📜《企业、合同与财务结构》是奥利弗・哈特的一部卓越之作，通过对企业组织、合同设计以及财务结构等方面的深入研究，为读者呈现了一幅关于企业经济学的全景画卷。📜首先，哈特在书中对企业组织的理论构建展现了他的卓越学养。通过对企业内部组织结构、权力分配以及治理机制的详尽研究，哈特提出了一套精妙而深刻的企业理论框架。这种理论上的建构为我们更好地理解企业内部决策和运作机制提供了坚实的理论基础。📜其次，本书在合同理论方面的深入讨论是其独特之处。哈特对合同设计和执行的机制进行了深入挖掘，揭示了在不同经济环境下，如何通过合同机制来应对信息不对称和契约不完全性等问题。这对于经济学家、企业决策者以及法律从业者而言，都提供了对合同设计和执行的深刻思考。📜此外，书中对财务结构的探讨也为读者提供了在企业经济学中更为全面的视角。哈特深入研究了企业债务、股权和财务市场的关系，强调了财务结构对企业治理和绩效的重要影响。这种将财务结构纳入企业理论框架的方法，使得本书在企业金融领域有着独特的贡献。📜另外，哈特在书中对企业治理和风险管理的讨论也是本书的一大亮点。他通过对企业内外部治理机制的比较和对风险管理的深入思考，使得读者能够更好地理解企业在不同环境下的经济决策和风险应对策略。📜总体来说，《企业、合同与财务结构》是一部深刻而全面的企业经济学著作。奥利弗・哈特以其卓越的学术造诣，为我们提供了一份关于企业内外部运作、合同设计和财务结构的系统性研究。这不仅对企业经济学领域的学者提供了宝贵的研究资料，更为企业实践者提供了有益的理论指导，为我们深入理解企业的经济行为提供了重要的思想启示。

#管中窥豹读书计划第 461 本 #《企业、合同与财务结构》📕一般均衡理论假定交易是通过匿名的竞争市场进行的，每个主体都遵守他（或她）所参与交易的条件。在这样的背景下，权力是不相干的。在博弈论中，主体可以拥有市场权力，也就是说，拥有影响价格的能力。📕如果签约成本为零，企业 A 和 B 就可以拟订一份规范它们关系的合同，明确规定在所有可能的情况下各方的责任。既然合同是包罗一切的，那么两者关系中还有哪些方面可以通过兼并来控制就不清楚了。的确，企业 A 和 B，要么是垂直关系 —— 企业 A 从企业 B 购买投入 —— 要么是水平关系或横向关系，比如，企业 A 和 B 相互出售互补产品，以图节约一些重复生产成本。📕在决定是否为该项目融资的时候，银行很可能不仅要考虑该项目的收益流，而且还要考虑你所拥有的或者将要利用银行资金购置的资产的再出售价值；换句话说，银行将对贷款的潜在抵押物十分感兴趣。另外，你的资产的耐久性以及获取收益的速度有可能决定贷款的期限结构。📕股权与债券不同，它不存在固定的偿还安排，无力偿还就造成拖欠。如果企业要偿付股票持有者，那么支付的就只是股息；并且只有当企业愿意支付的时候，股票持有者才能够获得股息。这就潜在地使得股票持有者受到企业经营者的支配，他们可以把企业利润用于支付薪水或者用于再投资，而不支付股息。因此，股票持有者需要一些保护。一般来讲，他们是以投票权的形式来获取保护的。📕合并的收益是，收购企业进行关系专用性投资的激励增加，因为，既然它获得了更多的剩余控制权，所以它就将得到这种投资所创造的事后盈余的更大部分。另一方面，合并的成本是，被收购企业进行关系专用性投资的激励减少，因为，既然它只拥有较少的剩余控制权，所以它就只能得到由它自己投资所创造的事后盈余增量的较小部分。📕在没有缔约成本的情况下，交易各方 —— 企业家、经营者和投资者 —— 将签订一个对所有未来事件作出预测的初始合同。既然所有的决策都已被明确规定，那么财务结构就很难被发现有作用。📕分散的股东很少有或没有激励监督经营者。因为，监督是公共物品：如果一位股东的监督引起公司绩效改善，那么所有的股东就都能受益。由于监督是有代价的，所以每个股东都会搭便车，希望其他股东作出监督。遗憾的是，所有的股东想法相同，净结果是没有 —— 或几乎没有 —— 监督发生。