2018 年，英文世界出了两本非常重要的书。一本是纳西姆・塔勒布的 Skin in the Game，我建议把书名译为《利益攸关》（中文版翻译是《非对称风险》）。另一本是史蒂芬・平克的 Enlightenment Now，我将其译为《启蒙此时》（中文版翻译是《当下的启蒙》）。

约 3800 年前，《汉谟拉比法典》就向我们传达出一条人类进化的法则一一在人与人的交往中建立对称关系，以防止有人转嫁隐藏的 “尾部风险”。古往今来，人类的任何一条法律、任何一项教谕，也都是基于 “对称性” 原则的，但实际上，非对称风险也一直存在于人类历史之中。塔勒布提出，人们在面对非对称风险和外部压力时，只有践行 “风险共担” 的原则，才能做出正确的决策，以应对现实世界中的不确定性。《非对称风险》这本书共包含四个主题：不确定性以及知识的可靠性；人类事务的对称性原则，包括公平、正义、责任感、相互性；交易中的信息共享；复杂系统中以及在现实世界中的理性。书中的内容可谓是包罗万象：主观动机分析、二手车买卖、道德伦理、契约理论、学术界以及现实世界的学习、康德法则、政府权力、风险科学、知识分子与现实世界的互动、政府责任、社会正义、期权理论、基本人权、神学….…

从某种意义上讲，这也是一部人类学著作，作者揭示了人们在面对不确定性和外部压力时，只有身临其境、设身处地亲自承担风险，才能做出正确的决定。作者坚信交易员应该用生存来检验实践，而不是用模型来比拼理性，因为最大的理性就是生存，那些被经济学家贴上 “不理性” 标签的行为，恰恰源自人类自我保护的生存本能。对于市场参与者来说，“风险共担” 意味着你必须坚信 “实践出真知”，而且 “实践是获得真理和获悉真相的唯一途径”。这应该成为读者阅读本书时谨记的法则，这条法则有助于你澄清当今世界上许多分歧所带来的误解。你永远无法说服一个人他错了，只有现实才能教育他。人类文明进步带来的副作用就像诅咒一样困扰着我们，这个社会上有能力把问题解释得头头是道的人越来越多，但凭借亲身经历真正理解问题的人却越来越少。交通变得更安全并不是因为人类从错误中学到了什么，而是因为系统本身淘汰了犯错误的人，并由此得到了改善。“风险共担” 用淘汰傲慢自大者的办法，约束了人类的傲慢自大倾向。那些给你提供建议告诉你哪些事情会对你有利的人，不会告诉你的是，他也会从这件事情中获利，而且这件事情的不利后果只会伤害你。在任何一个群体中，只要有 3%~4% 永不妥协的少数派，他们就会全身心地投入 “风险共担”，捍卫自己的切身利益（有时候甚至拿灵魂来捍卫），最终，整个群体的人都会服从于少数派的偏好和选择。享有自由是以承担风险为代价的，这是 “风险共担” 的真谛 —— 自由从来都不是免费的。真正重要的不是一个人有或没有什么，而是他害怕失去什么。你潜在的损失越大，你就越脆弱。现代化大公司创造出来的奴隶制形式令人非常惊奇。最好的奴隶就是你支付给他超额工资，让他意识到自己不值这个钱，同时又很害怕失去眼前的这一切。人们总能编造出理由来解释为什么这样做是对的（吃不到葡萄的人会设法证明葡萄是酸的；而正在吃葡萄的人则会捍卫酸葡萄的口感，并称其对健康有利。现在这种现象统称为 “认知失调”）。大公司喜欢招募成了家的员工，这已经不是秘密了。像这种承担家庭责任的员工很容易控制，如果他们还被一大笔房贷压得喘不过气来，那就更好了。社会希望圣人和道德英雄都是独身者，这样他们面对道德困境时就不用考虑来自家庭的压力，不用为供养孩子而从捍卫社会公众利益的立场上后退妥协。少说话、多做事、先做再说，宁可只做不说也不要只说不做。总之，千言万语不如两横一竖，干！读书虽多，却不求于心，以至知识沦为他们炫耀自己的工具。这几乎已经成了现代世界的通病，那些读书万卷、倚马万言的人，正在帮助企业做生意上的重大决定。这些人在迈出公司大门接触第一线实际情况之前，不应该做出任何决策。“白知” 时刻掌握着自己的一言一行，很在意它们对自己声誉所产生的影响。还有一个更明显的标志，即他们根本就不参加 “风险共担”，不愿意承担任何风险和责任，甚至在做举重练习时，都不愿意承担杠铃的重量。时间和现实联手帮我们过滤掉了那些能力不足的人，而时间和现实并不在乎长相。只要社会变得越来越富裕，就会有人试图向你推销一些你不需要的东西，包括那些超过了效用曲线临界点的东西。这些东西对我们的生活只会产生负面作用。语言威胁除了揭示你的软弱和绝望之外不能传递任何信息。请记住：不要使用口头威胁。教皇和罗马皇帝都是先寻求医生治疗，再求助于神，这个顺序一贯如此。尽管他们的康复被包装成神的恩赐，比如希腊的医药神阿斯克勒庇俄斯或者比较弱的罗马医药神维迪奥维斯。你愿意为一个事物承担多大的风险，揭示了你对该事物的信任程度。先有生存，然后才有真理和科学。我们一直倡导 “风险共担”，而不是 “沙盘推演”，我们不关心别人说什么，我们只关注他们做什么，以及他们是否全身心地投入其中，剩下的事情就交给造物主吧！当一个人胡子还是黑的时候，要注重推理，忽略结论；当他的胡子变灰的时候，要推理和结论并重；当他的胡子变白的时候，那就跳过推理，直接关注结论吧。没有 “风险共担” 就一事无成。

每日一书：《非对称风险》。从古到今，人类的任何一条法律和教谕，都是基于 “对称性” 原则的，但非对称风险一直存在于人类历史中。只有 “风险共担”，才能做出正确的决策：不确定性及知识的可靠性；人类事物的对称性原则，如公平、正义、责任感、相互性；交易中的信息共享；现实世界中的理性。透过这些形散神聚的故事集，塔勒布的核心观点聚焦到一点：没有 “风险共担” 就一事无成，真正的理性在于避免系统性毁灭。作为投资人，要时刻有面对风险的意识。只有这样，才会督促自己不断学习。做投资，核心要看对未来的认知能力，看谁更具有前瞻性。而学习恰恰是掌握前瞻性的根本方法。无论是多么高收益的投资大师，都应当持续学习。人类学研究表明，人类的决策过程主要是由激素推动的。知识、经验和理智在这个过程中所起的作用并不大，我们往往是在做出决定之后，再用智慧去寻找证据以便证明自己的决定是正确的。原作的书名是 Skin in the Game，大意是把自己暴露在某种投资、游戏、任务、使命的风险之中，引申的意思是全身心地投入一项事业，享受其成果，担当其风险并承受其损失。尽管那些法国金融家具备很高的文化素养，但他们都不知道我到底在说什么。没有人意识到《汉谟拉比法典》的意义不仅远远超越了美索不达米亚的地缘政治，而且蕴含着 “风险共担” 的思想以及银行家应该被追责的朴素真理。有句古老的谚语是这样说的：你如果抓到海龟，最好就自己吃掉它。这则谚语最早起源于一个神话传说：从前有几个渔民一下子捕获了许多海龟，但是煮熟之后，他们发现海龟远不如想象中的那样美味，结果几乎没有人愿意吃。碰巧这时候，信使神墨丘利（Mercury）经过此地（在罗马神话中，墨丘利不辞辛劳地担任信使，因此他的名字就用天上运转最快的水星命名，他主管商业、繁荣、传信以及阴间，也是小偷和强盗的保护神，毫不意外的是他同时也是幸运之神）。于是这伙渔民便邀请墨丘利分享海龟肉。但是，墨丘利很快察觉到这些渔民其实只是想摆脱自己并不需要的食物，于是他起身命令这些渔民把海龟肉全部吃掉。由此，墨丘利制定了一条规则，那就是 “想让别人吃什么，你自己先得吃”。在任何一个群体中，只要有 3%~4% 永不妥协的少数派，他们就会全身心地投入 “风险共担”，捍卫自己的切身利益（有时候甚至拿灵魂来捍卫），最终，整个群体的人都会服从于少数派的偏好和选择。帕斯卡理论的主要缺陷在于信仰并不是一个免费的期权，你可以无害地自由选择，哪个宗教对你有利你就加入哪个宗教。在事关信仰的方面，你的付出需要与你的收获对等，不然事情就太简单了。所以为正确处理人类之间的事务而建立起来的 “风险共担” 原则，也同样适用于我们与神的关系。自从 250 多年前数学家雅各布・伯努利给出了不确定性条件下决策的方程以后，他的构想就成了一项标准，导致此后几乎这个领域里所有人都犯了混淆集合概率与时间概率的严重的错误。这个领域里真的无人幸免吗？其实也不尽然，准确地说是所有经济学家都会犯这个错误，其他人则未必，比如应用数学家克劳德・香农和艾德・索普，以及提出凯利标准的物理学家 J.L. 凯利都把这个问题搞清楚了，而且他们深入浅出地阐述了这个问题。人们可能会喜欢风险，但肯定厌恶爆仓、破产和毁灭。生活中的核心非对称性在于：如果一个策略有可能触发爆仓风险，那么无论多么大的收益都得不偿失。还有：摧毁系统的风险和系统内部的波动是两个物种。你承担的每一个风险累积起来最终会导致你的预期寿命缩短。

用了三天时间，读完塔勒布的《非对称风险》，相见恨晚，句句直指心扉，连附录都看得津津有味，下月重读一遍。这期间还认识了一个新朋友，我送其外号 “小塔勒布”。我已经忘了上周为何计划读这本书，不过这绝对是最近几个月最明智的决定。万维钢老师解读的版本和笔记我读过很多遍，精辟，但读原书给我感觉要精彩几倍，可能因为万老师解读的是英文版，我读的是译文。不过不要紧了，英文版先放那里。一句句地磨完，这本书引起我很大兴趣，带来很多思考，先在我的思想体系里种一颗种子吧。笔记就不写了，因为 skin in the game 的思想，还要在我脑海里酝酿，指导生活决策，我要用自己的生活来写。

本書主要講述的四個主題分別是：不確定性以及知識的可靠性、人類事務的對稱性原則 (包括公平、正義、責任感、相互性等…)、交易中的資訊共用、複雜系統中以及在現實世界中的理性。人類社會中存在非對稱現象，比如資訊不對稱、權力與責任的不對稱，以及 “少數派主導” 等等。由這些非對稱現象導致的風險，就叫 “非對稱風險”。非對稱風險的背後是公正問題，所以這是一個觸及人類社會根本的大問題。作者認為對抗非對稱風險最有效的辦法是採用 “利益攸關”(精英日課萬老師提出來的譯名) 原則。一個人只有真正投入成本、承擔風險，才能避免 “站著說話不腰疼”，他的意見才值得被重視。而且 “利益攸關” 不僅僅是一項風險規避原則，還是一種重要的認知工具和決策工具。沒有 “利益攸關” 我們就無法獲得回饋、從錯誤中學習，系統也無法進化。如果從 “利益攸關” 的角度出發，真正的理性不是 “利益最大化”，而是自己的 “生存機率最大化”，避免系統性毀滅。

你有没有想过，为什么年纪越大的人，会越来越喜欢历史？因为，历史穿越了时代。这就是塔勒布说的：遍历性。就像，如何选基？其中一条就是：选个穿越牛熊的基金经理。
你有没有想过，为什么大部分父母，在教育你的时候，明明是知道那么多道理，但反问他们这一生好不好？就会发现，大部分的父母都会焦虑：孩子一旦到了 30 没结婚，就说没过好。这是为什么呢？因为，非对称性，风险不共担。
这就是塔勒布的《非对称风险》，超密集的信息量、有点烧脑的阅读，但又那么贴近生活的观察。你问我推荐吗？我一定会再看。
因为，Skin in the game，风险共担。一、风险共担什么是风险共担？风险共担是：别告诉我为什么，你只要告诉我你买了什么股票就行。年后股市一直暴跌到 6 月，各大证券报上的经济学家把问题解释的头头是道、鬼故事也越来越多，但当你问这些经济学家具体买了些什么？他们藏着掖着，私底下赚的却是旱涝保收的稿费 / 出场费。风险共担是：别告诉我这车有什么好的，你只要告诉我你买了什么车就行。前段时间，有人推荐家里人买奔驰电动车：外观稳重、内饰精致，价格适中。但去试驾和汽车销售，问他开的哪款电动车？他说：特斯拉，但冰雹咋破车窗啊，你可别买！聊开后，问他为什么不去特斯拉工作？他说：投了简历啊，人家不要我啊！所以，别听他们说了什么，关键是你要知道，他们的行动背后，是否和你的目标一致？就像塔勒布说：不要听从那些以咨询谋生的人给你的建议，除非他们会为自己提供的错误咨询接受惩罚。二、静态和动态看到很多人在小红书上写：如果你想要每年存 1 万，每天你只需要存下 27 元；如果你想要每年存 10 万，每天你只需要存下 273 元；如果你想要每年存 100 万，每天你只需要存下 2740 元；…… 但是，是谁告诉你，你花钱的时候，也是这样线性支出的呢？塔勒布犀利地说：这些涉险未深的经济学家，无法理解事物其实是动态变化的。他们习惯于静态地看待问题，他们花着国家的补贴买下最好的计算机、指挥着常青藤学校的博士，捣鼓着精确但又脱离现实世界的模型，唯独忘了世界是动态变化的。想想刚毕业的自己，被骂的心甘情愿。明白自己的 IRR、DCF 等各种财务模型，不过是基于各种复杂假设后的结果，喧宾夺主的 PPT 并不能真正解决问题。就像，塔勒布说：如果你认为制作幻灯片和召开国际会议就是在帮助穷人，那么，幻灯片会繁殖出更多幻灯片，会议会派生出更多会议，而你会完全忽略穷人的具体问题和解决办法。最后，提个问题。在这个全民都想财务自由的时代，你是否问过自己：赚多少你就实现了财务自由呢？100 万显然不是，1000 万呢？还是一个亿？但为什么那么多成功人士，都喊着：定个小目标，先赚它 1 个亿。塔勒布在这本书里，会告诉你答案。

📜《非对称风险》是一部由［美］纳西姆・尼古拉斯・塔勒布所著的经济学力作，其深刻的思考和独特的观点为金融学领域带来了新的视角。本书通过对非对称风险的深入研究，为我们理解现代金融体系中的不确定性和波动性提供了有力的工具。📜首先，塔勒布敏锐地指出了传统金融理论对于风险的误导。通过引入 “黑天鹅” 概念，他强调了极端事件对金融市场的巨大影响，提醒我们在投资和决策中不可忽视的非对称性。这一观点不仅颠覆了过去对市场波动的理解，更为我们诠释了金融波动的本质提供了崭新的解释框架。📜其次，本书深刻地分析了人们对风险的感知和应对机制。作者通过心理学和行为经济学的角度，解释了为何人们在面对不确定性时往往偏向低估风险。这对于理解市场参与者的决策行为以及金融波动的产生机制至关重要，为投资者提供了更为全面的风险认知工具。📜在方法论上，塔勒布倡导了一种 “反脆弱” 的理念，提倡在面对不确定性时寻找不断适应和增强韧性的方式。他的理论为金融从业者提供了应对市场变化的新思路，旨在通过不断学习和适应来应对未知的风险，而非仅仅追求对现有信息的敏感性。📜最后，本书在对金融市场中非对称风险的阐释上达到了深刻而独到的高度。通过揭示传统金融理论的局限性，提出全新的观点和理论框架，塔勒布为金融学领域注入了新的思想动力。《非对称风险》不仅是一部对投资者、金融专业人士的启示，更是对整个金融体系的一次深刻反思。📜综上所述，［美］纳西姆・尼古拉斯・塔勒布的《非对称风险》以其独到的见解、深刻的分析和丰富的实证为金融学经济学方向的研究提供了宝贵的贡献。这是一本不可多得的力作，必将成为金融学领域的经典之作，引领着我们更加深入地理解和应对金融市场中的非对称风险。

纳西姆・塔勒布，研究不确定性的专家，华尔街明星交易员。他写的《黑天鹅》《反脆弱》《随机漫步的傻瓜》等，都是火遍全球的爆款畅销书。本书是塔勒布 2019 年出版的最新作品。在本书中，塔勒布进一步探讨了触发黑天鹅事件的一个系统性原因，也就是，市场参与者所承担的风险和收益是不对称的。塔勒布把由此引发的风险叫做 “非对称风险”。

一本非常难读的书，每次看了后面就忘记前面，虽然难啃，但是这本书是非常值得读的，塔勒布跳出常人的思维，没有随大留，逻辑严谨，睿智而耿直，道出了我们自己看不到的那一面，如果想让自己的逻辑变得更好，这本书一定要好好读，并且是要多读几遍，看完他的书，其他的书 在读起来简直 so easy

高手写的书就是有思考深度和知识含量。强烈推荐！

从风险对称的角度看，负责是自由选择的应有之义。从小只闯祸让别人 “擦屁股” 的熊孩子必然有 “出来混，迟早要还的” 结局；承担风险的约束就是负责，扩大自由选择范围的方法是成长，而不是转嫁风险，移祸他人，这样自己及家人、家族的发展才更会更稳更久……

让你看清天真理性和真实理性的区别以及告诉你什么才是正确应对风险的决策的一本书。

在投资世界里，我们总是面临着各种各样的风险。有时候，这些风险可能会让我们的投资遭受巨大的损失。这本书中让我明白，如何才能让我们的资产更加安全。答案就是 —— 风险共担机制。🤔风险共担可以让企业和投资者与潜在的风险承担者分担风险，从而实现风险的分散和管理。1️⃣ 共同基金和 ETFs: 通过购买这些投资工具的份额，我们可以将资金汇集到一个由专业管理人管理的多元化投资池中，让单个投资者的风险被分散到整个基金的投资组合中。这样一来，即使某个行业或公司出现问题，也不会对整个投资组合造成太大的影响。2️⃣ 保险产品：买保险可以将特定风险转移给保险公司，如人寿保险、健康保险和财产保险，从而在风险发生时获得经济补偿。就像是为我们的未来买了一份 “保险”，让我们在面对意外情况时能够有所准备。3️⃣政府安全网：政府提供的社会保障计划，如失业保险和养老金，可以帮助个人减轻经济冲击，这些计划通过集体筹资和风险分散来运作。这就像是一个国家为公民提供的 “安全网”，在面临经济困难时给予支持。4️⃣私募基金和风险投资：在这些投资结构中，投资者与创业企业或其他投资者共同承担风险，通常是通过有限合伙或其他法律结构来实现风险和收益的共享。这样一来，即使创业失败，我们也可以通过其他项目来挽回损失。📈风险共担的主要效果是减少单个投资者或企业的风险敞口，提高整体的风险管理效率。这种机制也可能带来一些潜在问题，如道德风险 (当个人或实体知道自己受到保护时可能会承担更多风险) 和逆向选择 (风险较高的参与者更倾向于加入风险池，可能导致成本增加)。在选择风险共担机制时，我们需要充分了解其优缺点，并根据自己的需求和风险承受能力来做出合适的决策。

借着疫情封城期间一口气干完。我觉得本书是《知行合一》+《独立思考》+《进化论》的叠加。在《非对称风险》这本书中，塔勒布十分强调知行合一，他旗帜鲜明地指出，要发表观点，你首先要入局（skin in the game），要使自己成为风险收益对称的风险共担者，空中楼阁式的夸夸其谈或宏篇大论毫无意义。本书是对高举 “当局者迷，旁观者清” 作为挡箭牌，而妄下论断者的有力回击，尤其适配当下甚嚣尘上的键盘侠，抑或对我们每个人不经意间在上帝视角对他人指指点点的警醒。包括书中提到的非对称性风险的伤害，典型如罗伯特鲁宾氏的勾当，其实在各行各业都有。拿我们地产营销来说，赚钱的时候（市场好 / 产品好 / 品牌好），我们当然把利润装进自己的兜里，当遭遇亏损的时候，就让别人（比如老板 / 公司）替自己承担，而我们自己却将责任归咎于黑天鹅事件。这是极不负责任的非对称性风险。侃侃而谈的高管根据某些指标获得报酬，但这些指标并不能真实的反映公司的运营情况，而且他们还可以操纵指标，掩盖风险，获得报酬，然后拍屁股走人，把后续的风险暴露给下一任继任者，老板风险共担，而高管则不需要。这是体系问题而非人性问题，毕竟能用架构解决的问题就不要用制度解决，能用制度解决的问题就不要用会议解决。而关于如何有效解决风险公担，我有几个方面的思考：1. 关于投资：①做投资，核心要看对未来的认知能力，看谁更具有前瞻性。而学习恰恰是掌握前瞻性的根本方法。②在生活中重要的并不是你预测准了多少次，而是在你预测准确的那一次里，你真正赚到了多少钱。③与其思考如何提高基金经理的道德标准，还不如让他们下场拿自己的真金白银和投资人一起验证自己的判断，而不是靠资金规模的管理费高枕无忧。④师从大师而不是专家。区别在于大师有长期持续成事的案例，而专家的成功案例只能够教别人如何成为一个 “专家”，前者会教你战法，也会教你过程中更重要的心法，而后者只会教你静态市场下的理论正确的做法。这是林迪效应做的筛选。2. 关于知行合一：①作为得到用户，我最怕某些评论区的得到留言者，尤其是很多各个领域下面持续留言的人，精神虽然值得敬佩，可是在各种不熟悉的领域里都能以或正确的废话、或自己浅薄的知识说上几句，思考质量和实用价值都极低，但最关键的是每次还被得到官方放出来，实在费解。②作为管理者，我最怕事后诸葛亮，决策前保持静默，决策后根据结果指手画脚，完全忽略了做决策当时的各种限制条件和当下的信息情况。就像很多忽略初始条件完全不同的无效复盘一样。③决策者须亲历风险并承担后果，权责必须匹配，经济学中也说：公平就是谁为结果买单谁拿走剩余价值。点状事件的 “评论家” 们有三个缺陷：（1）他们只考虑静止的状态，而不考虑动态的机制；（2）他们的思考是低维度而非高维度的；（3）他们只想到了采取什么行动，而没有想到行动本身会有反作用。3. 关于独立思考：得出结论前，也要考虑风险共担，比如看见校车出事故，许多网友第一时间问责校长却不考虑后续问题，比如实际学校的资金情况，比如同样重要的安全质量、教舍质量、饭菜质量间的平衡问题，比如提高了校车质量，资金转嫁到家长身上，贫困家庭能否承受等等，把【资源有限】这个输入条件抛到天际。最好的办法是：让说的人做，让做的人说，不愿意做的人闭嘴。最后一个思考：如果风险对等那谁还会主动承担责任？这不是历史的倒退吗？会不会是风险过度承担？比如如果公司破产要追责创始人的无限连带责任，那恐怕就没有人敢创业或当管理者了，当然初衷的主旨即反向如何约束确实是个问题，且是个持续性平衡问题。当然，作为特立独行代表的塔勒布在过程中少不了很多独特的观察和思考，讽刺和嘲笑，推荐阅读。

反脆弱的智慧，苟学智慧非对称风险这个概念非常好，书里用大量的例子给我们展现了现实生活中存在的风险及收益的不对等，进而从认识客观现实衍生出对抗风险的策略。活着就要承担风险。在现代金融社会里，保险就是一个以小成本对抗大风险的举措，在金融投资领域，对抗金融风险往往可以通过策略以及金融领域之外的一些选择规避（创造持续现金流）等等，反脆弱的智慧值得反复回顾。

书的结尾有很多推荐书目，需要进一步学习

纳西姆・尼古拉斯・塔勒布的《非对称风险》，书中关于 “风险与收益不对等”“信息差下的生存博弈” 的论述，恰好与我在期货交易中的切身感受、对生活百态的观察形成了强烈共振。塔勒布以 “风险共担（Skin in the Game）” 为核心线索，戳破了世间多数陷阱的本质：总有人手握信息优势独享收益，却把风险悄无声息地转嫁给毫不知情的普通人。从金融市场的剧烈波动，到日常消费的隐形陷阱，再到人际交往的认知偏差，非对称风险从来不是书本上的抽象概念，而是渗透在每一次选择里的真实生存命题。金融市场，是非对称风险最极致也最残酷的演武场。坊间那句 “一顿分析猛如虎，涨跌全靠特朗普” 的戏谑，背后藏着最赤裸的非对称逻辑。从特朗普上任开始，一条社交媒体动态、一场即兴发言就能搅动全球市场的神经，俄乌局势、中东与伊朗态势被反复表态，市场情绪随之剧烈摇摆，原本靠基本面与技术面分析的 K 线，仿佛成了被个人意志随意绘制的曲线。在这样的波动里，有人提前布局赚得盆满钵满，有人后知后觉亏得血本无归。这其中的核心差距，从来不是分析能力的高低，而是信息权重的天差地别 —— 接近核心信息的人掌握着市场走向的 “先手棋”，他们的收益建立在信息优势之上，风险却早已通过市场交易转移给了末端的普通参与者。普通人想在这种行情里分一杯羹何其困难，唯有身处信息核心圈层的人，才能提前预判风向、精准建仓。我自己短暂的期货交易经历，更是把这种信息滞后的无力感刻得真切。看着行情疯狂拉升，等消息传到普通交易者耳边、忍不住进场追高时，行情往往已经走到了反转的临界点。高位接盘后市场随即急转直下的落差，本质就是非对称信息下的风险收割：当利好消息扩散到我们面前时，早已有先手资金完成了布局与离场，我们眼中的 “机会”，不过是别人递过来的风险接力棒。塔勒布在书中反复强调，金融市场最危险的从来不是波动本身，而是 “你承担全部下跌风险，却只能分到一小部分上涨收益” 的不对等结构。普通人站在信息链的最末端，既没有预判政策与消息的渠道，也没有对冲极端风险的工具，天然就处在非对称博弈的弱势一端。跳出金融市场，日常生活里的非对称风险同样无处不在，最典型的莫过于二手车市场的 “柠檬困境”。市场里永远分 “好柠檬” 和 “坏柠檬”，车辆的真实车况、隐患问题，卖家心知肚明，普通买家却只能靠外观和简单检测判断。信息的严重不对称，让风险完全倾斜到了买家一方：花了正常车况的价钱，却可能买到隐患重重的问题车，所有维修与贬值的损失都要独自承担。卖家不需要为隐瞒的问题付出对等代价，却能拿走全部交易收益 —— 这正是塔勒布所说的 “风险转移”：一方利用信息差，将自身的风险成本转嫁给另一方，形成 “赢了归我，输了归你” 的非对称结构。推而广之，世间有千百种专业，每个细分领域都有深耕其中的内行人。当外行人试图凭借碎片化信息做决策、指导生活时，本质就是踏入了一场非对称的博弈。小到一次家电维修、一份保险选购，大到一次职业选择、一笔创业投入，专业信息的鸿沟，都会让我们在不知不觉中承担了本不该自己承担的风险。我们以为自己在做 “理性选择”，其实只是在对方划定的信息框架里，挑选了对他们最有利的选项。更耐人寻味的是，非对称逻辑甚至能照进人际交往与情感选择里。我们常说 “人心隔肚皮”，本质就是一种信息的非对称：我们只能看到一个人的言行表象，却无法洞悉对方的真实想法、动机与底色。凭着片面的印象交付信任、投入情感，最后可能遭遇识人不清的代价，无论是情感消耗还是经济损失，最终都要自己兜底。就像谈恋爱交友时，我们以为遇到了同频契合的人，可对方或许只是有所图求地向下兼容，真心与投入的不对等，本质也是一种风险与收益的非对称。但塔勒布写这本书，从来不是为了让我们陷入悲观。恰恰相反，他点破非对称风险的普遍存在，是为了让我们学会在不确定的世界里守住自己的阵地。他反复强调 “风险共担” 的判断标准：看一件事靠不靠谱，不要听对方说得多么天花乱坠，要看他有没有和你承担同样的风险；看一个人值不值得信任，不要看他的表态有多动人，要看他会不会为自己的选择付出代价。放到交易里，就是不盲目追涨消息行情，承认自己的信息劣势，守住能力圈的边界；放到生活里，就是不为认知之外的东西付费，为每一次选择预留容错空间；放到人际里，就是不交浅言深，用时间而非表象去验证人心。读完《非对称风险》最大的感悟是：这个世界从来不是公平对称的，信息差、资源差、认知差永远存在，非对称风险是我们每个人都逃不开的生存常态。我们没法彻底消除信息差，也没法让世界变得绝对公平，但我们可以像塔勒布所倡导的那样，建立自己的反脆弱能力：一方面用持续的学习填补认知鸿沟，看清风险转移的陷阱，不做被动接盘的人；另一方面修炼强大的内心，接受世事的不确定性，为自己的每一个选择承担后果。真正的清醒，从来不是期待一个没有风险的对称世界，而是在非对称的现实里，做一个看得清风险、扛得住后果、守得住底线的明白人。

#管中窥豹读书计划（第 1330 本）#2023 年精读作家（34）塔勒布《非对称风险》大家好！今天阅读塔勒布的第四本作品《非对称风险》，黑天鹅遍布的世界中，反脆弱的关键是认清非对称风险；坚持风险共担，是应对不确定性的核心原则。约 3800 年前，《汉谟拉比法典》就向我们传达出一条人类进化的法则一在人与人的交往中建立对称关系，以防止有人转嫁隐藏的 “尾部风险”。古往今来，人类的任何一条法律、任何一项教谕，也都是基于 “对称性” 原则的，但实际上，非对称风险也一直存在于人类历史之中。塔勒布提出，人们在面对非对称风险和外部压力时，只有践行 “风险共担” 的原则，才能做出正确的决策，以应对现实世界中的不确定性。《非对称风险》这本书共包含四个主题：不确定性以及知识的可靠性；人类事务的对称性原则，包括公平、正义、责任感、相互性；交易中的信息共享；复杂系统中以及在现实世界中的理性。书中的内容可谓是包罗万象：主观动机分析、二手车买卖、道德伦理、契约理论、学术界以及现实世界的学习、康德法则、政府权力、风险科学、知识分子与现实世界的互动、政府责任、社会正义、期权理论、基本人权、神学......2、核心思想：①什么是非对称风险？塔勒布在知识的海洋中纵横，掬取合适的材料，勾勒知识的不确定下形态各异的非对称性，以及对称性的风险共担的必要性。或神话，或宗教，或正史，或杂记，透过这些形散神聚的故事集，塔勒布的核心观点聚焦到一点：没有 “风险共担” 就一事无成，真正的理性在于避免系统性毁灭。无论是什么市场主体，都应充分认识到无处不在的信息非对称性，并在此基础上（就像作者明确指出的）“将灵魂投入‘风险共担’中去”。正如作者那句有点绝对又不无启发的结束语：没有 “风险共担” 就一事无成。许多中国人都低估了社会发展的风险概率，对形势走向往往过于乐观，以至出现大量高杠杆的举动，导致全民浮躁与潜在的系统性风险。比如，中国人倾向于认为，经济将保持高增长，房价会一直涨下去，股市将突破 10000 点。近年来，楼市股市低迷，经济下行压力加大，中美经贸摩擦无疑给中国人上了一堂生动的全民教育课。一个人的价值、真正受到尊重的程度，取决于他愿意为他人承受多少损失。那些不愿意承担风险，还将他人置于风险之中的人，应该被置于人类金字塔的底部。塔勒布认为，“风险共担” 的缺失会造成伦理和认识论上的影响，没有 “风险共担”，就没有进化。中国学术圈、决策层与商业界都应当警惕这类人：他们对事物进程有影响力，却没有切身参与并拒绝 “风险共担”，满足于自己设计的 “空中楼阁”，而反对那些真正具有丰富实践经验的想法。②风险共担才有回报本书包括四个方面的主题：（1）知识的不确定性以及可靠性（包括用具体实践和科学分析两种方法获得的知识 —— 我认为通过这两种方法获得的知识是有区别的），通俗地说，就是嗅出哪些所谓的知识其实是 “狗屎”；（2）人类事务的对称性原则，包括公平、正义、责任感、互惠性；（3）交易中的信息共享；（4）复杂系统以及现实世界中的理性。这四个方面的内容相互独立，不能混淆，而且，这四个方面的内容使得一个人直接暴露在交易的风险共担之中。如果你想获得回报，你就必须承担风险，而不是让别人替你承担损失。如果你把风险强加给别人，你就必须给他们一定的补偿，你对待他们必须像你希望被他们对待的那样。总之，你必须无私且公平地承担整个事情的后果。如果你给出一个观点，尤其是经济方面的建议，你就或多或少地把你自己暴露在这个建议的后果之中了，因为你的听众会这么想，“别告诉我为什么，你只要告诉我你自己买什么股票就行了”。对于我个人而言，到市场上去亲历 “风险共担”，意味着我将体验到：人类的正义理想、个人的荣誉感、自我牺牲精神，以及其他事关人类生存的最宝贵的品质。对于市场参与者来说，“风险共担” 意味着你必须坚信 “实践出真知”，而且 “实践是获得真理和获悉真相的唯一途径”。这应该成为读者阅读本书时谨记的法则，这条法则有助于你澄清当今世界上许多分歧所带来的误解。人们如果对后果不是很有把握，就不应该触碰、干涉或者阻止一个复杂系统的运行 —— 尤其当你即将面对的不确定性后果主要来自负面损失，而非意外惊喜。其中最关键的非对称性是，那些干涉主义者本人根本不需要去面对、承受或解决这些糟糕的干涉后果。学习并不是我们在学校（其实它戒备森严得像监狱）中教给孩子们的东西。生物学认为，学习是通过代际筛选来实现的，进化筛选出来的幸运儿把他们这一代习得的知识遗传给他们的下一代。所以，从这个意义上讲，参与 “风险共担” 就是参与进化过程，而正如参与进化的物种始终面临着灭绝的风险，参与 “风险共担” 的人也必然要承担风险。所以，我认为：没有 “风险共担”，就没有进化。③尾部风险的效应什么叫 “尾部风险”？它其实是指一件事情发生的概率非常低。从钟形的概率分布图上看，就是靠近两端的极低概率事件。我也不知道为什么人们一开始就把这种事件称为 “尾部”，反正这个名词很早就被这么固定下来了。在有关不确定性的问题上，总会有两种人：一种人是被随机性愚弄的傻子；另外一种是利用随机性从中牟利的骗子。前者对现实世界的不确定性缺乏了解，错误地将自己以前的成功经历归因于自己的技能而非运气，从而甘愿去冒无知的风险；后者则纯粹是为了钱而把风险转移给其他人。经济学家在谈到 “风险共担” 的时候，往往只关注第二种情况。“风险共担” 有助于解决类似 “黑天鹅” 的突发事件以及其他层面的（包括个人或者集体所遭遇到的）不确定性事件。那些在 “风险共担” 中存活下来的个体或者集体，证明了他们抵御 “黑天鹅” 事件的韧性，我们如果人为地排除 “风险共担”，就会破坏这种筛选机制。如果没有 “风险共担”，我们就无法理解 “造物主” 通过 “时间” 显示出来的伟大智慧（后面将有一章专门讨论涉及 “时间” 的 “林迪效应”，其中包括了两个方面的内容：第一，时间筛掉了脆弱的个体，留下了强韧的个体；第二，那些强韧个体的生命由此得以延长）。其实很多思想也是实践的产物，所以拥有这些思想的人必须懂得亲身参与 “风险共担” 的道理。

Skin in the game 是一种缠绕，是投名状，是用来
1. 辨别他人是否靠谱的方法
2. 向他人证明自己靠谱的方法