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传贳房” 是什么韩国的房地产市场与其他主流国家不尽相同。在传统的租房与买房之外，存在第三种方式 —— 传贳房（Jeonse），这是一种介于月租和所有权之间的选择。在传贳房租约最开始，租户需缴纳当前房产市场价值 50%-80%（具体由合约双方协议）的单一保证金，其后在整个租约期间无需支付其他租金。合约通常为两年，并可再续约两年，房东需在合约期满后退还所有押金。租约期间押金的利息收入与租户无关，归房东所有，房东可将其作为收入。传贳房作为韩国特有的产业，它是租赁和金融工具的 “结合体”。根据韩国政府的统计口径，传贳房一方面是租户与房东的私人贷款合约；另一方面，这也是一种金融工具，对于房东来说，租户的存款可以作为抵押品，对于租户来说，租赁的房屋也可作为抵押品，这可以在一定程度上提高租赁双方的杠杆水平。传贳房的起源甚至可以追溯到一个多世纪之前，但是开始流行于 20 世纪末，这期间传贳房也经历过繁荣和萧条。在 2008 年金融危机后，韩国央行大幅调低了基准利率，这推动了租户对传贳房的再度青睐。在低利率时期，一方面租户可以通过银行贷款用低于普通房租的成本住进同级别住宅；另一方面，房东可以将收取的大额押金投资于资本市场，或者购入新的房产并以传贳房的方式继续出租。在这种方式下，租客节省了开支，房东增加了个人资产，即使利率较低，银行业也通过庞大的业务规模获取了不菲的利差收入。这样一个三赢的局面推动了传贳房在过去几年间价格大幅上涨。很显然，这样的一个 “三赢” 状态在通胀和利率上升的环境中不再有效。在全球发达经济体普遍面临几十年来的超高通胀之际，韩国央行身先士卒，最早开启了加息周期。值得指出的是，韩国央行一直具有 “鹰派” 的 DNA，这意味着在通胀得到明显缓解前，韩国央行很难作出实质性的宽松举措。无独有偶，韩国的核心通胀走势也相当 “鹰派”，在 2023 年 3 月较 2 月提高 0.8 个百分点，增速首次超过整体通胀，达 4.8%。

一般般