美联储：最终利率加息 5% 国内：消费意愿需要加强，继续支持消费发展，国家安全成为基调之一

#管中窥豹读书计划第 1045 本（318）#《证券市场周刊（2022 年第 38 期）》🚢三季度经济顶住了节电限产、局部疫情扰动、极端天气等不利因素压力，出现明显恢复。上半年经济经历了局部疫情较为严重的冲击和触底调整，主要经济指标深度下跌。面对增速下行压力，三季度政府密集加码稳增长增量措施（以 8 月 24 日 19 项稳增长接续措施为代表），着重促进工业和投资修复。在此背景下，7 月、8 月、9 月经济增速逐月修复，9 月经济增长进一步提振，综合实现三季度 GDP 同比增长 3.9% 的较好结果。四季度历史上在全年经济占比最高，刺激经济的成效空间还存在，预期宏观调控政策仍以稳增长为首要任务，政府将围绕现存结构性问题推出增量措施，有望推动四季度 GDP 实现同比 4.6% 左右增长。🚢9 月服务业生产指数同比增长 1.3%，较前值下滑 0.5 个百分点。9 月社会消费品零售总额增速由前值 5.4% 回落至 2.5%。受海外衰退影响和汇率等因素影响，按美元计价的出口增速延续下降，9 月增速为 5.7%，前值 7.1%。此外，调查失业率环比提升至 5.5%。总体看，9 月工业、投资类经济指标的改善趋势贡献了主导作用，但服务业、消费、出口等的结构性问题犹存，体现出 “工业偏强、服务业偏弱” 格局。🚢内外部两端驱动，国家安全 “自上而下” 战略升级，一是新技术应用、地缘政治、新冠疫情三因素加深 “逆全球化” 趋势；二是国家安全观政策权重提升，二十大报告新增国家安全篇章，提及 “粮食、能源资源、重要产业链供应链安全”。国家安全主题投资关注三大主线：①战略科技：国防安全（军工信息化）；②资源保供：能源安全（煤化工 / 油气设备）；③“卡脖子” 领域自主可控：信息安全（国产软件）。目前中国至少存在 35 项卡脖子技术。🚢对于加强和完善现代金融监管的重点举措，郭树清从强化党对金融工作的集中统一领导、深化金融供给侧结构性改革、健全 “风险为本” 的审慎监管框架、加强金融机构公司治理和内部控制、营造严厉打击金融犯罪的法治环境、切实维护好金融消费者的合法权益、完善金融安全网和风险处置长效机制、加快金融监管数字化智能化转型等八方面展开详细论述。其中，在完善金融安全网和风险处置长效机制方面，郭树清表示，要加快出台金融稳定法，明确金融风险处置的触发标准、程序机制、资金来源和法律责任。🚢人民银行行长易纲在《党的二十大报告辅导读本》中发表文章《建设现代中央银行制度》，易纲在文章中指出，落实金融机构及股东的主体责任，提升金融机构的稳健性。大规模的 “他救” 是特定历史时期的特殊安排。“自救” 应成为当前和今后应对金融风险的主要方式。当前，中国社会主义市场经济体制已经全面确立，金融机构及股东作为市场主体，应当承担自主经营、自负盈亏、“自救” 风险的主体责任。金融机构要建立市场化资本补充机制，按照监管规则计提拨备，加大不良资产处置力度，塑造金融机构健康的资产负债表。健全激励约束机制，尊重金融机构自主经营权，减少对金融机构经营活动的行政干预。🚢互联互通交易机制让内地投资者有机会投资国际公司，同时也有助于吸引国际企业赴香港市场上市；国债期货市场发展完善，能够帮助国际投资者更好进行风险管理和定价；设立人民币股票交易柜台，有助于支持港币和人民币双币交易。与此同时，推出这三项举措，也将有助于香港国际金融中心建设，吸引更多国际投资者投资人民币资产。方星海认为，海外投资者太集中看国际传媒的新闻，而这些机构并不真正认识内地市场，导致外界有误解，建议投资者要亲自了解中国，更提醒海外投资者不要与内地和香港对赌。🚢未来 5 年是全面建设社会主义现代化国家开局起步的关键时期，要坚持以推动高质量发展为主题落实好各项经济工作。其中，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，要把增强产业链韧性和竞争力放在更加重要的位置，着力打造自主可控、安全可靠的产业链供应链。深入实施质量强国建设和产业基础再造工程，加快发展先进制造业集群，壮大智能制造、生命健康、新材料等战略性新兴产业，做大做强做优数字经济，深入推进传统产业数字化转型和数字产业创新发展。落实最严格的耕地保护制度，坚持农业科技自立自强，夯实粮食稳产增产基础，保障国家粮食安全。不断健全和发展石油、天然气、煤炭、电力等能源新型的产供储销体系，保障能源和战略性矿产资源安全。

国常会针对社会需求不足问题推动扩投资促消费政策加快见效，消费类设备更新改造纳入专项再贷款范围。主要政策包括：（1）财政金融政策工具支持重大项目建设、设备更新改造，在四季度形成更多实物工作量。支持民间投资参与重大项目。加快设备更新改造贷款投放，同等支持采购国内外设备，扩大制造业需求并引导预期。（2）重大项目建设、设备更新改造与扩消费结合，扩大以工代赈以促就业增收入带消费，将中小微企业和消费类设备更新改造纳入专项再贷款和财政贴息支持范围。（3）落实支持汽车等大宗消费和生活服务业的政策，因城施策支持刚性和改善性住房需求。