这本书的核心内容是巴菲特的投资哲学和经营理念。巴菲特通过自己的经验和智慧，总结出了许多宝贵的投资原则和经营哲学，这些思想不仅是他个人成功的秘诀，也成为了全球投资者和企业家所学习和借鉴的对象。其中，价值投资是巴菲特最为核心的投资理念。他认为，只有通过深入分析企业的基本面、财务状况和发展前景等因素，才能够发现被低估的优质企业并长期持有等待价值实现。这种价值投资方法强调对企业内在价值的评估，而不是盲目追求市场热点或短期收益。此外，巴菲特还非常注重长期投资和独立思考。他认为，投资者应该具备长期的投资眼光，关注企业的长期发展和持续创造价值的能力，而不是被短期的市场波动所左右。同时，他也强调了独立思考的重要性，认为投资者应该根据自己的判断和经验做出投资决策，而不是盲目跟风或者听从所谓的专业人士的建议。在经营方面，巴菲特非常注重股东利益和企业社会责任。他认为，企业应该以股东利益最大化为首要目标，同时也要积极回馈社会、履行社会责任。这种经营哲学不仅让企业赢得了股东的信任和支持，也为企业树立了良好的形象和声誉。总的来说，《巴菲特致股东的信》的核心内容是巴菲特的投资哲学和经营理念，这些思想不仅是他个人成功的秘诀，也成为了全球投资者和企业家所学习和借鉴的对象。通过阅读这本书，我们可以深入了解巴菲特的投资原则和经营哲学，为自己的财富增长和事业发展提供有益的参考和借鉴。

投资的最高境界，是构建一个由优秀的人和企业组成的、以内在价值为北极星的良性循环生态系统，并通过长期主义守护它，最终实现稳健的复利增长。1. 与合适的人、合适的企业打交道，与人为善、良性互动、相互尊重，是长期成功的关键。跟靠谱的人，做靠谱的事，要与合适的人和企业建立良性互动。就像盖房子，靠谱的伙伴是坚实的地基和优质的建材，即使盖得慢一点，房子也能经风雨。而不靠谱的伙伴是豆腐渣工程，看着漂亮，风一吹就倒。2. 短期而言，市场是一台投票机；但长期而言，市场是一台称重机。短期看市场情绪通过股价投票，长期看企业价值是称重。就像选秀节目，短期投票看谁人气高、有话题（短期股价波动）；长期称重看谁有真作品、有实力（企业真实价值）。3. 模糊的正确胜过精确的错误。投资中大局判断比细节精确更重要。宁愿要大概对，也不要精确错，方向比细节更重要。从北京去上海，大概对的方向是：往东南方向走。而精确错的方法是：精确计算出门先迈左脚，走 2135 步后右转，然后…… 结果因为过度纠结于无关紧要的细节，反而走错了方向，离上海越来越远。就像在雾中开车。不需要看清终点线的每一个细节（精确错），只需要看清车灯能照到的前方道路，确保大方向正确（模糊对），就能安全到达目的地。4. 时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。长期投资需选择具备持续竞争优势的企业。好公司是时间的朋友，烂公司是时间的敌人。好公司就像小时候埋下的一个果树种子。每年浇水养护（投资），它慢慢长成大树，每年都结出甜美的果实（分红和价值增长）。烂公司则像一个放了很久的苹果，看着还行，但每多放一天（时间流逝），它就在那里慢慢腐烂贬值，最后烂透。就像存钱，把钱存入好银行（好公司），利滚利，朋友让财富增值。把钱藏在床底下（烂公司），敌人（通货膨胀和时间）会悄悄偷走它的价值。5. 如果一个公司确立了诚信、理性、公平的好名声，股市最终会给予奖励。做个好人，办个好企业，市场最终会奖励。就像个人信誉。平时乐于助人、诚实守信（做个好企业），短期内可能吃亏，但长期来看，当需要帮助时，大家都会愿意帮忙（市场奖励），路会越走越宽。反之，则寸步难行。一句话总结，找好的公司（好人），用好的价格（好价），然后耐心持有（好久），让时间和复利自动工作。

📜《巴菲特致股东的信》是一部深刻而卓越的金融学力作，充分展现了沃伦・巴菲特卓越的经济智慧和长期成功的投资策略。这封致股东的信不仅仅是一份财务报告，更是一本引人深思的经济学巨著。📜首先，巴菲特在信中强调了长期投资的重要性，与短期波动相比，他更注重企业的长期价值。这体现了他对于经济周期和市场波动的深刻理解，以及对于企业基本面的持续关注。在当前短视的投资环境中，这种注重长期的理念为投资者提供了宝贵的启示，引导着他们超越瞬时的市场噪音，聚焦于企业的真实价值。📜其次，巴菲特在信中对于风险管理的思考也令人瞩目。他强调了对于企业财务健康和管理团队的深入分析，以降低投资风险。这种综合考量的风险管理方法，为读者提供了一种全面、系统的投资思路。这对于金融学领域的学者和从业者都具有指导意义，帮助他们更好地理解和应对金融市场的不确定性。📜巴菲特在信中对于企业估值的精准把握也是其经济学贡献的亮点之一。通过深入分析企业的盈利能力、成长潜力以及行业地位，他展现了超凡的洞察力和独到的经济学眼光。这不仅对于投资者在选择投资标的时提供了明晰的方法论，同时也为经济学研究提供了实证分析的经典案例。📜最后，巴菲特在致股东的信中的幽默风格和平易近人的表达方式，使得复杂的经济学理论变得生动易懂。这种通俗而不失深度的表达方式，为广大读者打开了通往金融学领域的大门，使得经济学不再是高深莫测的学科，而是一个可以被理解和应用的实用工具。📜综合而言，《巴菲特致股东的信》不仅仅是一份投资报告，更是一部经济学巨著。巴菲特深刻的投资理念、精准的估值方法以及风险管理的卓越思考，为金融学领域注入了新的活力。这封信是一本值得深入研读的金融学经典，对于理解当今金融市场和指导个人投资实践都具有重要的参考价值。

内容方面没太看懂，个人作为功利主义并不觉得这本书有太多高价值投资方面的知识。感觉外界对这本书赞誉有些夸赞，也可能是我个人没用看懂，还是太年轻的缘故。一遍可能只见影，完全不能吸收精华。我恐怕要看三遍以上才能读懂这本书吧。

此书里虽然有很多财务上的专业术语和逻辑，但读完后让我对巴菲特价值投资的理念有更深理解。整本书贯穿如何判断一家企业是否值得投资？1、属于大众需要的，例如消费品。2、未来有业务增长潜力。3、有一只优秀的管理团队。

书好看，能记得一点就足够。比如，巴菲特讲到关于黄金投资的观点，很有意思，可以看看。“今天，全世界黄金的储量大约有 17 万公吨。如果将这些黄金全部融化在一起，可以做成一个边长 68 英尺的正方形。（大约正好是个篮球场大小。）在我写这篇文章时，金价每盎司 1750 美元。那么，这个黄金立方体的价值是 9.6 万亿美元。我们将这个立方体称为 A。现在，让我们以同样的价钱建立另一个立方体，称为 B。以这样的价格，我们可以买下美国全部的农场（4 亿英亩，每年产值 2000 亿美元），外加 16 个埃克森 - 美孚石油公司（世界上最赚钱的公司，每年盈利超过 400 亿美元）。在买了这么多之后，我们还能剩下大约 1 万亿美元四处溜达，寻找其他购买对象（在购买的狂欢之后，没有丝毫的资金紧迫感）。你可以想象一下，一个有 9.6 万亿美元的投资者会选择 A 还是 B？关键词：9.6 万亿美元如何投？除了当前存世的黄金价值不断积累之外，以当前价格计算，如今每年黄金的产量大约为 1600 亿美元。黄金的买家，无论是珠宝商、工业用户、恐慌的个人或投机者，他们必须不停地吸收消化这些每年的增量供给，才能保持黄金当前价格上的平衡。从今往后的未来 100 年，整个美国的 4 亿英亩的耕地将不断产出数量惊人的玉米、小麦、棉花和其他农作物。而且不论未来货币是什么样，这些耕地都会继续产出这样巨大的价值。在未来 100 年，埃克森 - 美孚石油公司会给股东派发上万亿美元的分红，而且公司的资产还会有不止一个万亿美元（记住，你买了 16 个埃克森）。而 17 万吨的黄金放在那里，体积的尺寸不会改变，也不会产出任何东西。你可以爱抚它，但它不会有丝毫的反应。必须承认的是，即使从今开始的 100 年时间，每当人们感到恐惧时，他们仍然会冲向黄金。然而，我们相信，投资在黄金立方 A 上的 9.6 万亿美元，在未来一个世纪的收益率会远远低于 B 类的耕地和股权投资。当人们的恐惧达到顶峰时，前两类资产最受欢迎。对于经济崩溃的恐惧，促使人们冲向基于货币的资产，特别是美国国债。对于货币崩溃的恐惧，推动着人们蜂拥买入黄金之类的永远不会有任何产出的资产。”

文字非常简洁，但内容非常烧脑的一本书。每个字，每句话都是那么朴素，可连在一起，却有非凡的智慧蕴藏其中。买股票不是看涨跌，而是看价值和成长，而价值又包括公司所在行业和管理公司的人的价值。巴菲特用了一个非常生动的比喻 —— 选择那个你会把女儿嫁给他的管理人管理的公司的股票。把投资当成经营公司一样的标准来做选择，瞬间就会找出那些你懂得，也看好的公司，然后长期持有。（关于长期持有，我个人还是有些想法，长期持有不是一个锤子钉子理论，还是要看实际情况的。）另外，成长和价值其实并不冲突，是相辅相成的。后半部分关于收购并购和税收福利这一块儿，则是做大以后经营公司需要参考的。

巴菲特的投资方法是坚持一种不动如山的原则，在市场上，寻找业务易懂、持续优秀的公司，相信公司在未来 10 年、20 年具有竞争优势，评估公司的长期经济特征，评估管理层的素质，并以合理的价格买入。寻找超级明星公司，被巴菲特称为真正成功的唯一机会。对于普通投资者的启发，就是寻找自己看得懂的明星公司并长期持有，这需要一定的专业知识搞懂公司的基本面，懂得评估公司的内在价值，投资就是寻找价值的过程，找到物超所值，至少是物有所值的超级明星公司。

这本书很早之前就已经听说过，是价值投资者（而非价格投资者）的必看书之一。

我们都知道巴菲特倡导的价值投资。我们不知道的是，巴菲特所说的价值投资，并不是我们简单理解的，他有许多财务参数的支持。以至于他在本书所说的一些名词和数据，都难以理解。所以 真正要做到投资，要做到价值投资，应该还有很长的路。

我们读《巴菲特致股东的信》，我们学他在不确定性中找确定性，我们学习他如何研究一家绩优的企业，再以合理的价格去持有股票，我们学习他如何抵抗市场情绪对自身的干扰，我们学习他的护城河理论等等，但这不意味着他是一个神。👍👍👍📚📚📚

理财规划系列的第 28 本书，逐渐完成最经典的系列著作，对于一些 “畅销书” 已经没有兴趣，对同一主题范围内的书读的多了，自然会建立自己的 “书感” 有些书读了一本，相当于读了一千本；有些书读了一千本，还不如一本。这个感受是真实的。这本书当然是爱读书，无论是想做投资理财，还是作为人物传记，都会非常有收获。

巴菲特的那句名言 “我是一个不错的投资家，因为我是一个不错的企业家；我是一个不错的企业家，因为我是一个不错的投资家”，正是实业与资本结合的真实写照。良性循环又分为两个层面，一是财务上的良性循环；二是人际关系、社会关系上的良性循环。良性循环的第二个层面是人际和社会关系上的良性循环。“与坏人打交道，做成一笔好生意，这样的事情，我从来没有遇见过。” 巴菲特的这句名言令人深思。

想要在长期投资中成功，需要独立思考，并且性格稳定，熟悉人性的特点，了解机构行为。想到罗翔老师说的，法律只能是作为评判一个人最低的标准，只能证明他是一个人，但远远没有到达一个好人、达到对社会文明发展有益处的标准。遵纪守法是基础，而巴菲特是在树立商业信誉，做一个股东可以信赖的合伙人。

读懂绝大部分并不难，但不是所有人都可以成为沃伦巴菲特。他总是可以用简单的常识阐明其中蕴含的大道理，大价值投资者除了专业技能，稳定的情绪与独立思考的智慧，还要有心系股东，设身处地的善良。

看了巴菲特给股东的信，我感受的关键词是正知正见。做企业不是刷小聪明，是长期主义。这本书可以作为工具书，在企业经营和资本运作遇到问题时，很多内容可以给你启发。小胜凭智，大胜靠德，在巴菲特和芒格两位老先生身上得以体现。

快速看了一遍，感觉很有收获，需要再多读几遍，因为有很多地方需要再仔细研读、思考才能明白。

国内的很多作者写的关于投资理财的书，在这本书中都能看到它们的影子。有的书干脆就是在这本书的一些内容之上做了延伸，成了一本独立的书。但是如果比较魅力的话，从这本书上延伸出去的书，还是陈词滥调比较多。

非常推荐。虽然我们的市场三十年来，依然处于融资市场和零和博弈的局面，但是随着房地产结束，以及更高程度的改革开放，国家发展的内在要求，金融市场的长期繁荣必然来临，巴菲特芒格投资的价值投资理念，也将越发的显现作用，符合我们的独特投资环境，概念投机是情绪的，是暂时的，只有价值是理性的，是长久的，对此，我深信不疑。

致股东信，不仅有投资哲学，还有具体的投资细节，让我受益匪浅。结合芒格的致股东信和答股东问，深深地感受到巴芒的投资哲学简单而深邃。这本书再次证明一个事实：巴芒的价值投资哲学，听着很简单，践行起来及其难。所以，这本书对我来说，仍然是一本投资的劝退书：普通个人投资者，不要瞎买股票，还是老老实实地买指数即可。