本书作者是 2009 年加入标普全球评级，工作 10 年后，成为标普信评（标普全球评级在中国的全资子公司）负责人，今年退休前推出这本介绍性书籍，算是对资本市场信用评级简单的知识科普。对于大名鼎鼎的标普评级，成立于 1860 年，和穆迪投资服务公司（1909），惠普国际信用（1913）为世界顶级三大评级机构。因近百年来特别是二战之后，美国成为世界最大的资本市场，这样为美国资本市场服务的资本评级公司自然成为标杆。但随着世界经济格局的变化，也将带来变化。如次贷危机 “雷曼兄弟” 的倒闭带来评级行业的信用危机，而三大评级公司对世界各国的主权债务评级也反映了旧有资本市场的惯性，对美国不敢不给最高级，而对中国国家主权评级 AA-，低于传统欧美国家的 AAA，这明显是落后于形势，而近年恒大的暴雷，也表示外国公司对中国国情的水土不服。餐饮业的米其林是美食的评级标杆，虽然对中国美食的评级有些争论，但普遍还是认可的。起码米其林对于餐饮业是公认的独立第三方运营机构，你可以质疑其口味标准，但不会怀疑其公正性，但资本市场的评级机构，是向资本方（证劵发行方）收费的，权力机构和金融资本市场在其中也让评级机构不得不顾及，肯定不能和餐饮评级相比。商业竞争力的核心是效率，信用的建立，是最能提高交易效率的手段，而信用的建立主要依靠积累和信息透明，现代互联网信息社会，肯定会用现代的科技手段代替百年前的信息收集。如同反腐靠街拍，大众点评式的群众路线，才是未来。对于个人信用的建立不在本书范围内，可怎么强调都不为过，现在是 “举头三尺有镜头” 的时代，大数据又记录所有轨迹，所有人都是没有隐私的透明人。

信用评级可以从狭义及广义两方面来定义。从狭义上来说，也称其为资信评级，是指由独立的第三方信用评级机构对影响评级对象的诸多信用风险进行分析研究，就其如期足额偿还债务本息的能力及其偿债意愿进行综合评价，并且用简单明了的符号表示其违约风险和损失程度。而从广义方面来说，信用评级则是对各类金融工具的发行主体履行相关合同和经济承诺的能力、意愿，和可信程度的总体评价。至于评级能带来的好处，我们也能从买卖双方来分析。对于投资者 (买方) 来说，信用评级能够为投资者提供第三方专业、客观的信用信息和评价，一定程度上解决了信息不对称问题，为其投资定价与决策、风险管理等提供参考，可以节约成本，提升交易效率。对于发行人 (卖方) 来说，信用评级是企业树立企业良好形象、强化自身风险管理的有效途径，能够为企业综合竞争力和风险管控能力提供有力证明，从而拓展融资渠道，稳定融资来源，降低融资成本，提高债券等金融产品的发行效率。

信用根植于我们的传统文化之中。《论语》里面就提到 “民无信不立”；战国时期的 “商鞅立木”，更是为后来的商鞅变法奠定了信用基础。信用是现代经济运行的基石，国家近年来大力推动社会信用体系建设，高质量的信用评级是其核心。社会信用体系包括个人信用体系和企业信用体系。个人信用已经渗透在我们生活的方方面面，传统金融机构（例如银行）和互联网金融公司通过大数据分析，给我们每个人设定了信用额度。个人的信用水平，决定了我们能不能从银行或者互联网金融公司借到钱，能借到多少钱以及借款成本是多少。如果我们被纳入失信名单，就无法搭乘飞机或者高铁出行，也无法进行其他高消费了，甚至孩子入学都要受到影响，因此，我们对个人信用的重要性都有比较直观的感受。当然，这些个人的信用情况都是保密的，只有当事人和借贷的金融机构知道。在资本市场上，发行人的信用评级则必须公开，因为信用评级已经成为资本市场的基础设施，决定了发行人能否在债券资本市场融到资以及融资成本的高低。在过去的 10 年里，三大评级机构在国际资本市场上占据的份额保持在 95% 左右。而我们国家的信用评级正处于变革中，监管机构积极推进并打造高质量的中国信用评级体系，将有助于资本市场持续改革开放、持续发展。