看完了哈～作者曾在华尔街做债券交易，2005 年入职，刚好近距离亲历了整个次贷危机。国家不幸诗家幸，职场新人的日常记录，整理形成了本书。口语化的叙述，就像一个操着帝都东城区口音的大叔，讲述当年那个风雨飘摇的华尔街。1. 股票 / 权市场是金融体系的皮肉，债券 / 权市场是金融体系的筋骨，银行、投行包括影子银行，则是金融体系的心肺。作者通过生动的比喻，解读美联储、华尔街、华盛顿共识。a. 权益类投资是不保本的股权融资也好，IPO 发行股票也好，企业用所有权换资金，其实成本很高，但没有还本付息压力，股价下跌不会直接导致企业破产。从投资者的角度看，买股票多少有赔钱的心理准备，通常杠杆不高，股市下跌一般不会引发大规模投资者破产。b. 固收类投资是刚性兑付的（注：2018 年资管新规已经打破刚兑了哟～）债权融资的方式非常多，无论政府、企业、个人，借贷者一旦违约即面临破产。因此给投资者一种错觉，相对于股权投资安全，实际上是收益低风险低，但是不等于没有赔光的风险。债权投资者是风险厌恶型，但是心理上的安全错觉，让他们却敢于冒高杠杆的风险，忽视了赔光本金的风险。债权市场规模比股权市场大很多，又普遍高杠杆，投资主力是保险公司、养老基金等不能亏钱的，一旦出现问题，就会引发金融市场的连锁效应。c. 如果金融体系是一张网，储蓄银行、投资银行、影子银行则是一个个节点，牵一发而动全身，这就是不得不救 LTCM、贝尔斯登、两房、AIG….. 的原因。这些大而不能倒，在《多徳 - 弗兰克法案》出台后，改名叫 "系统重要性金融机构（SIFIs）‌" 了。d. 投资银行看不起储蓄银行，认为赚利差没什么技术含量，投行才是华尔街上的蓝血贵族。但是五大投行危如累卵，笑到最后的还是摩根大通、富国银行、美国银行，以及英国的巴克莱银行，花钱最少的钱，占华尔街巨鳄的便宜。2. 在救助贝尔斯登、房地美房利美、AIG 时，财政部、美联储有几个选项：a. 担保 / 购买金融资产，降低杠杆率的分子，给资本市场树立信心。市场先生的情绪如果稳定了，挤兑踩踏问题就迎刃而解了。b. 担保或借钱给企业，解决流动性问题，帮助其坚持到市场复苏；c. 直接注资，收购其股权，增加杠杆率的分母。好处是有乘数效应，出资 1 美元，可以按企业杠杆系数，撬动几十倍的金融资产，让纳税人的钱花得效用最大化。因为偿付优先级别在债权之后，但在普通股和优先股之前，导致老股东被稀释道可忽略不计，要么股价暴跌成仙股。结果是，公司债权人全身而退，企业所有者（股东）赔个精光。雷曼兄弟就是舍不得股东权益，因为不想在谷底贱卖，错过了自救的窗口期。所以先贤们说，"干大事而惜身，见小利而忘命"，必然难成大器。贝尔斯登是恐慌挤兑导致的流动性枯竭，金融资产是有价值的，暂时性被低估；两房则是高杠杆持有大量有毒资产，早已资不抵债；所以，前者被美国银行以白菜价捡漏，后者则只能收归国有，因为其资产在危机后也没人愿意要。3. 咱们中国有句古话：是药三分毒。保尔森为救资本市场，开出的药方，毒副作用也一样不小。副作用 1: 是给了空头们可乘之机，绿光资本、城堡证券等靠做空两房、雷曼兄弟赚得盆满钵满。副作用 2: 中产（职场牛马）、小企业主们看到，政府拿着几万亿美金，去救拿着高薪的华尔街从业者，年底人家依然还拿到天文数字奖金，心里别提多不舒服了，茶党由此冉冉升起。2009 年 4 月 15 日（美国纳税日），茶党发动全国性反税示威，声讨 "华尔街输钱，纳税人买单" 的道德风险，其口号 Taxed Enough Already！，缩写刚好是 TEA，共和党极右派由此得名。4. 轰动全球的次贷危机，有数不清的谜团，其中一个绕不开的话题：为什么救贝尔斯登、AIG，却不救雷曼兄弟？保尔森、伯南克、盖特纳三人组，进行了无数次自证辩白，为此还写了不知多少本书。很多人始终不相信，华尔街老油条保尔森，会单纯为了挽救金融市场，向佩洛西议长下跪。毕竟华尔街是将新自由主义经济学奉为圭臬的，从格林斯潘开始，美联储遵循货币主义学派，共和党右派拿着又名 "里根经济学" 的供给学派教材，少收税少花纳税人的钱，不然极右派茶党不开心。保尔森的救助计划，同样得不到民主党左派的支持，他们特别讨厌华尔街，这种厌恶可以追溯到安德鲁・杰斐逊。事出反常必有妖，《灭火：美国金融危机及其教训》已经忘得差不多了，回头要读一下灭火三人组的《极速应对》ps. 网络爽文式的书名，AI 感十足的封面，不知道劝退了多少有缘人？不过确实写的还不错，阅读体验像网文，轻松、好看，让人肾上腺加速，堪比《大空头》《大而不倒》……

这本《乱世华尔街》我读了三遍。第一遍是作为朋友。渔阳完成了初稿的 2/3，向我征求意见。记得那天我打印出来，边吃晚饭边翻阅，想作为晚餐的 “佐料”。结果一顿饭吃了 5 个小时，我那完全不懂金融行业的太太，历来对任何数字和理论不感兴趣，居然也陪着我津津有味地看完了。第二遍是作为一个证券从业人员。正值欧洲债务危机过后，全球经济二次探底的可能性大增，各种资讯、理论、观点和判断甚嚣尘上。我静下心来，仔细把书读了一遍，从中寻找一些方法论和视角，帮助自己从大量的数据和资讯中梳理出更清晰的脉络。第三遍是作为一家中国证券公司的 CEO。在确定年度计划和预算等具体问题时，必须对市场发展方向、长期战略制定、业务模型演变、盈利模式演进等问题有所思考。于是又把书翻出来读了一遍，帮助思考：我们在哪里？我们往何处去？我们怎么去？老实说，现在的我，已经很难看得进去 5 页纸以上的报告。而渔阳这本 200 多页的大厚书，还是打印稿，我能从头到尾读三遍，必有其过人之处！总结下来，魅力在于 “尊重常识，尊重规律”。

2008 年金融风暴中心从市政债券失衡到贝尔斯登倒下、雷曼破产，危机并非突然降临，而是高杠杆、复杂产品、评级失真与集体贪婪长期叠加的结果。最值得警惕的是，繁荣时人人相信模型，真正风险却来自模型之外的人性与流动性枯竭。交易不是预测每次涨跌，而是在不确定中管理仓位、现金和生存概率。“善败者不乱” 不是消灭亏损，而是在错误发生时迅速承认、保存实力。华尔街会不断更换产品和叙事，但恐惧与贪婪不会改变。投资者真正的护城河，不是内幕或聪明，而是尊重常识、独立判断，并在众人最乐观时仍为最坏情况留有余地。

《乱世华尔街》以亲历者视角复盘金融危机的跌宕历程，跳出晦涩的金融理论，用真实市场故事还原华尔街的众生相。作者结合亲身交易经历，讲述市场狂热与恐慌的循环，揭示资本背后人性的贪婪与恐惧。书中不仅拆解金融事件的来龙去脉，更传递朴素的投资认知：市场没有永远的赢家，敬畏风险远比追逐收益重要。没有堆砌复杂公式，普通读者也能读懂危机的逻辑，帮助我们理性看待资本市场，建立更清醒的财富思维。

金融交易者视角的金融危机经历及个人和市场操作。1. 保证不下桌，就还有翻盘的机会；2. 忽略单场的概率，做大概率会成功的决策（比如抛硬币的大数法则是 50 对 50）3. 要洞悉市场和人性，学会因势利导。比如，交易员操作 vs 销售提成（前者操作资金量大、后者主要靠提成）；渠道小客户 vs 源头大客户（小客户作为分销商，大客户作为进货源头）

作为广义的金融从业人员，对于投行占用这一方面的了解的比较少，我们知道 2008 年美国出现的危机，结果导致四大投行倒下了许多，也是很多金融机构损失沉重，但是究竟金融危机产生的原因和美国的应对之策以及对于我们今后有的启发，我们却了解的不多，这本书呢，能够使我们初步去了解一值得一看，值得去阅读一下！

通晓中外，融会贯通，文笔诙谐，叙事性强

1，杜邦公式：提高利润率、加快周转及加杠杆；2，金融业高杠杆经营，杠杆率和资产质量是经营质量的关键，流动性又是最大的变量；3，作者善于思考、聪慧、目标明确、风趣而有才；4，行文流畅，阐释通透，极具可读性。想了解资本市场，想了解金融危机，想了解交易员，均值得阅读。而且书写得坦诚，作者在书中深入复盘了自己的工作得失。