合学院的奖学金项目。这是他给孩子们的一个信号：他们不会继承父辈的财富，就像他没有继承爷爷的财富一样。巴菲特说：“你知道这些钱以复利增长，20 年之会是多少钱？” 戴维斯在拒绝他的小孙子想用 1 美元买一个热狗时，说过几乎同样的话。当巴菲特的财富越过 10 亿美元大关后，一向低调的巴菲特咬着牙买了一架商务飞机，命名为 “无可原谅号”。戴维斯从来没有像巴菲特这样买过如此奢侈的东西。学习金钱如何以 72 法则方式增值。这个简单的计算公式经过美国国父之一、大腹便便的本・富兰克林的解释，便具有了激动人心的结果。一个便士的储蓄不再仅仅意味着一个便士的所得，如果它能翻 25 番将会达到 67.1 万美元！约瑟夫・沃瑟曼夫妇去了很多地方，最后在费城维萨肯大街 6600 号安了家，家中摆满了精美的古董和具有异域风情的纪念品，见证了他们频繁的、耗资不菲的周游世界的旅途。英国和意大利的家具，荷兰和德国的画作，菲拉・菲利皮诺・利皮、布龙齐诺、庚斯博罗等大师的作品，叙利亚的玻璃器皿，还有具有千年历史的中国雕塑，这些都令来访者大饱眼福。他们的足迹遍及欧洲，游历了希腊和巴勒斯坦，并通过陆路走访了苏联和东方。20 世纪 30 年代，他们在中国买下了一座 16 世纪的庙宇，将所有构件拆分，打包运回了美国。这成为费城博物馆东方厅里最引人注目的展品。当戴维斯走遍全国进行公司分析的时候，凯瑟琳在着手进行一项有关宾夕法尼亚社会安全体系的调查研究工作，她撰写的报告给雇主留下了深刻印象。戴维斯在金融方面的才智同样给他的大舅子留下深刻印象，狂野比尔对凯瑟琳说：“终有一天，你丈夫会比我有钱。” 大批观众聆听了他的演讲，斯科特指责大萧条是机器和电力进步导致的工人失业引发的，因为工作岗位被机器所取代。在纽约一家豪华酒店里的一场人数众多的宴会上，一些商界名人也倾听了斯科特对于国家面临的经济灾难开出的药方：砸毁机器、回归手工制造、扛起锄头、用马犁地。戴维斯可不打算接受这些技术论者的悲观论调，他预测三个 “沉睡的行业巨人”（铁路业、公用事业、建筑业）将会在 20 世纪 40 年代觉醒。1871 年，芝加哥市的奥利里夫人的牛踢翻了一个灯笼，获得了 9000 万美元的保险赔偿，这一赔偿导致将近 200 家保险公司垮台。北美保险公司以其丰厚的财力，从自家的银行账户里支付了 180 项保险索赔，总计 65 万美元，同时，还给它的股东们慷慨地分红 10%。戴维斯是个具有多元性格的人。他特立独行，喜欢结交名流。他与普通大众亲密无间，但同时，他又是根深蒂固的亲英派，花大量时间研究家中的 “黑皮书” 家谱，他陶醉于自己与詹姆斯敦和普利茅斯之间存在基因关系。他曾加入一系列的爱国组织：殖民战争协会、美国革命之子协会、朝圣者协会、五月花协会。他还设法成为辛辛那提之子协会的成员，虽然他并不符合基本的要求：因为他不是乔治・华盛顿将军麾下军人的嫡子后裔他们最大的持股分布在高科技股上。帕尔默负责外出开发客户，谢尔比和比格斯负责打理投资组合，他们的投资组合包括梅莫雷克斯、数字设备、美国微系统、莫霍克数据等。“数据” 和 “系统” 是当时可以吸引投资者蜂拥而至的时髦词语，尽管股市有所回调，这类股票的价格却依然高高在上 70 年代中期，不断上升的通货膨胀是明显的主题，这有利于原油、矿产、林业产品以及其他硬资产。通过专注于资源类的主题，以及寻求那些不那么热门、偶尔会提供 “戴维斯双击” 效果的适度成长股，谢尔比领导的纽约风险基金的表现始终名列前茅。通常，戴维斯不会让情绪影响投资，但是这一次，他实在太生气了，以至于忽略了盖可保险未来的盈利以及巴菲特数以百万计的投资所带来的信心。直到戴维斯晚年，他都在为卖掉盖可保险股票而感到后悔。岁时，安德鲁已经明白，相对于持有股票而言，储蓄存款只不过是糟糕的替代品而已。父亲谢尔比鼓励孩子们将打零工的收入进行投资，以取得复利式增长。为了让孩子们认识到财务杠杆的威力，孩子们每投资自己的一美元，谢尔比就再借给他们一美元，以 1∶1 的配资形式让他们进行投资。无论在什么情况下，他们都从来没有抱怨自己没有机会去花这些赚来的钱。他们从父亲谢尔比和爷爷戴维斯那里学到的宝贵一课是：花钱，尤其是乱花钱，是一个令人后悔的习惯。我们最好的熊市保护机制，就是购买那些具有强劲资产负债表、负债不多、盈利真实、特许权强有力的公司。这些公司能够渡过难关，并最终占据更大优势，因为其他实力较弱的对手会被迫收缩战线或已经倒闭了。戴维斯十大投资原则第一，避开廉价股。​第二，避开高价股。​第三，以合理的价格购买适度增长的公司股票。​第四，等待合理价格的出现​第五，顺势而为。​第六，主题投资。​第七，让你的赢家继续奔跑。​第八，投资于优秀的管理层。​第九，忽略后视镜。​第十，坚持到底。

打开本书是因为翻译者杨天南，还有特别好奇戴维斯双击。没想到了解到了富过三代的传奇投资经历。更加让人不可思议的是，保险公司，居然是长期持有者的最爱。戴维斯家族总结出来的投资经验:　　第一，避开廉价股。　　第二，避开高价股。　　第三，以合理的价格购买适度增长的公司股票。　　第四，等待合理价格的出现。　　第五，顺势而为。　　第六，主题投资。　　第七，让你的赢家继续奔跑。　　第八，投资于优秀的管理层。　　第九，忽略后视镜。　　第十，坚持到底。　　● “只有公司盈利上升时，股价才会上涨。” 实际情况是，在公司盈利不振时，股价经常还会表现不错。● “在高通货膨胀期间，股市会受到伤害。” 实际上，在 50 年代初期，这种伤害并未发生。● “股票投资是对付通货膨胀的最佳武器。” 但 70 年代初期的情况告诉人们，事实并非如此。　　值得长期持有股票的公司特点:　　● 一流的管理以及信守承诺的良好记录。● 创新研究，使用科技手段将优势最大化。● 在国外市场的运营如同在国内市场一样优秀。海外市场为美国成熟的公司提供了第二个可以快速增长的空间。　　● 销售的产品或服务永不会过时。● 能提供给股东强劲资本回报的公司，以及心怀投资者利益的管理层。● 能保持最低成本，使得公司具有低成本优势。● 在一个成长的市场中，能占有主导地位或能不断扩大市场份额的公司。● 善于并购竞争对手，并提高其利润率的公司。● 财务强健的公司。

本书讲述了戴维斯祖孙三代人的投资生涯，戴维斯以其妻子的 5 万元嫁妆为本金开始投资，30 年如一日地持有保险类股票，并加了杠杆，生活及其节俭，不给子孙留财富，培养他们的财商，不剥夺他们赚钱的快乐，金钱永不过世，银行、保险行业一百多年一直没什么变化，不需要投资资金开拓业务，也不用担心新技术的颠覆，制造业瞬息万变，随时可能被颠覆。

只要人性不变，价值投资就永远有效，历史的总是押着相同的韵脚。

最后 18 页的确是精华

一个家族三代人历经 100 年的投资故事。我的人生能够因投资成为一个故事吗？或者，因阅读而成为一个故事呢？时间久了，日子长了，我们会遇到各种可能，有些意识到了，有些身处其中而不自觉。只有那些认识到的机会才是机会，你需要耐心等待轮转历史的出现。终归是一个普通人，一直在努力着，期待好运气的降临，但无论结果如何，都要安静的去过自己的生活。未经痛苦经历检验的生活不是真正的生活！

虽然智商捉急有很多看不懂的数字，但是能 get 到一些相同的理念。

致富的秘诀就是这一条：花的比赚得少，将省下来的钱拿去投资。因为太简单了，所以没什么人相信。

“金融学界的万有引力定律”：公司的股价，迟早会反应公司的经营情况，直到与公司的盈利水平一致。即：那些被低估的迟早会涨回来，那些被高估的早晚会跌下去。《戴维斯王朝》他们一个家族，三代人，超过 50 年的投资经历，见证了半个世纪，一次又一次相似的历史。# 读书笔记

投资智慧、家庭关系、历史样本、节俭精神，可以每年重读一遍的家庭智慧书。

本书是戴维斯家族三代的发家史。有些内容甚至与投资无关，可以当做趣闻来看待。如果纯要干货，仅看本书最后 18 页即可～总结一点：想要成为投资的常胜将军，不仅要买的好，还要买的便宜。