《管理美元》是对广场协议的起因、谈判、实施和早期结果的权威分析。通过采访各国央行行长、财政部长等直接决策参与者和各国智囊团成员，作者全方面、多角度地展现了 “广场协议” 这个重大国际经济决策背后的大国博弈。本书不仅获得了 1988 年的 “吉野造作奖”，也是公认的关于广场协议的经典。本书核心内容：广场协议的大背景，是美日贸易的严重失衡，贸易摩擦不断。在这种情况下，日本主动斡旋，促成了广场协议的签订。之后，国际汇率的问题又影响到各国国内政策，对日本国内经济产生挑战，日本因为应对政策不够理想而产生经济泡沫，并出现经济停滞的 “失落的二十年”。首先，从美国解决国内货币的问题说起，理解美国国内的（8 货币政策如何影响了国际的贸易格局。美国国内着手解决通货膨胀问题，进入加息周期，导致了国际货币市场上美元的单边升值，扩大美国对外贸易的逆差。在这种情况下，日本主动斡旋，促成了广场协议的签订。之后，国际汇率的问题又是如何从国际影响到各国国内政策的？如何对日本国内经济产生挑战？日本又如何因为应对政策不够理想而产生经济泡沫，并出现经济停滞的 “失落的二十年”？实际上，之所以会出现顺差和逆差，根本原因还是各国产业结构的差别。但调整产业结构并不是一天两天的事，所以短期看，无论干预的方式是调整汇率还是关税，无非是让逆差在不同贸易伙伴之间重新分配。广场协议签订以后，实际上美国的逆差大部分就转向了中国，巨大的海外需求直接带动了中国经济的高速增长。而长期看，每一次贸易摩擦，每一次各国产业结构调整的最终走向，实际上很难控制。比如广场协议多年以后，美国对德国的贸易逆差稳定收窄，对日本的贸易逆差却又逐渐扩大。这是因为，随着日本的产业结构从低端制造业，向高端精密制造业和高科技产业过渡，所以又产生了相对优势。从这一点来说，贸易政策的制定不仅仅要通盘考虑在世界贸易这个大体系里，各国在政治上、经济上的博弈，也要结合自身的自然和人力资源禀赋，对自身的产业结构和发展结构做出综合考量。随着全球化日益深入，国际贸易越来越广泛，经济大国的政策产生的外部性也越来越大，大国制定国内经济政策也必须考虑到对全球经济的影响。广场协议之所以需要会联合几个主要经济体来一起磋商，联手来干预汇率，本身就是因为在全球化驱使下，大家必须全盘综合考虑。从这一点上来说，这一次的大国联合具有极其重要的里程碑意义。之后的各国央行行长级会议、财政部长会议等等，这些会议的源头，都可以追溯到广场协议和后续相关的一系列会议。权利意味着责任，虽然说关税政策、货币政策和财政政策本身属于一国的主权，但在日益复杂化的国际生态里，大国制定经济政策必然产生巨大的外部性。美元、日元、英镑、欧元等强势货币做为国际结算的主要货币和各国外汇储备的主要货币，对国际贸易格局的影响也越来越大。尤其是像美国这样的超级大国，通过美元在国际货币体系中的主导地位，已经成为了国际贸易格局中最有力的组织者和影响者。这些经济大国在决策时，必须具备国际视野，考虑到国内和国外金融和经济秩序的稳定。尤其是在当今，全球一体化的深入发展让世界经济的复杂程度远远超过了三十年前，无论是老牌还是新兴，对经济大国来说，共同协调和维护国际贸易体系的稳定，都是不可推卸的责任和必然面对的挑战。

书中介绍了各个货币当局如何确定汇率目标，以及如何落实、取舍以及应对市场变化的细节。某些部分竟需要 “字斟句酌” 的，才能理解为啥如此做，以及功过得失。“科班出身” 的同学们，可以推敲其中的细节，多问一句为什么，并尽可能还原到历史的情景中去，是对 “科班” 二字的考验，也有利于未来对财经时事的多维度解读。