这本书是资深的华尔街人士杰克・施瓦格的作品，作者曾经在大型的投行做过研究总监，自己也是一个私募基金经理。所以，这本书是以投资者的视角来解析现代金融学理论。

投资成功的关键，不在于精准预测市场，而在于深刻理解并驾驭自身的非理性，并利用市场群体的集体非理性来创造机会。真正的敌人，往往是我们自己。1. 历史数据能精确拟合过去，却常误导未来；真正的投资智慧在于识别历史局限，而非盲目依赖模型。数学模型与历史数据的契合无法保证未来预测的准确性，甚至可能产生反效果。别信过去赚钱 = 未来赚钱。历史数据都是马后炮，照着它做投资，就像光看后视镜开车，很容易掉沟里。就像看着去年的天气预报来决定今天穿什么。去年今天烈日炎炎，不代表今年今天不会狂风暴雨。历史数据是过去式，市场环境是现在进行时，盲目照搬肯定会吃亏。比如 2020 年，因为疫情，医药股、新能源车股涨得特别好。如果在 2021 年初只看这个历史数据，把所有钱都投进去，结果可能就会发现，这些板块之后开始调整或下跌，因为市场的情况已经变了。2. 投资者本能地追涨杀跌，但这正是错误之源；战胜市场需先战胜自身的非理性情绪。顺势投资看似正常，实则是反向指标，导致高买低卖。大部分人追涨杀跌，所以大部分人亏钱。韭菜一看到大涨就忍不住想买，一下跌就吓得想卖，这种本能反应正是亏钱的根源。赚钱往往是反人性的。就像在超市抢购。平时没人买的东西，一旦开始打折促销，大家就一拥而上；而真正物美价廉的东西，因为暂时没人关注，反而被冷落在货架上。投资赚钱的秘诀，往往是去没人的结账通道排队。比特币曾经涨到 6 万美元时，新闻天天报道，身边的人都在讨论怎么赚钱，韭菜心痒难耐冲进去，很可能就买在了山顶；等它跌到 2 万美元，新闻全是坏消息，人人恐慌抛售，这时反而不敢买了，结果错过了低点买入的机会。3. 有效市场假说忽略人类情绪，价格由基本面与市场情绪共舞，情绪过度时创造套利良机。市场非完全有效，情绪导致价格扭曲，为理性投资者提供机会。市场不总是有效的，它经常情绪化。价格不光由公司好坏决定，更由大家的情绪（贪婪和恐惧）决定。它疯过头或怕过头的时候，就是老韭菜的机会。市场就像一个有躁郁症的人。有时会过度乐观（贪婪），把一块普通的石头当成钻石来抢购，吹出泡沫；有时又会过度悲观（恐惧），把真正的钻石当成石头一样贱卖。老韭菜的任务就是在他抑郁时买入钻石，在他狂躁时卖给他石头。一家好公司，可能因为一个暂时的坏消息（比如一个季度业绩不及预期），股价就被杀得很低，这就像是钻石被当成了石头卖。如果能保持冷静，就能捡到便宜货。4. 投资成功关键在于构建自有方法，坚持个人风格；盲从专家或历史业绩，终将两头落空。专家荐股往往不如随机选择，投资者需发展适合自己的策略。信别人不如信自己。专家荐股常常还不如黑猩猩扔飞镖准。花时间建立自己的投资方法，比到处打听消息靠谱得多。投资跟找对象一样。别人介绍的对象条件再好，不适合也是白搭。必须清楚自己的口味（能承受多大风险）和底线（能投入多少本金），建立自己的择偶标准（投资策略），才能找到合适的。韭菜的朋友靠炒短线赚了钱，但韭菜是个上班族，没时间盯盘，性格也拿不住波动大的股票。如果韭菜盲目模仿朋友，结果很可能是亏钱。还不如老老实实定投指数基金，这个策略才适合上班韭菜。5. 风险计量若只基于历史数据，会低估隐含风险；没有证据表明低风险，不等于有证据证明高风险。历史波动性可能掩盖极端事件风险，定性分析不可或缺。看着安全不等于真安全。用历史数据算出来的风险可能是个假象，就像晴天修好了屋顶，觉得永不会漏水。真正的风险，是那种几十年一遇的暴风雨。就像在结冰的湖面上走路，走了 99 步都平安无事，湖面看起来非常安全。但真正的风险是那薄薄一处冰面，一旦踩塌，后果严重。只看过去 99 步的安全数据，会让人忽视第 100 步的致命风险。2008 年金融危机前，基于历史数据开发的金融模型都显示房贷相关的债券非常安全，评级机构也给了最高信用评级。但结果呢？这个看着安全的产品引爆了全球金融危机，这就是典型的隐含风险爆发。6. 最佳投资时机不在市场狂热时，而在大跌后；过去高回报是未来回报的反向指标，而非指南。长期投资应逆大众情绪而动，在市场恐慌后入场。买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。最好的投资机会，往往是在市场大跌、谁都不敢买之后；最危险的时候，恰恰是所有人都冲进去炒股之时。就像种地，最好的播种时机是秋天（市场萧条，资产便宜），而不是在丰收的盛夏（市场狂热，资产昂贵）去跟风抢购种子。要在别人狂欢收割时悄悄播种，耐心等待下一个春天的到来。2013-2014 年，白酒行业因为塑化剂等负面事件，股价跌得惨不忍睹，人人避之不及。但如果那时老韭菜敢于播种，之后几年将获得巨大回报。等到了 2020 年，白酒股涨到天际，人人都在谈论酱香科技时，反而就该警惕了。7. 对冲基金的绝对收益与策略多元化解构同质化风险，但投资者因不熟悉而恐惧，错失机会。对冲基金追求绝对收益，但投资者因了解不足而过度担忧，忽略其价值。别因看不懂就害怕，要先搞懂。像对冲基金这类复杂产品，很多人因为不了解而害怕。但它的好处正是策略灵活，能在跌市中也赚钱。恐惧源于未知，弄明白了再下判断。就像学开车，对于一个不会开车的人，汽车是个复杂又危险的铁盒子。但一旦学习了交规、掌握了驾驶技术，汽车就变成了强大工具。恐惧源于未知，搞懂了才能利用它，而不是一味害怕。对冲基金听起来很高深，但它的一些核心思想很简单。它可以在预计市场下跌时做空来盈利，而普通基金只能靠上涨赚钱。这就像给韭菜的投资买了一份保险（对冲）。不需要成为专家，但理解这个基本逻辑，就能判断它不适合韭菜。总之，投资是一场与内心本能和市场群体心理的博弈。赢家不是那些最能预测未来的人，而是那些最能理解当下、并能控制好自己的人。

📜《市场真相：看不见的手与脱缰的马》是一部深刻而引人深思的金融学经济学著作，由［美］杰克・施瓦格撰写。该书以其卓越的分析和独到的见解，为读者揭示了市场运作的本质，同时提供了对经济现象的深入理解。📜首先，施瓦格通过对市场中看似无序的交易和决策进行深入剖析，突显了市场力量背后隐藏的秩序和规律。他以亚当・斯密的 “看不见的手” 理论为基础，阐释了市场是如何通过个体自私行为的调节，实现整体经济效益最大化的。这一观点使读者更清晰地理解了市场是一个自组织的系统，能够在缺乏中央计划的情况下实现资源的有效配置。📜其次，施瓦格对市场中的波动和风险进行了深入研究，揭示了 “脱缰的马” 现象。他指出，市场的自由度和创新性在推动经济增长的同时，也可能导致系统性的不稳定和危机。通过对金融风暴和危机的案例分析，施瓦格呼吁对市场的监管和风险管理进行更为深入和全面的思考，以避免市场失控对经济造成严重冲击。📜此外，施瓦格在书中对经济学的核心概念进行了精辟的阐述，使复杂的理论变得易于理解。他通过生动的案例和实证分析，将抽象的经济学原理具体化，使读者更容易将理论知识与实际现象相结合，形成对经济运行机制的全面认知。📜总体而言，《市场真相：看不见的手与脱缰的马》不仅在理论深度上有所突破，更在对实际经济运行的解读上取得了显著成就。施瓦格以其独到的视角和丰富的实证分析，为读者呈现了一个全面而立体的市场画卷。这部作品不仅适用于经济学专业学生，也对广大关心市场经济运行和金融风险的读者具有启发和指导意义。

对于投资者来说，了解市场就是了解什么是风险？可以说，对市场的理解，就决定了一个人对风险的认识！也正是因为对市场有不同的理解，导致了大家对投资有了不同的方式！比如，如果你认为市场是有效市场，那么你就会喜欢指数投资，侧重于资产配置！如果你理解的市场是非理性的，那么在投资上你可能就会喜欢主动型投资，侧重于通过主动选股和择时来获取超额收益！也正是因为对市场有不同的理解，所以投资上就会引申出了很多投资模型！可以说。一个人如何理解市场，就会选择如何进行投资！

基于对大量历史数据和具体事件的研究和分析，揭露了很多区别于现在投资领域里的主流理论和直观想法的事实及解决方案！强烈推荐！

如果你管理的是自己的钱，其实不需要那么复杂，但如果在金融机构里上班管别人的钱，就用得上了

把资产配置的一些关键问题进行了深入、具体的探讨，属于不可多得的好书之一。此外，对市场行为也进行了探索，可以作为必读书之一。但是，多一些问题还是缺乏深入的探讨，比如不同流动性需求情况下，如何资产配置。而不同投资者要求不同的流动性，这是影响投资需求的关键变量之一。因此，也是影响资产配置的关键要素之一，而这里，与其他资产配置的文章一样没有探讨，也就是没有从投资者需求出发，而是从投资出发，探讨的资产配置。而是，没有对大类资产的特征进行探讨，主要以股票以及期权为主，范围较窄。

读完本书，对教科书内容和实际市场的差距会有更深的理解

真相：不可思议的是，专家荐股的收益率并不比随机抛硬币决定购买的股票收益率高。事实上，这么说已经是很给面子了。大量的实证研究发现，专家荐股收益比随机买股更差。没错，这就是说，哪怕随便找只大猩猩往股票报价板上扔飞镖来决定投资的股票都不会比专家荐股的收益率差，往往还会更好呢。​​投资箴言就是：你必须随心而行…… 只要坚持自己的风格，你就能体会到自己方法的优劣之处。试图模仿别人的风格最终会两头不讨好。