本书的作者是巴西的一名资深媒体人。作者通过一系列相关人物的访谈和公开资料，勾勒出目前的巴西首富雷曼当年是如何一步一步带领众人从建立投行加兰蒂亚，到领导股权投资机构 GP 投资，再到建立了当前控制着卡夫亨氏，百威英博，汉堡王这些食品饮料巨头的 3G 资本的详尽历史。书中所总结的 3G 资本目前的基本战略是：精英治理、削减成本和不断改进。

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本书优缺点明显。优点在于向国内读者们展示了 3G 资本（其实更多笔墨在加兰蒂亚），这家之前颇为低调不为大众所知的投资机构的成长史，让我们得以对这家全球食品饮料行业巨头背后的隐形霸主有大致的印象与了解。缺点在于建立 3G 资本帝国的核心人物们，以雷曼为首的三巨头并不喜欢这样的曝光，从而拒绝了作者的访谈。所以这本书是建立在 100 多位第三者的叙述与评论之上，无法提供最直接的资料，使得本书与诸如《富甲天下》，《鞋狗》这些世界最优秀企业家们的自传相比，显得缺乏灵魂。个人在阅读过程中也难以体会那种来自创始人的最能产生共鸣的对于事业的激情与热爱，本书在逻辑顺序上也有些散乱，在一些关键细节方面也有缺失。

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比起市面上总结的 3G 资本成功经验，书中雷曼们一路走来的经验教训对个人来说收获个鞥多：

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1. 企业文化传承的难度和脆弱性：投行加兰蒂亚是雷曼在 1971 年买下的一家经济业务公司，这家公司经过几十年的发展成为巴西 90 年代最富盛名的投行。加兰蒂亚乘着巴西经济大势凭着实用主义的手段一跃而起，但在 1997 年东南亚经济危机时，由于对风险控制的疏忽而导致 5 亿美元的巨额亏损。而当雷曼希望把银行掌控权转给年轻的合伙人们时，年轻的合伙人们毫无兴趣。雷曼事后表示非常失望。

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雷曼本身是个非常重视公司文化培养的人。他从初始建立的公司文化就与与众不同，意在打破当时其他大公司不可避免的层级制度，摒弃西装革履，制造机会平等，努力就能当上合伙人，雷曼本身在公司对享乐主义也颇为反对。

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但是颇为讽刺的是，当 90 年代雷曼因病去修养期间，年轻的合伙人们口袋里的钱越来越多，把公司当成赚钱的工具和跳板，开始承担越来越多的风险。在遇到危机时，雷曼发现几十年来建立的 “合伙人” 理念迅速瓦解，“他这样重视企业文化的人也无法维持自己一手建立的银行”（书中语）。而在遭遇重创后，加兰蒂亚的品牌形象也迅速崩塌，最后被外资银行收购，成为雷曼的伤心往事。

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2. 聚焦才有未来，基业难以长青：雷曼 1998 年离开加兰蒂亚后把精力放在 GP 投资，一家由三位加兰蒂亚前合伙人在 1993 年创建的私募股权投资机构。GP 在早期投资了许多领域的公司，而且还参与了许多股东结构颇为复杂的公司。虽然取得了一些成功，但也有不少颇为失败的案例。这段 GP 的经历对于雷曼来说更多是过度，学习各种经验教训：比如一定要聚焦，不能把铺子铺的太大，一定要控股文化认同等等。GP 在早期经历了本土没有强力竞争对手的黄金期后，也在 21 世纪迎来与各类跨国基金与本地高手的竞争，书中在介绍 GP 的这一节最后也描述了 GP 规模扩大后的一些列错误，读来颇有共鸣。GP 后来也转由新一代合伙人接手。而雷曼为首的三巨头则在美国成立了 3G 资本，开始聚焦精选领域与项目的道路。

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个人喜欢读历史并跟踪历史的原因之一就是，一样事物放在不同的时间维度，往往能给人带来不同的视角与启发。今日广受赞誉的公司几年后或许会陷入麻烦，今天广受赞誉的案例几年后或许被大肆批评。唯有拉长时间的综合审视才能获得更为全面的收获。

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本书成稿于 2013 年，中文版出版于 2017 年初，那段时间正是 3G 资本还处风光之时（在啤酒行业 3G 资本在 2008 年收购了百威啤酒品牌所有者 Anweuser-Busch，2016 年收购了行业第二名 SAB Miller 打造了全球最大啤酒厂商。在食品行业，3G 与巴菲特在 2013 年合作控股了亨氏。之后，亨氏在 2015 年收购了卡夫），当时关于 3G 资本模式满是赞誉之声（说实话其实这些模式总结本身都有些间接，毕竟国内关于 3G 资本的资料不多可能也就这本书。。），但是站在 2019 年 7 月的盛夏看 3G 资本，情况却有些不同。

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3G 资本旗下公司在这两年表现不佳。比如去年爆雷连累股神巴菲特的卡夫亨氏：2015 年卡夫与亨氏合并上市，到 2017 年 2 月 17 日达到市值顶峰，但随后股价持续下跌，在去年年报大幅亏损后市值暴跌，目前股票市值只有当初上市价格的 1/3 强。而百威英博去年在大本营北美的市场份额和利润率都在下滑，本身债务率高企，高管离职。最近原计划在港股分拆上市的百威亚太也因为定价过高不被机构投资者接受而搁浅。根据经济学人 2017 年年末的一篇文章估算，3G 资本过去两年（应该指 16 年和 17 年）的总投资组合略低于标普 500 指数。两大投资公司啤酒巨头百威英博和食品巨头卡夫亨氏的投资回报分别是 6％和 16％，远低于标准普尔 500（29％）和 20 家行业竞争对手的综合回报（24％）。

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3G 资本最近遇到的问题国内分析的资料很少，有些外媒文章指出这些问题可能来自于债务融资成本与消费品企业的收益率的变化，传统品牌影响力的力量不再，消费者忠诚度越来越低，裁员降低成本的手法越来越敏感等问题，细致的原因可能还需要更多资料。但我们应该清晰的意识到，世界没有万能药。3G 之前成功的商业模式也不是万能的。对一种模式的过分推崇本身就是一种盲目。意识到环境的变化，不迷信过往的成功，而不断根据现实进行策略迭代，才有可能获得穿越周期的持续成功。

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这是一本关于世界上最富盛名的投资机构如何一路走来的故事。推荐对创投行业，投资机构发展史感兴趣的朋友们。我个人也很有兴趣就知名企业在时间长河中的起伏与得失做更多的阅读与输出。