一群哈佛及麻省理工的天才，以两个诺奖获得者的理论为基石，建立了交易模型。这种模型在这群天才似是而非的诠释下，再伴随基金刚成立的时的好运气，使很多人，尤其是华尔街的精英们也信以为真。      随着初期的业绩鹤立鸡群，认购金额越来越多，同行涌入，债权套利交易的利润越来越低。这帮人为了维持高收益率，使用了越来越高的杠杆，并越过自己的能力圈，进去到股权套利交易。     然而相信市场是理性的天才们忽略了人性的贪婪，妄图预测市场的波动，尤其是短期波动。还忘记经济环境不可能一直风调雨顺，伴随几天的丰年，后面大概率会出现灾年。并且灾年的时长可能超乎人们的想象。最终这帮人的财富趋于归零。 投资要点要牢记：1、不要上杠杆，只用闲钱投资。2、市场是疯癫的，不要妄图预测市场。3、不懂不投，不要突破自己的能力圈。4、不要用自己的珍贵的东西去赌自己不需要的东西。5、妄图一夜暴富的，基本都会一夜回到解放前。6、别瞅傻子，瞅地。以合理价格买入优秀公司，和优秀公司一起成长即可。

颇为矛盾的是，其实市场越是动荡之时，投资者的获利机会反而越多。一旦采用杠杆，投资者的交易控制权已经拱手让出，自己完全无法掌握。我们需要明白这样一点：各种证券虽然看起来毫无关联，但被同一群投资者拥有之后，一旦出现危机它们无形中便会产生关联。当大量金融投机分子全都交易同一类证券时，产品之间的差别就不存在了。其实，流动性不过是个假象。无论任何时候，只要市场出现下跌，投资者都会吃惊地发现买家好像全都消失了。凯恩斯认为，对于市场而言，从整体上说并不存在 “流动性” 这一说法。它不过是人们的一种误解，想当然地认为市场有责任保持流动性，或者说卖家准备交易时买家就得提前等着。1994 年股市崩溃的真正元凶是杠杆交易。如果你没有负债交易，你就不会破产，不会被逼卖出手中的股票。因此，这种暴跌和增加流动性毫无关系。如果是采用杠杆炒股的，为了避免损失的迅速扩大导致破产，不得已就只能被迫卖出股票

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