一本杂志一点收获奶茶作为消费品，理论上来说应该是需求比较稳定的产品。然而，奶茶和咖啡、啤酒、可乐等消费品可能存在着很大的差异。咖啡、啤酒、可乐等存在着稳定需求，而奶茶可能是快速迭代的饮品，类似于各领风骚三五年的保健品。按照迈克尔・波特的竞争五力模型，香飘飘的奶茶竞争格局并没有变化，依然是行业的龙头；新进入者也没有对香飘飘构成很大的冲击。香飘飘业绩出现恶化的主要原因，是三个因素导致的：替代品、上游供应商和下游消费者。下游消费者追求享受、口味的同时，越来越注重健康，而这给了新式茶饮替代香飘飘的重大机会：冲泡式奶茶通过植脂末等调节口味，新式茶饮使用的是鲜奶、新鲜水果等种类多元化的天然材料调制口味，在消费者的观念里，往往更加健康。替代品对香飘飘的冲击是巨大的，导致了业绩的持续下滑。此外，香飘飘的上游供应商主要是包装材料、植脂末等厂家。这些供应商的下游客户众多，比如包装材料，各行各业都需要用到，因此，香飘飘对于供应商来说，很难具有谈判价格优势。当上游供应商成本上涨的时候，必然会传导给香飘飘。在过去的几年中，一方面是原材料涨价，一方面是替代品的冲击导致消费端涨价困难，香飘飘只能挤压自己的毛利率。

股市是经济的晴雨表，这句话会说的人很多。但是，真正如何把股市和经济各方面指标结合起来分析，这样的人恐怕就不太多。多看这本杂志，会告诉读者如何学会看待宏观经济现象、如何正确分析微观具体指标。尤其是学财经、学金融的同学们值得看看。