本书值得认真细读，再次总结大师的核心观点如下：一、全书主线科斯托拉尼用 13 个自己或他人的 “暴富 - 破产 - 再翻身” 故事，说明：“投机” 不是技术，而是一种 “金钱世界观”—— 如何把不确定性的收益，变成可重复、可承受、可扩张的现金流。书中没有 K 线、没有情绪指标，只谈 “钱从哪来、钱往哪去、钱怎么留”。二、本书的几条大师经验和观点提炼 1. 收入三层金字塔 —— 先给 “自由” 定价，再给 “风险” 定量・层① 生存现金流（房租、利息、分红）≥ 年支出的 60%，才允许进入层②。・层② 成长现金流（工资、生意盈余）用来扩大层①。・层③ 投机现金流（期权、加密、高杠杆）≤ 可投资资产的 15%，且单笔亏损封顶 5%。2. “货币国籍” 分散 —— 把资产绑在 “印钞机” 上，而不是 “地图” 上・科斯托拉尼 1924 年用奥匈克朗换美元，1931 年再把美元换黄金，躲过两次本币贬值。・规律：本币 M2 增速连续 3 年 >“GDP+CPI+2%” 就减持该货币资产 20%，换入占全球贸易结算份额前三的其他货币资产（美元、欧元、人民币）。3. 负债 “逆周期”—— 在利率封顶时锁定长期低息，在利率地板时提前还贷・1927 年欧洲高利率，他按揭买入巴黎公寓，固定利率 5%，十年后通胀把实际债务 “吃掉” 一半。4. 把 “时间价差” 做成现金牛 —— 卖出 “别人的急迫”・1955 年苏伊士危机，他 3 个月远期买入英镑，现货交割给急需美元的埃及进口商，年化 28% 无杠杆收益。5. 设立 “破产预演” 账户 —— 用 1% 净资产买全景式教训・科斯托拉尼一生两次破产，最昂贵的一课花掉他当时 70% 资产。他建议：年轻阶段主动拿 1% 净资产去 “快速试错”—— 高杠杆、衍生品、山寨币皆可，目的不是赚，而是把 “爆仓痛感” 前置，形成真实的风险厌恶。6. 遗产 “零遗嘱” 模型 —— 把资产拆成 “永续现金包”，而不是 “一次性遗产”・他把 50% 资产买入美国长期国债，指令券商 “利息每月打给孙子”，本金永不赎回；剩余 50% 继续投机。三、一页行动清单 1. 先算层①目标金额 → 每月自动转账 → 填满前不动风险仓。2. 本币 M2 异常→ 20% 资产搬去 “前三硬通货”。3. 10 年国债利率 > 90% 分位 → 锁定 30 年低息负债；<20% 分位 → 提前还贷。4. 资金费率 / 期限价差 > 15% → 吃时间价差，名义≤10%。5. 拿 1% 净资产 “主动爆仓”，写失败笔记。6. 50% 资产建立 “永续利息” 指令，让钱比命长。大师的策略和经验是很多年前的有效事件，时代在变化，我们学习其精神，然后指导我们的当下，最重要，敢于参与到证券市场，不让人生出现缺憾。

过去总以为投机是一个贬义词。特别是在价值投资面前，投机简直 low 爆了。看完以后才发现，大投机家和投资家之间本身并无差异。