本书展示了巴菲特的完整投资哲学：风险、多元化和有效市场，书中对巴菲特的观点进行了总结和整理。每一章节都有独立的小标题，非常方便查阅。大多数有关投资的书中都会讲到 “风险”，对于风险的定义和理解众说纷纭，但巴菲特对其的定义非常新颖：“风险是受到伤害或损害的概率，它也是企业 “内在价值风险” 的一个构成因素，而不是股票的价格行为。” 什么样的投资组合才算是好的组合呢，这本书也给出了独特的见解，欢迎阅读。

📜《巴菲特的投资组合》是罗伯特・哈格斯特朗所著的一部引人深思的金融学力作。本书不仅对投资界的传奇人物沃伦・巴菲特进行了深入研究，而且通过对其投资组合的分析，揭示了许多经济学原理和金融策略的精髓。📜首先，哈格斯特朗在书中通过深入解析巴菲特投资的个案，生动地展现了投资决策中的风险与回报之间的微妙平衡。这有助于读者深刻理解现代资本市场中的投资哲学，从而使其更具洞察力地面对金融市场的波动。📜其次，书中对巴菲特的长期投资战略进行了细致剖析。通过追溯巴菲特多年的投资历程，哈格斯特朗成功地呈现了长期投资在资本市场中的重要性。这对于经济学家而言，是一个引人深思的课题，因为它探讨了投资者在长期持有资产时所能够获得的收益和市场波动对这一战略的挑战。📜此外，本书对价值投资的原理进行了深入浅出的解释，强调了对公司基本面的全面分析。这不仅有助于读者理解经济学中价值发现的基本原理，也为投资者提供了在选择投资标的时更为明智的方法。📜最后，哈格斯特朗通过对巴菲特在金融危机中的表现进行深入探讨，展现了他在极端市场条件下的应对能力。这对于经济学家而言，是对金融市场中鲜为人知的侧面进行了剖析，为理解金融体系的韧性和投资者在压力下的表现提供了有益的启示。📜综合而言，《巴菲特的投资组合》不仅为读者提供了深刻的金融学知识，而且通过对巴菲特投资智慧的探讨，为经济学家提供了一个深入研究资本市场和投资策略的案例。这使得本书成为经济学和金融领域中一部不可多得的珍品，对于希望深入了解投资理念和市场机理的读者而言，是一本值得深入研读的经典之作。

用极度挑剔的眼光选出好公司，不被市场情绪带跑，只在对错分明、赢面极大的时候下重注。像开赌场一样做投资，只坐在概率这一边，只打必胜的仗。选股（集中），不扫射（不买一堆烂公司），只瞄准最确定的那一个靶子。持股（耐心），无视短期的噪音（投票），死磕长期的重量（价值）。决策（冷静），不跟风向（大众），只信算盘和数据（逻辑）。出手（理性），每一颗子弹（资金）都必须经过数学计算（期望值），确保盈亏比划算。1. 我们仅仅集中在几家杰出的公司上，我们是集中投资者。与其分散投资于众多平庸公司，不如将资金集中在少数几家真正杰出的企业上。别乱撒网，要钓大鱼。不搞鸡蛋分开放那一套，也不买一大堆凑数的公司。只挑最好的那几个，把钱集中投进去，赚个大的。投资就像组建一支梦之队。与其选 11 个勉强及格的替补球员（平庸公司），不如重仓押注那 3 个能决定胜负的超级巨星（杰出公司）。球场上赢球靠的是巨星，不是凑人数。如果有 100 万，不要买 10 家看不太懂的公司各 10 万（分散平庸）；而是研究透后，把 50 万投给最看好的那家，剩下 50 万存着（集中杰出）。2. 短期而言，市场是一台投票机；长期而言，市场是一台称重机。短期内股价可能受情绪影响而波动，但长期来看，股价终将反映企业的真实价值。短期看热闹，长期看实力。这几天股价涨涨跌跌，那是大家在瞎起哄；过个三五年，股价该多少就是多少，全看这公司到底值不值钱。短期的股价就像校园里的校花投票，大家喜欢谁就投谁，哪怕她成绩差（公司亏损），只要颜值高（概念火），票数照样第一。但毕业十年后的同学聚会，谁过得最好（体重、价值），一眼就能看出来。疫情期间某只口罩概念股，因为大家恐慌抢购，一周内股价翻倍（投票机）；但疫情过后，公司没有核心技术，业绩回落，股价跌回原形（称重机）。3. 自己的对错不会由大众是否赞同所决定，只会因为数据和逻辑的正确而正确。投资决策应该基于事实和逻辑，而不是跟随大众的观点。别管别人咋说，只看账算得对不对。大家都说好不一定是对的，都骂也不一定错。只要数据准、脑子清，哪怕全世界反对，咱也是对的。候诊室里所有病人都说：我没病，不用吃药。难道医生就要听大家的，不开药了吗？医生只相信体温计的数据（数据）和病理分析（逻辑）。真理往往掌握在少数人手里。去买车，全家人都劝买 SUV（大众赞同），但查了数据发现：自己每天通勤 60 公里，轿车的油耗和维护成本比 SUV 低一半（数据逻辑）。坚持买轿车，这才是正确的决策。4. 用盈利的概率乘以可能盈利的数量，减去损失的概率乘以可能损失的数量，这就是我们一直在做的事。通过概率计算来评估投资机会，这是理性决策的核心方法。先算账，再下注。每次出手前，先算算：赢了能赚多少，输了会赔多少。这笔账算下来划得来，咱们才干，绝不靠运气瞎蒙。买彩票：赢的概率 1%，赢了赚 500 万，输了亏 2 块。数学期望是负数，所以不干。开奶茶店：成功概率 60%，赚了赚 50 万，失败了亏 20 万。算下来大概率赚钱，所以值得试。有个项目：有 90% 的概率赚 1 万元，10% 的概率亏 1000 元。计算：(0.9×10000)-(0.1×1000)=9000-100=8900 元（正收益）。只要这个算式结果是正的，就应该反复做这件事。总之，少干活，多挑刺，只干稳赚的。把自己的钱当成子弹，别拿去放鞭炮（分散乱买），要留着去炸碉堡（集中重仓）。选人（集中投资），我不招一堆混日子的员工，我只挖那几个能帮我打下江山的顶尖高手，然后把最多的奖金发给他们。熬时间（市场逻辑），刚入职大家都在拍马屁（投票），我看谁活儿硬（称重）。只要活儿硬，我不怕他暂时不受欢迎。拍板（独立思考），开会时所有人都说行，但我看报表不行，我就敢一票否决。我对数据负责，不对人情负责。算账（概率思维），只要这笔买卖算下来赚头远大于风险，我就 Allin；只要有一点含糊，我就宁可错过也不做。

这是《巴菲特之道》作者的另外一本书，可以说是姊妹篇！我们在《巴菲特之道》中学习的是巴菲特的投资理念，我们可以学到巴菲特投资的根源在哪里！那么这本书就是要告诉我们，巴菲特的投资方法！这个方法并不是单纯的告诉我们应该怎么去选择公司，或者说如何在市场上进行投资！更重要的是作者在这本书要告诉我们，如何构建一个长久的投资组合！这个组合采用的投资方法，就是集中投资策略！集中投资策略，可以说是一个反学院派的投资风格！因为在金融学里，更多讲述的投资知识却是分散投资！因为这种投资方式的根源在于：市场是有效的，市场波动是风险！所以学院派相信，只有通过分散投资，才能减少组合波动，才能降低方差，也才能减少风险！可对于学习巴菲特投资理念的投资者来说，他们相信的是买股票等于买公司！风险在于资本的永久性损失，而不是市场的波动！所以会采用集中投资的方式！作者在这本书中还通过一个组合实验，去验证了这种投资方式！因为市场上缺乏这样的组合数据！这是一个少数人采用的策略！

1. 将股票视为企业，这 “会给你一个完全不同的视野，让你有别于股市中的大多数人”。2. 安全边际的概念，这 “会赋予你竞争优势” 3. 是用一个真正投资者的态度来看待股市。A 股投机大于投资，买股票都想一夜暴富，当急于让市场满足需求时，就是在赌博，风险加大。

risk can be evaluated

重读了多次，每次都有新的收获。投资书的经典之作之一，具有很强的实用性。真实世界的投资，有时不加思索，照搬照抄也能有很好的效果！而每个股市周期都是新的感悟，最大的体会就是基本面分析取向的投资始终踏实放心，而且绝大部分都有满意的结果！

看完了，内容里小篇幅推荐了指数基金。可见指数基金是个好的投资标的，如果你认为自己不具备集中投资的能力，这是个不错的选择。

多数人宁愿去死，也不愿思考，很多人都是这样的。关于巴菲特的书市面上多如牛毛，真正解读很清晰的不多。翻译者是杨天南，一直研究巴菲特很多年。这本书翻译的很不错。如果这家公司不是上市公司，且我们拥有他的一部分股权，可能那时候思考的就不是什么股价涨不涨，更多的是关注营收，利润，毛利率等。这个是可以去解释巴菲特说的十年睡觉论的。很多时候我们了解到的是分散投资是控制风险，我们来股市是为了盈利的。好的机会就应该下重注。再强调买股票就是买公司，多次强调也不为过。当然我们大家学巴菲特的同时要不断的扩大能力圈，从投资者的未来里面看，消费是回报排在前面的。未来是 AI 的时代，我们可能最后看回报高的是那些科技公司，就拿比尔米勒说的，其实我们可以用消费类的公司来看待科技公司。贝叶斯法则感觉是很复杂，就像书里面说的，只需要初高中的数学水平。有好的数学水平对投资是有帮助，但不是必要的。关于 5 年的论断，我个人认为是不少公司会有周期的影响，如果持股超过 5 年就能够抵御这种周期的影响。

值得一读。集中投资就是超越大盘均值水平最好的方式，投资数量越多，越趋近均值水平，同时巴菲特投资组合是市场定价错误的优良企业，这里存在两方面的问题，即时空定价错误和内在本身的高价值，以未来可预期的现在相对低估值构建安全边际，从而在时间上价值与价格回复并增长。他的投资组合是经过市场验证的，也是产业在发展迭代的，同时他自我也是在不断学习和适应市场的，他投资苹果就是最好的证明。

我读过你读过的书，我想过你想过的事，这算不算一脉相承。阅读这本《巴菲特的投资组合》，做好自己的人生组合，也算是一种相拥、相逢、一脉相承吧。

这本没有第一本《巴菲特之道》质量高，但加入了更多其他与投资相关的内容，算是进阶版。对整体了解投资界的新理论有帮助。虽然加入了一些有关心理学的内容，但隔靴搔痒，并不深入，如果想了解的话，不如去看芒格的《穷查理宝典》。

作者从心理学、数学、哲学、生物学、社会学的角度解释了集中投资。    过度分散最多只能取得平均收益，分散是对弱者的保护，集中投资才能战胜指数。   耐心等待机会，以合理价格买入 3-5 家拥有德才兼备管理者经营拥有护城河的企业。企业要求每年利润为真，每年不需要大量的资本再投入，利润可持续。  单个行业仓位不超过 60%，单个股票不超过 40%，毕竟人无完人，为自己的预判预留安全边际。  随着时间的流逝，企业的利润将渐渐推动公司股价慢慢增长，我们只需在业余时间读书、健身、追剧、经营好自己的家庭和身体。  未来，时间将站在我们这一边，我们将比条件相同的同龄人更加富有。

有少量的额外收获，主要是评估企业价值用到的贴现率，为什么在 10 年国债收益率已经下降到 2% 时，仍然坚持用 10%。主要是为估算提供一个保守的结果。从而选出有更大价格安全边际的标的公司。

对于投资游戏的参与人而言，必须拥有对某种对时机的感知能力，你要么刻意培养这种能力，要么你就不具备这种能力教科书中可能有整整一章的内容都在教你如何游泳，但它教会你的远远不如游泳池中实战演练的效果