还是非常有启发，关键是对心态的改变，短期想抓波峰波谷，基本都属于投机行为，还是要有长期主义，真希望早一年读了这本书😄

段永平的整个体系就是通过坚守常识（平常心） 这把钥匙，去解锁并坚守本质（内在价值） 这个目标。价值投资的成功不在于比别人更聪明、更敏锐，而在于比别人更理性、更专注、更有耐心，能够傻傻地守望着那些最基本的商业规律。1. 投资的信仰就是相信长期而言股市是称重机，对没有信仰的人而言，股市永远是投票器。价值投资者相信价格终将反映价值，而投机者只关注市场短期的情绪波动。别信短期炒作，好公司就像实心秤砣，时间久了分量自然显出来。短期是投票器就像选秀节目的人气投票，一时热闹，但冠军未必有真才实学。长期是称重机就像一个人的真实体重，不因他穿了显瘦或显胖的衣服而改变，站上秤，多少斤就是多少斤。2. 投资的本质在于生意本身，对市场的关注越高，投机的成分越高。关注企业内在价值，而非被市场先生的报价所左右。这是保持理性和平常心的关键。别总盯着股价涨跌，要关心公司本身赚不赚钱。就像买了一套房子用来出租。不会每天盯着二手房中介的挂牌价，心情随之起伏。真正关心的是：房租能按时收到吗？租客会爱护房子吗？这个地段的租金未来会涨吗？这些才是房子这个生意的本质。3. 坚持做对的事情，然后努力把事情做对。先确保方向（价值投资、不懂不做）是正确的，再来讲究方法（估值、买卖点）的优化。先确保方向是对的，再想办法把事情做好。方向是去哪里，方法是怎么去。如果要去北京，却爬上了一辆往南去广州的高铁（方向错了），那么无论在车上跑得多快、坐姿多标准（方法再好），也到不了北京。在投资中，做对的事就是原则，比如：绝不借钱炒股（避免爆仓）、不懂不做（避免亏冤枉钱）。这些都是方向性的决策。而努力把事情做对是技巧，比如：研究财报、计算买入价格、决定什么时候卖。先守住不借钱、不懂不做的原则，再去优化技巧，这样才能保证在安全的道路上前进。4. 只要把公司想象成一家非上市公司，没有股价变化就明白了。屏蔽市场波动带来的噪音，聚焦于生意的本质。买股票就像合伙开店，别老想着转手卖掉，要看这生意能不能长期赚钱。段永平投资网易、茅台等公司，就是这种合伙人心态。他买入后，不是天天看盘等待股价波动卖出，而是像公司的合伙人一样，持续关注这家公司的产品竞争力、企业文化和管理层是否靠谱。只要公司本身在发展壮大，他就可以一直持有。5. 不为清单核心是不懂的企业不投资。别碰自己都搞不明白的生意。前几年元宇宙、NFT 等概念特别火，很多人看着股价暴涨就跟风去买。但绝大多数人根本说不清这些公司到底靠什么赚钱，商业模式是什么。这就是典型的投资不懂的生意，结果往往是当热潮退去，亏得最惨的就是这些人。总之，抓住本质，坚守常识。以简驭繁，守正出奇。所有的胜利，都是常识的胜利。别凑热闹，忽略市场波动。不熟不做，守住自己的能力范围。看长远，相信好公司最终会赢。抓根本，关注生意本质而非股价。

一直很熟悉步步高电话机，对段永平听说没看写的书。通过这些资料勾勒的形象原则和心里的模糊想法重合，对股票操作的启示大，选好绩优股不管波动，确定原则和趋势就会有收获。

引用我请 ai 帮忙整理并提供的一些案例来了解这本书吧：以下基于《段永平传》及段永平公开言论提炼的核心思想，结合 2025 年 A 股 / 港股市场案例验证其理念的有效性：______ 一、段永平核心思想体系 1. 商业哲学：敢为天下后，后中争先 * 本质：不追求创新首发，而是观察市场验证需求后，通过极致产品力（品质 + 用户体验）和精准营销实现反超。* 案例：步步高 VCD 在万燕首创后入局，凭借渠道深耕和广告投放（央视标王）成为行业前三。2. 价值观根基：本分文化 * 定义：不赚违法的钱、不赚违背道德的钱、不赚能力圈外的钱。* 实践：    * 步步高拒绝价格战，坚持省级经销商分层模式，实现渠道利益捆绑；    * 投资中规避财务造假企业（如乐视），坚守茅台 / 苹果等透明商业模式。3. 投资框架（四大支柱）原则 内涵 操作工具能力圈 只投看得懂的生意（消费 / 互联网 / 科技） 拒绝加密货币、元宇宙等概念安全边际 价格≤内在价值的 60% 现金流折现 + 逆向布局（如茅台 120 元抄底）长期主义 持股周期≥10 年 忽略短期波动（苹果 6 次腰斩仍持有）企业文化 管理层诚信 + 用户导向 规避功利化文化企业（如某些地产公司）4. 风控铁律："三不法则"* 不做空、不借钱、不碰复杂标的例：2015 年 A 股股灾前清仓避险，2022 年腾讯跌破 200 港元现金加仓。______ 二、2025 年 A 股 / 港股案例验证 1. 贵州茅台：本分文化的终极胜利 * 段氏逻辑检验：✅ 商业模式：品牌垄断 + 库存增值（酒越存越值钱），2025 年库存老酒价值超 3000 亿元；✅ 企业文化：质量优先（塑化剂事件中坚持 "四服从原则"），管理层轮岗不影响根基；✅ 安全边际：2024 年股价 1300 元时 PE≈25 倍，低于十年中枢 30 倍，现金流折现显示合理。* 市场表现：2024 年酒价暴跌中逆势加仓，2025 年 H1 反弹 40%**，印证 "危机中捡金子" 策略。2. 腾讯控股：能力圈内的逆向博弈 * 段氏逻辑检验：✅ 商业模式：微信生态 "数字水电费" 模式（广告 / 支付）可持续，2025 年视频号 GMV 破万亿；❗ 估值安全边际：2024 年港股熔断期市值跌破净现金，段永平卖出看跌期权建仓；✅ 企业文化：马化腾 "用户为本" 价值观支撑长期创新（如 AI 小程序工具）。* 市场表现：2024 年外资撤离导致股价腰斩，2025 年政策回暖后反弹 60%**，验证 "市场恐慌是朋友"。3. 新能源赛道：能力圈外的风险警示 * 宁德时代案例：❌ 技术迭代风险：2025 年固态电池量产，液态电池龙头毛利率降至 18%；❌ 估值泡沫：2024 年 PE 80 倍，2025 年产能过剩回落至 25 倍，仍高于段氏安全线（EV/10 年利润≤18 倍）。段氏策略回避，规避 "看不懂的技术路径"。4. 港股流动性陷阱：现金为王的实战检验 * 段氏应对：保留 50% 现金，2024 年碧桂园服务市值 <账面现金时抄底；通过卖出看跌期权（如腾讯 320 港元行权价）收取权利金，年化收益 23%。* 效果：现金仓位在 2024 年港股危机中转化为 "超级杠杆"，跑赢恒指 35%。______ 三、核心理念有效性验证（2025 年市场）市场现象 段氏策略 结果验证 A 股题材炒作（如 AI 芯片） 坚守 "不懂不做"，回避技术路径不明公司 2025 年部分概念股跌 70%（如寒武纪 PE 从 100 倍→30 倍）消费弱复苏 死守茅台 + 农夫山泉等必选消费 茅台 2025 年股息率 3.2%+ 股价抗跌，提供下行保护港股政策波动 聚焦高现金流龙头（腾讯 / 美团） 腾讯 2025 年 H1 回购计划支撑 PE 回升至 20 倍美股科技泡沫 2025 年 3 月空仓等待，保留现金 躲过纳斯达克 15% 暴跌，保留抄底弹药有效性边界：* ✅ 优势领域：弱有效市场（A 股散户情绪化）、高护城河龙头（茅台 / 腾讯）；* ⚠️ 局限场景：技术颠覆行业（如新能源）、地缘政治风险（需补充 "政策跟踪机制"）。______ 四、普通投资者的实操指南 1. 能力圈清单：    * ✅ 可投：消费（白酒 / 饮料）、互联网（平台型）、硬件（苹果产业链）；    * ❌ 禁投：生物科技、金融衍生品、技术迭代过快领域。2. 2025 年持仓模板：核心资产（60%）：茅台（30%）+ 腾讯（20%）+ 苹果（10%）  3. 现金仓位（30%）：国债逆回购 + 货币基金（应对极端下跌）  4. 卫星策略（10%）：高赔率标的（如印度消费 ETF）[6,10](@ref) 5. 6. 7. 逆向操作信号：    * 茅台 PE<25 倍 + 酒价暴跌 → 加仓；    * 腾讯市值 < 净现金 + 政策回暖 → 卖出看跌期权。结论：段永平理念在 2025 年市场依然有效但需升级：* 有效内核：本分价值观、能力圈原则、现金流折现思维；* 升级方向：增加地缘政治风险评估（如中美关税）、动态调整安全边际公式（科技股 PE 容忍度需降低）。正如段永平所言："投资是认知变现，而认知需要在时间的长河中沉淀" 。2025 年的市场波动，恰是检验这份沉淀的试金石。

书里存在的主要问题是夹杂着一些错误。为什么我会知道？因为有网友在雪球上向段总求证过一些细节，得到了否定的回答。如果真对价值投资或者段总感兴趣，建议去阅读《大道，段永平投资问答录》，这本书整理收录了段总在雪球上和网友关于投资、企业文化、商业模式等问题的探讨。我认为，这本书是构建自己投资体系必读书目之一。另外，段总还说过没有为任何一本书背书。

里面有句话大意是 3 年后涨到 1000 美元的公司 现在 80 美元段总会卖 这么好的公司哪里找 还会卖 然后全书都比较基础 基本没有自己的见解 汇总了很多巴芒老爷子都说过的话 此类著作不如唐朝写的巴芒老爷子的有趣

世界 500 强的 CEO 们拥有一个共同的品质：诚实。无论是待人接物，还是生意往来，都是坦诚相对。

这是夹杂了作者想象的故事会。为了讨好不懂股市和不了解金融知识的人写的，买椟还珠。写给懒惰到不愿意去了解段永平和巴菲特的人看的，这书里的道理，段永平和巴菲特本人的原话都讲的更好更准确。加作者的演绎变成小说了。

道理很简单，大家都懂，但大家依然追求九阴真经，没几个人愿意练罗汉拳，扎马步，练基本功。

语言平实若能更加结构化表达，也许更好

很多理念及经验对追求价值投资的人很有启发性

很多内容都有蛮大的错误

成功的人有共性，段永平虽然不如马爸爸般声名鹊起，但他更务实，更低调，更符合中国人的价值观！

作为一个企业家、一个投资人，段永平的神秘之处在于他总是能够以一种哲学思维来经营自己的生活和事业，并且达到了一种很高的水平。段永平觉得最快乐的事情就是享受挣钱的过程。段永平对于自己从企业家到投资者的转型，他更多的解释是 “快乐”，创业有创业的快乐，投资照样也有投资的快乐。经营企业总是会在自己熟悉的领域，犯错的机会小，而投资却需要面临很多新的东西和不确定性，而且投资人非常容易变成投机者，从而去冒不该冒的风险，而投机者要转化为真正的投资者则可能需要更长的时间。⭐️ 只有一个善于把握生活、了解生活、会经营生活的人，才能够在不同的角色、职业中转换自如。🇺🇸的慈善活动非常兴盛，这和🇺🇸的税收政策有关，很多地方的州税与联邦税加起来很高，但是将股票捐给慈善组织和基金，就可以抵税，这对富豪们来说是降低税收支出的一个好方法。按照段永平的理解，企业做得越大，个人越是难以守住一颗平常心，免不了要去冒险做能力之外的事情。在这里，所谓的平常心，指的就是回归事物的本源，而了解事物的本源不是一件容易的事。一个出色的企业家应该是现实主义与理想主义的有机结合，能够以平常心看待所发生的事，能够依据事物的本来面目去做事，不违背规律和现实。

最重要的道理也是最简单的道理，也是大道理，大道至简，无论是做企业还是做投资，拟或是做人都是一样的，踏踏实实，本本分分，量力而行，追求最本质的东西

在国内企业家传奇中，任老爷子和阿段，应该算是短期内无人可以超越的传奇！是时代选择了他们，但更是他们的格局，和实力，铸造了这个时代的传奇！打响第一炮，靠格局，靠坚持，持续的精进，真的实力楷模！

买股票就是买公司它需要有好的商业模式好的企业文化