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346千字 字数
2006-01-01 发行日期
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主编推荐语

一部关于构建和管理高收益量化股票组合的全方位的指南。

内容简介

本书从量化主动管理的基本原则开始，之后清晰地描述出如何利用这些强有力的概念构建股票投资组合。

路德维希·B.钦塞瑞尼和金大焕在本书中对以下主题做了清晰的解释：基本模型、因子和因子选择、基于基本面的股票筛选和排序、经济因子模型以及对因子收益率和暴露度的预测。

读者将在本书中找到关于组合权重、组合再平衡、交易成本、税务管理、杠杆、市场中性、组合业绩以及其他更多方面的完整介绍。

目录

  • 版权信息
  • 译者序
  • 推荐序
  • 序言
  • 记号与缩写
  • 第一部分 全书内容总述
  • 第1章 量化股票组合管理的威力
  • 1.1 引言
  • 1.2 量化股票组合管理的优势
  • 1.3 相似投资情景中的定量与定性方法
  • 1.4 本书概览
  • 1.5 结论
  • 第2章 量化股票组合管理的基本原则
  • 2.1 引言
  • 2.2 量化股票组合管理α
  • 2.2.1 比较基准α
  • 2.2.2 CAPM α
  • 2.2.3 多因子α
  • 2.2.4 各种各样的α
  • 2.2.5 事前与事后α
  • 2.2.6 事前与事后信息比率
  • 2.3 量化股票组合管理的七条原则
  • 2.4 原则1与原则2：市场有效性与量化股票组合管理
  • 2.4.1 有效市场假说
  • 2.4.2 异象
  • 2.4.3 有效市场与量化股票组合管理
  • 2.5 原则3与原则4：基本法则、信息准则以及量化股票组合管理
  • 2.5.1 关于基本法则的真相
  • 2.5.2 信息准则
  • 2.5.3 信息损失
  • 2.6 原则5～原则7：量化股票组合管理中的统计学问题
  • 2.6.1 数据挖掘
  • 2.6.2 参数的稳定性
  • 2.6.3 参数的不确定性
  • 2.7 结论
  • 第3章 量化股票组合管理的基本模型
  • 3.1 引言
  • 3.2 量化股票组合管理的基本模型与组合的构建过程
  • 3.2.1 因子的选择
  • 3.2.2 数据的选择
  • 3.2.3 因子暴露
  • 3.2.4 因子溢价
  • 3.2.5 期望收益率
  • 3.2.6 风险
  • 3.2.7 预测
  • 3.2.8 股票赋权
  • 3.3 基本模型的等价
  • 3.4 使用Z值进行股票筛选与排序
  • 3.5 模型的混合与信息准则
  • 3.5.1 设定
  • 3.5.2 Z值模型
  • 3.5.3 Z值模型与基本面因子模型的混合模型
  • 3.5.4 信息损失
  • 3.6 选择正确的模型
  • 3.6.1 与经济理论的一致性
  • 3.6.2 结合不同类型因子的能力
  • 3.6.3 易于实现
  • 3.6.4 数据要求
  • 3.6.5 直观吸引力
  • 3.7 结论
  • 第二部分 组合的构建与维护
  • 第4章 因子与因子选择
  • 4.1 引言
  • 4.2 基本面因子
  • 4.2.1 估值因子
  • 4.2.2 偿债能力因子
  • 4.2.3 营运效率因子
  • 4.2.4 盈利能力因子
  • 4.2.5 财务风险因子
  • 4.2.6 流动性因子
  • 4.3 技术因子
  • 4.4 经济因子
  • 4.5 其他因子
  • 4.5.1 分析师因子
  • 4.5.2 公司财务政策因子
  • 4.5.3 社会责任因子
  • 4.6 因子选择
  • 4.6.1 一元回归检验
  • 4.6.2 多元回归检验
  • 4.6.3 一维零投资组合
  • 4.6.4 多维零投资组合
  • 4.6.5 减少因子数量的方法
  • 4.7 结论
  • 附录4A 因子定义表
  • 第5章 股票筛选与排序
  • 5.1 引言
  • 5.2 顺序筛选法
  • 5.3 基于著名投资策略的顺序筛选法
  • 5.4 同步筛选法与加总Z值
  • 5.4.1 Z值
  • 5.4.2 加总Z值
  • 5.4.3 先验加总Z值
  • 5.4.4 最优Z值加总
  • 5.4.5 因子分组与Z值加总
  • 5.5 加总Z值与期望收益率
  • 5.5.1 Z值所暗示的预期收益率
  • 5.5.2 预测的经验法则
  • 5.5.3 Z值模型与基本面模型的等价
  • 5.6 加总Z值与多因子α
  • 5.7 结论
  • 附录5A 基于著名投资策略的股票筛选法
  • 附录5B 异常值
  • 第6章 基本面因子模型
  • 6.1 引言
  • 6.2 准备工作
  • 6.2.1 因子的选择
  • 6.2.2 无风险利率的处理
  • 6.2.3 时间间隔与时间跨度的选择
  • 6.2.4 股票投资范围的选择
  • 6.3 比较基准与α
  • 6.4 因子暴露
  • 6.5 因子溢价
  • 6.5.1 因子溢价的OLS估计
  • 6.5.2 稳健性检验
  • 6.5.3 异常值与因子溢价的MAD估计
  • 6.5.4 异方差与因子溢价的GLS估计
  • 6.6 风险分解
  • 6.7 结论
  • 第7章 经济因子模型
  • 7.1 引言
  • 7.2 准备工作
  • 7.3 比较基准与α
  • 7.4 因子溢价
  • 7.4.1 经济/行为/市场因子的因子溢价
  • 7.4.2 基本面/技术/分析师因子的因子溢价
  • 7.4.3 统计因子的因子溢价
  • 7.5 因子暴露
  • 7.5.1 标准方法
  • 7.5.2 无法使用标准方法的情形
  • 7.6 风险分解
  • 7.6.1 标准方法
  • 7.6.2 无法使用标准方法的情形
  • 7.7 结论
  • 第8章 因子溢价与因子暴露的预测
  • 8.1 引言
  • 8.2 何时预测是有必要的
  • 8.3 结合外部预测
  • 8.4 基于模型的预测
  • 8.5 计量经济学预测
  • 8.6 参数的不确定性
  • 8.7 预测股票收益率
  • 8.8 结论
  • 第9章 组合权重
  • 9.1 引言
  • 9.2 先验法
  • 9.3 标准的均值-方差优化法
  • 9.3.1 无约束
  • 9.3.2 卖空与分散化约束
  • 9.3.3 行业约束
  • 9.3.4 交易额约束
  • 9.3.5 风险调整后收益率
  • 9.4 比较基准
  • 9.5 再论先验法
  • 9.6 分层抽样法
  • 9.7 目标因子暴露法
  • 9.8 跟踪误差最小化法
  • 9.8.1 直接计算
  • 9.8.2 通过因子暴露来跟踪
  • 9.8.3 虚拟比较基准跟踪
  • 9.8.4 跟踪误差调整后的预期收益率
  • 9.9 结论
  • 附录9A 二次规划
  • 9A.1 仅含等式约束的二次规划
  • 9A.2 数值示例
  • 9A.3 含有不等式约束的二次规划
  • 9A.4 数值示例
  • 第10章 再平衡与交易成本
  • 10.1 引言
  • 10.2 再平衡决策
  • 10.2.1 再平衡与模型（重估）周期
  • 10.2.2 α与其他参数的改变
  • 10.3 理解交易成本
  • 10.4 建立交易成本模型
  • 10.5 有交易成本的组合构建
  • 10.5.1 有交易成本的最优组合
  • 10.5.2 有交易成本的跟踪组合
  • 10.6 现金流的处理
  • 10.6.1 使用期货与ETF基金降低交易成本
  • 10.6.2 向着最优权重目标再平衡
  • 10.7 结论
  • 附录10A 最优组合问题的近似解
  • 第11章 税务管理
  • 11.1 引言
  • 11.2 股利、资本利得与资本亏损
  • 11.3 税务管理原则
  • 11.4 股利管理
  • 11.5 计税单位管理
  • 11.6 计税单位数学方法
  • 11.7 资本利得与资本亏损管理
  • 11.8 亏损收割
  • 11.8.1 亏损收割与再优化
  • 11.8.2 亏损收割与特征匹配
  • 11.8.3 带有比较基准的亏损收割
  • 11.9 税务管理的收益
  • 11.10 结论
  • 第三部分 alpha巫术
  • 第12章 杠杆
  • 12.1 引言
  • 12.2 现金与股指期货
  • 12.2.1 杠杆的理论极限
  • 12.2.2 杠杆机制
  • 12.2.3 预期收益率和风险
  • 12.3 股票、现金和股指期货
  • 12.3.1 杠杆的理论极限
  • 12.3.2 杠杆机制
  • 12.3.3 预期收益率和风险
  • 12.4 股票、现金和个股期货
  • 12.4.1 杠杆的理论极限
  • 12.4.2 杠杆机制
  • 12.4.3 预期收益率、风险和α巫术
  • 12.5 股票、现金、个股保证金交易、个股和篮子互换
  • 12.5.1 个股保证金交易
  • 12.5.2 个股和篮子互换
  • 12.6 股票、现金和期权
  • 12.7 再平衡
  • 12.7.1 现金和期货
  • 12.7.2 股票、现金和期货
  • 12.8 流动性缓冲
  • 12.9 杠杆卖空
  • 12.10 结论
  • 附录12A 公允价值计算
  • 附录12B 式（12-19）～式（12-21）的推导
  • 附录12C 达到不同杠杆水平所需的期货杠杆乘数表
  • 第13章 市场中性
  • 13.1 引言
  • 13.2 市场中性组合的构建
  • 13.2.1 证券选择
  • 13.2.2 金额中性
  • 13.2.3 β中性（即风险因子中性）
  • 13.2.4 用纯多头组合构建市场中性组合
  • 13.3 市场中性的巫术
  • 13.4 市场中性的机制
  • 13.4.1 融资与卖空
  • 13.4.2 保证金与市场中性
  • 13.4.3 收益率来源
  • 13.5 市场中性的优点和缺点
  • 13.6 再平衡
  • 13.7 一般多空
  • 13.7.1 多空
  • 13.7.2 股票化
  • 13.7.3 可移植α
  • 13.7.4 配对交易
  • 13.8 结论
  • 第14章 贝叶斯α
  • 14.1 引言
  • 14.2 贝叶斯理论基础
  • 14.3 贝叶斯α巫术
  • 14.4 将定性信息数量化
  • 14.4.1 数量化一组股票推荐列表
  • 14.4.2 数量化一组股票排序
  • 14.4.3 数量化买入与卖出建议
  • 14.5 基于Z值的先验估计
  • 14.6 基于情景分析的先验估计
  • 14.7 后验估计的计算
  • 14.8 信息准则和贝叶斯α
  • 14.9 结论
  • 第四部分 绩效分析
  • 第15章 业绩度量与归因
  • 15.1 引言
  • 15.2 度量收益率
  • 15.2.1 无现金流
  • 15.2.2 现金流入与现金流出
  • 15.2.3 市场中性组合及杠杆组合收益率的度量
  • 15.3 度量风险
  • 15.3.1 标准差
  • 15.3.2 半标准差
  • 15.3.3 跟踪误差
  • 15.3.4 CAPM β
  • 15.3.5 在险价值
  • 15.3.6 协方差与相关系数
  • 15.4 风险调整后的业绩度量
  • 15.4.1 夏普比率
  • 15.4.2 信息比率
  • 15.4.3 CAPMα与比较基准α
  • 15.4.4 多因子α
  • 15.4.5 风险调整后度量的实际问题
  • 15.5 业绩归因
  • 15.5.1 经典的归因分析方法
  • 15.5.2 多因子量化股票组合模型归因分析方法
  • 15.6 结论
  • 附录15A 风格分析
  • 附录15B 机会的度量
  • 附录15C 空头头寸收益率
  • 附录15D 市场择时能力的度量
  • 第五部分 实践应用
  • 第16章 回测流程
  • 16.1 引言
  • 16.2 数据与软件
  • 16.3 时间区间
  • 16.4 投资范围与比较基准
  • 16.4.1 美国股票比较基准
  • 16.4.2 主要美国股票比较基准的对比
  • 16.4.3 最受欢迎的比较基准与我们选用的比较基准
  • 16.5 因子
  • 16.6 股票收益率与风险模型
  • 16.7 参数的稳定性与再平衡的频率
  • 16.8 标准组合的变形
  • 16.8.1 交易成本
  • 16.8.2 税务
  • 16.8.3 杠杆
  • 16.8.4 市场中性
  • 16.9 结论
  • 附录16A 因子公式
  • 第17章 投资组合业绩
  • 17.1 引言
  • 17.2 标准组合的业绩
  • 17.2.1 基本面因子模型的业绩
  • 17.2.2 加总Z值模型的业绩
  • 17.2.3 经济因子模型的业绩
  • 17.2.4 业绩报告的发布
  • 17.2.5 经济因子模型标准组合的业绩归因
  • 17.3 进行交易成本管理的组合的业绩
  • 17.4 进行税务管理的组合的业绩
  • 17.5 杠杆组合的业绩
  • 17.6 市场中性组合的业绩
  • 17.7 结论
  • 术语表
  • 参考文献
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出版方

机械工业出版社

机械工业出版社是全国优秀出版社，自1952年成立以来，坚持为科技、为教育服务，以向行业、向学校提供优质、权威的精神产品为宗旨，以“服务社会和人民群众需求，传播社会主义先进文化”为己任，产业结构不断完善，已由传统的图书出版向着图书、期刊、电子出版物、音像制品、电子商务一体化延伸，现已发展为多领域、多学科的大型综合性出版社，涉及机械、电工电子、汽车、计算机、经济管理、建筑、ELT、科普以及教材、教辅等领域。