巴舍利耶的 “投机理论”、马科维茨的 “现代投资组合理论” 以及夏普的 “资本资产定价模型” 都在表明，市场本身就是风险和收益的最佳平衡。尤金・法马的 “市场有效假说” 进一步强调了这个朴素的道理。股市里成千上万的投资者都在试图赢过其他人，而由此带来的最终结果就是，市场是有效的，人们很难长期战胜市场。应该想办法去模仿市场，而不是击败市场。指数投资的历史上，富国银行、美国国家银行和百骏公司代表了最早的创新，先锋领航、道富和贝莱德则创造了神话。这是一部指数投资的发展史，同时也是一部关于信念、勇气和权谋争斗的人物史。历史归根到底是由人创造的，金融的历史，更是人的历史。能让人久久陷入沉思的，还有这些跃然于纸上的鲜活人物，他们每个人的身上，都有值得我们学习的地方。

指数基金是被巴菲特推荐的适合普通投资者的一类投资产品。本书相对指数基金的历史发展做了概述，读者可以领略到许多金融大咖在圈内与指数基金相关的轶事。当下也有许多主权基金投资了指数基金，其相对于主动基金的优势就是成本低，靠 β 赚钱，波动小，的确适合普通大众投资。感谢螺丝钉的翻译。开卷有益

无论这件事多么重要、多么值得做，都无可避免地把指数提供商拉入政治纷争的领域。被动投资时代即将到来，如何更好地处理被动策略股东和主动策略股东之间的平衡，是一个巨大的挑战，尤其是在当今政治和文化两极分化严重的时候。

从银行螺丝钉那里了解到的这本书，也追随过螺丝钉一段时间，从最开始的盲目自大，到后面在实战中损失惨痛，才为自己认知上的偷懒和赌徒心态切切实实承担后果。一开始都没有看介绍，听得云里雾里，后面翻看文字内容，才知道是翻译的国外关于被动型指数基金的金融发展史，从无到有，从备受嘲讽歧视和名不见经传，到不可阻挡的全球化配置，一个新生事物的强劲发展历程。跌宕起伏，精彩纷呈，众多人物，在历史中留下了浓墨重彩的一笔。被动指数化的投资决策，是未来势不可挡的趋势，而国内的被动型投资的成本费用，还有进一步降低的趋势。从成熟的西方资本市场学习经验，选择适合散户投资者自己的配置方式，是每一位个人投资者的必修课。自己也从银行螺丝钉的科普介绍中，逐步对被动、多元化、低成本的指数基金入门，进而了解到了价值投资，到波动大、标的集中的行业 ETF，从中吸取到了很多经验和教训，也收获了一些幸运的收获，当然也经历了过山车的全过程，一场梦境，一场空。兜兜转转几年，稀里糊涂冒险，听了不信，信了不做，做还做错，真该交学费。指数基金还在路上，还在持有，还在等待，还在思考，还需不断去学习、实践和修行。之前的决策为什么现在亏损？那是好的投资吗？还是错误的盲目？要多久才可以回本？还具有投资价值吗？买入的时候就考虑过后期下跌的风险吗？自己能承受进一步的损失吗？当下的浮盈上涨空间还有多大？现在反观当初的行动有多大的安全边际？接下来还有投资价值吗？未来如何去选择？怎么去配置和取舍？被动投资一定超越主动选择吗？什么是散户的最终归宿？

- 《万亿指数》一书探讨了指数基金的崛起及其对金融市场的深远影响。书中提到，指数革命的影响超越了金融行业，尤其是被动投资的增长对上市公司运作产生了显著影响。先锋领航 500 指数基金的成功是一个典型案例，尽管最初被视为失败之作，但在过去十年中取得了 125.8% 的收益率，远超对冲基金的表现。- 书中还指出，尽管指数基金规模不断增长，但股票在加入标普 500 指数后的涨幅逐渐降低，这可能与投资者的提前预测有关。此外，书中回顾了被动指数基金的历史，强调了先锋领航创始人约翰・博格在推广低成本、市场复制的指数基金方面的贡献。- 总体而言，《万亿指数》通过对指数基金的历史和影响的分析，揭示了金融市场的变革趋势和未来发展方向。

一部揭示指数投资历史与影响的金融巨著。它以生动的叙述和详实的历史，展现了指数基金和 ETF 的诞生与发展，对全球金融市场产生了深远影响。书中不仅讲述了金融创新的故事，还提出了对市场稳定性和权力集中的深刻思考，是一部深入浅出、内容丰富的作品，适合对金融市场和投资感兴趣的读者。指数基金发展历史中的关键人物， ETF 基金的快速成长史，特色基金，尤其是基督圣灵基金，中小盘基金，等特色基金印象深刻！

這本書的最後一段，與物理學上的悖論是相同的，當觀察者必須身處力場之中，進而影響到物理作用本身的時候，他的觀察就不再客觀，他的觀察行為也成為系統的一部份。當 ETF 很小的時候，他是觀察者；當 ETF 成長到市場的怪獸的時候，他就成為舉足輕重的影響者。或許，美國政府在武器採購上的做法，或許是一種解決方案，他決定好需求後，向市場邀標，經過評選，給前三家公司一筆費用，生產樣機，然後進行實測評比。贏者可以拿下主要訂單！在股票市場裡，美國政府就是 ETF，進入指數就是邀標，產品在市場上由使用者以購買行為進行評選，最後贏者固然能拿下主要市佔率，但輸者在 ETF 的機制下，仍不至於破產，可以保留技術核心，等待翻身的機會。這樣，反而是增加市場的豐富度才對！以上，應該能補充最後一章了

From Active investment funds to Passive investment funds,till to today emerging Exchange trade funds,there are lots story and story actors in this financial history.we should massively appreciate the past and still live financial leaders while we enjoy the benefits as an average investor .Yes for sure,everything has its two sides,that’s nothing to be surprised. 沧海桑田，谓世事之多变。早年间，批评家还在说，投资者不应该只满足于 “平庸的收益”，但在强大的数据面前，这种说法不攻自破。而另一种说法，指数基金会让市场更容易走向泡沫或崩盘，充其量也就是尚无定论。如今流行的，可以说迄今为止最有底气的质疑是，被动投资的增长对公司治理意味着什么，以及不断增强的行业寡头垄断局面将带来什么影响。

1. 只有小秘密才需要刻意保守，大秘密不需要，因为人们根本不相信它。2. 这是一部指数投资的发展史，同时也是一部关于信念、勇气和权谋争斗的人物史。历史归根到底是由人创造的，金融的历史，更是人的历史。3. 在金融行业里，几乎人人都想要成为最好的那一个，而这些华尔街的逆行者却坚信自己更愿意做第一个。想要做到最好，只需要做一些别人已经做过的事情，然后把它做得更好、更花哨。但想要做第一人，却很难。

非常好，让我详细了解指数基金。

看完大呼过瘾，甚至不希望读完的好书。金融精英是如何改变世界的。