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130千字
字数
2023-03-01
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主编推荐语
30年贯通中西方金融知识,搭建具有中国特色的价值投资体系。
内容简介
本书用作者30年积累的中西方金融教育与资本市场实践经验,探索中国化的价值投资体系,构建符合中国特色、易懂好用的“微米革”估值模型、选股标准与风险控制理念。
本书旨在为人民服务,成为一部普及金融知识的经典教材,通过挖掘西方价值投资理念中符合中国国情、中国文化的亮点,从长期投资积累、实现财富革命的角度,帮助中国百姓树立长期、不投机取巧的投资观念,在复利收益的积累中,实现真正的财富自由。
目录
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版权信息
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自序
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第一篇 微米的故事
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第1章 复利魔杖
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第2章 三段论
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第3章 价值投资误区
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第4章 投资就是投国运
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第5章 穿越周期
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第二篇 如何给企业估值(Valuation)
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第6章 估值概览
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第7章 从相似开始
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第8章 跟踪并购市场交易
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第9章 折现未来的现金流
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第10章 估值模型
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第三篇 预测市场趋势(Market)
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第11章 投资时间
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第12章 抓住中长期趋势
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第13章 分析短期市场
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第四篇 寻找善良的管理层(Management)
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第14章 洞悉人的本性
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第15章 中国管理层的特色
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第五篇 行业发展的逻辑(Industry)
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第16章 行业分析的框架
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第17章 中国大趋势
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第18章 行业分析实例
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第六篇 企业增长“护城河”(Growth)
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第19章 为增长估值
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第20章 增长的源泉
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第21章 资本的力量
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第七篇 “微米革”财富密码(VMMIG)
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第22章 “微米革”选股方法
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第23章 “微米革”实用举例
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第24章 “微米革”风险控制
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后记
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投资奥秘
本书以作者多积累的中西方金融教育与资本市场实践经验,探索中国化的价值投资体系,构建符合中国特色、易懂好用的 “微米革” 估值模型、选股标准与风险控制理念。第一篇 “微米的故事”,讲价值投资的理念。从渔夫与国王的寓言开始,详解复利魔杖、三段论、国民对价值投资的 “误区”、投资就是投国运,以及如何穿越周期进行投资。本书旨在为人民服务,挖掘西方价值投资理念中符合中国国情、中国文化的亮点,从长期投资积累、实现财富革命的角度,帮助中国百姓树立长期、不投机取巧的投资观念,在复利收益的积累中,实现家庭财富的增长与传承。第二篇到第六篇,讲中国特色的价值投资体系与方法论。分别从估值(Valuation)、市场(Market)、管理层(Management)、行业(Industry)和增长(Growth)五个维度推演 “微米革” 模型(VMMIG Model)。第七篇 “微米革” 财富密码,讲中国化价值投资 ——“微米革” 模型的打分体系,20 个细分行业 60 家公司打分实例,并论证了非常重要的 “微米革” 价值投资风险控制理念。主要观点包括以下几个方面:1. 股票投资的核心是价值投资,而不是短期投机。作者认为,只有通过对公司的深入研究和分析,才能发现真正有价值的公司,并且通过长期持有,获得稳定的收益。2. 股票投资需要有一定的风险承受能力,作者建议投资者根据自己的风险承受能力选择适合自己的投资策略和品种。3. 投资者需要注意股票市场的波动,作者认为,投资者应该根据市场的变化调整自己的投资组合,避免过度依赖单一股票。4. 投资者需要注意股票交易的费用,作者建议投资者选择低费用的交易方式,降低交易成本。总的来说,本书的主要观点是股票投资需要注重价值投资、风险承受能力、市场变化和交易成本等方面。投资者应该根据自己的情况选择适合自己的投资策略和品种,并注意市场波动和交易成本。
制胜投资:微米革财富密码
芒格老爷子说过一句话 —— 价值投资很简单,但并不容易。我以前以为是靠坚持,但渐渐才发现,时间只是其中一个条件,还有个关键前提,你的选择,是否低估值,未来是否可期?换而言之,框架简单,但是得到框架信息并不容易。国内外做得好的价值投资,都拥有顶尖的精英团队。就像本书列举的微米革所需要的数据,巴菲特老爷子一个电话就能获得,而你呢?所以,价值投资的两条路 —— 加入已经发车的顺风车,自己组车,显然后者的可能性不大。比如,学习过企业估值的人都知道,在用 DCF 方法计算企业价值的终值时,有一个用永续增长率计算终值的方法,即永续增长率法。该方法的公式是:TV=FCFn+1/(WACC-g)。这里的 TV 代表终值,FCFn+1 是指永续期开始的第一年 [1] 的企业自由现金流,WACC 是指折现率,g 则是指企业的永续增长率,即企业从第 n+1 年开始每年都可以实现的复合年均增长率。可问题,这公式里的任何一个数据分析不准确,结局都将是悲剧。投资是一个专业的精细活儿,例如,如何判断有息债务、冗余现金、非经营性资产,都需要专业的知识与精准的判断,正如巴菲特所说,需要 “潜水” 进入企业的财务报告与信息披露,逐一分析,才会有准确的把握。而这,真的是你能力圈范围之内能做到的吗?“微米革” 选股方法本书行至此时,“微米革” 模型已经跃然纸上,包括 5 个方面。一是估值(Valuation)。估值是选择投资目标的核心基本功。二是市场(Market)。把握市场趋势必须综合了解多个方面的因素。三是管理层(Management)。识别好的管理层是投资的前提。四是行业(Industry)。理解行业发展的逻辑是投资的基础。五是增长(Growth)。竞争优势护城河是企业增长的源泉。上述 5 个关键词的英文首字母,恰恰组成 “VMMIG”,与 “微米革” 谐音。书读多了以后,慢慢就会发现,现在的价值投资书籍,要么是为了赚版权费,要么就是宣传自己的产品。
又一个版本的价值投资
价值投资,这是一个被用烂的词语!以至于现在做投资,谁要说自己是价值投资,就会收到需求被鄙视的眼神!我想这里面有一个大的原因就是,很多人都会从自己的角度给出不同的投资解释!可很多人却没有问过最本质的价值投资到底是什么?并且我们会发现,现在国内出版了很多关于价值投资类的书,总是说:价值投资要中国化!然后就打着价值投资的说法,不断讲述自己的一些投资方式,然后说 “我这才是中国化的价值投资”!从这里面我们就会发现,其实这些都不是真正的价值投资!但我们去能够通过这些阅读,去发现这些为什么不是价值投资?为什么它会是伪投资!
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