先博后专心不乱。芒格投资精要：基本面、护城河、不懂不碰、投入时间、逆向思维、专注最好、长期持有、不碰热点、不用贷投、建立人脉，如果总结的有歧义，那一定是我错了，始终要回归价值投资的本源。羡慕巴芒的友谊和搭档，惊叹芒格的阅读量和睿智，渴望一秒看破本质的能力，先给自己加个油鼓个气ต

被巴菲特称为智囊的芒格，他的投资理念精要简单，却不容易做到。因为那是智慧的结晶，是时间的果实。但依然是我们学习的榜样，就像中庸之道，虽然无法到达，如果能无限接近，不也挺好的嘛！投资是复杂的，你要是把投资赚钱想得很简单，你就是个大傻瓜！根据内在价值分析你想买的股票。留出至少 20% 的安全边际。❶检查基本面（例如市净率、市现率、市销率和股息收益率）。❷考虑你想投资的公司是否具有竞争优势（护城河），例如品牌、专利、质量、稳定性和创新的管理、规模经济等。❸如果你在分析一家公司时发现一个无法估量的风险，那么，请远离它，将这个项目放在 “太难” 篮子中。❹不要急于投资，而是要花时间分析股市。❺在经济繁荣阶段，不要陷入抢购热潮。把时间用在分析上，并在抢购热潮结束或泡沫破裂后采取正确的行动。❻专注于最好的股票，然后将你的资金配置给它们。❼长期持有优质股票。这将为你节省交易成本和税费。❽避免投资于高科技公司或新市场，因为它们仍处于发展阶段。❾永远不要贷款买股票，风险太大。❿与对股票感兴趣的朋友、同事和亲戚谈论你的投资计划。❶❶建立自己的人际关系网络。
先博后专心不乱，步步检查看清单：先博：先要博学。在飞行员的培训中，不管文科理科，不管你喜不喜欢，只要是和飞行相关的科目，包括数学、物理、化学、工程、气象、法律、心理学等等，你全部都要学，而且必须全部合格。后专：后要专精。持续练习各种情境下的飞机驾驶，必须达到操作应用熟练又精通。心不乱：控制自己的情绪和心理，不要慌乱，避免疏忽，清楚认识自己可能会出现的认知偏差，时刻保持警惕，按照清单，逐项检查核对，正副机长相互检查，确认没有任何重大错漏。芒格一生的投资经验总结为三点，也是 “先博后专心不乱”。第一，先要博学，掌握多学科主要思维模型。这样你才能全面、系统、正确地认识整个世界和多数公司的业务运作。这就是投资的基础必修课。第二，后要专精，专业精通股票投资。你要深刻认识股票市场的基本运作机制，深入学习并掌握基本的长期价值投资策略，根据不同行业、不同企业、不同市场状况来灵活运用，这样才有可能成为少数战胜市场的投资人。第三，还要心不乱，心乱就会出大错。你要了解人性，掌握人性。能不能长期投资成功，方法重要，心理更重要，可以说，心理最重要。达尔文说，能够生存下来的物种，不是最强的，也不是最聪明的，而是最能够适应环境变化的。①分析公司基本面。比如，公司的业务有持续竞争优势吗？如果有，那么是什么优势？规模优势，差异化优势，还是成本优势？优势有多大？可持续性有多强？为什么对手难以复制？芒格会同时考虑企业的方方面面，既考虑外部因素，又考虑内部因素，对企业的整体情况进行量化分析，以好、中、坏三种情境预测公司未来多年的盈利水平，既要考虑企业的优势与潜力，又要考虑潜在的风险。②分析股票估值面。根据公司未来多年的盈利预测，按照好、中、坏不同情境的概率，综合推断企业的预期收益和现金流水平。然后再预测未来好、中、坏三种情景下的通胀率，以及适用于这家公司的折现率。要把风险因素考虑进来，要对比机会成本。综合不同情境及其概率，整体判断这只股票未来的估值区间。③综合分析投资组合。个股分析结束后，还要分析投资组合的整体情况，特别是股票与债券的配置。对于伯克希尔这个以保险业务为核心的集团来说，流动性非常重要，不能只看投资收益，还要看流动性，保证保单可以及时、足额赔付。而且，要将股票投资和并购投资一起作为权益投资，综合分析。内在价值 + 安全边际﹥市场价格购买股票时，需要对公司价值进行定性分析。其影响因素如下：・竞争优势（例如品牌、专利）；・优秀的管理；・市场占有率高或占据市场领先地位；・抗冲击能力；・定价权（在提高产品价格后不会出现销量大幅下滑）；・可靠性（持续稳定、可观的盈利）；・拥有在处理监管要求方面的经验（如医疗服务）；・规模经济（例如，大型零售连锁店在采购方面有明显的价格优势）；・网络（例如，亚马逊、易贝等网站的评级系统）。

又一个语录体，不过书后附录的术语很有意思