作者在书中揭示了一个被当代人忽视的真相：通胀时常沉寂，但从未真正离我们远去。在各国央行沉迷于 “通胀已死” 的叙事时，这位经济学家发出了预警。在新冠疫情暴发前的三十多年间，全球主要经济体的通胀几乎都处于休眠期。2008 年全球金融危机后，主要发达经济体经历了漫长的货币宽松时期，持续大规模货币放水与极低利率并存，却没有出现明显通胀。日本等国家甚至长期遭受通缩困扰，让 “通胀已死” 的观点深入人心。警示信号在 2021 年已频频闪现，但各国央行迟迟不愿加息，政策制定者普遍认为通胀只是暂时现象。这种犹豫和绥靖政策，最终让通胀在 2021 年卷土重来。作者一针见血地指出：中央银行家和经济学家对通胀警示信号的漠视，是通胀复燃的关键原因。在剖析通胀根源时，作者展现了他作为金融实战派的洞察力。他直指核心：政策失误、主权国家的贪婪，以及社会对货币的集体信心缺失，是通货膨胀的根源。民主选举产生的政府难以抵挡通胀的诱惑。对于执政者而言，印钞始终有着致命的吸引力 —— 它既是增税或减支的替代方式，又能隐蔽地掠夺民众储蓄，还能避开紧缩政策带来的政治阻力与社会不满。这印证了货币主义者的名言：通胀是 “与印刷机有联系的现象”。书中对央行独立性的分析尤为深刻。现代货币理论的基石之一是主张央行独立，认为这样可以避免货币政策受选举周期影响。然而现实却大相径庭。20 世纪 80 年代初，英格兰银行成功抗击通胀的重要基础，是时任首相撒切尔夫人的政治支持。作者指出，通胀挑战越严峻，解决方案就越有可能带有显著的政治色彩，客观上更需要政治干预。央行真正能脱离政治光谱的时刻，只存在于通胀率低且稳定的少数时期。而面对当前全球通胀的回归，一些人主张实施价格管制。比如马萨诸塞大学阿默斯特分校的伊莎贝拉・韦伯和罗斯福研究所的托德・塔克就认为，政府可以针对推动通胀的特定价格采取措施，而不是采取可能引发经济衰退的紧缩政策。作者则是以历史经验驳斥了这种观点。他引用休・罗科夫在《激进的措施：美国工资和价格管制史》的研究指出：“没有货币约束，控制就会失败”。朝鲜战争期间的价格管制之所以有效，是因为美联储实施了紧缩的货币政策；而越南战争期间的控制措施失败，正是因为缺乏货币约束。更关键的是，“实行全面控制的效果最佳”。如果不控制关键领域的价格，需求就会转向这些领域，导致价格大幅上涨并扭曲生产。所以作者在本书中也是提到选择性价格管制的成功概率极低，基本不可能成功。